ธุรกิจบันทึกเงินที่ไม่ได้ใช้นับพันล้านดอลลาร์

ตามรายงานทางการเงินประจำปี 2567 พบว่าบริษัทหลายแห่งที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ (TTCK) ไม่รวมอุตสาหกรรมธนาคาร ถือครองเงินสดและเงินฝากจำนวนมหาศาล

เกิดความประหลาดใจ เมื่อตลาดตระหนักถึง "ราชาเงินสด" คนใหม่ หลังจากครองตำแหน่งผู้นำมาหลายปี บริษัท PetroVietnam Gas Corporation หรือ PV GAS (GAS) ก็ "ตกอันดับ" แทนที่ด้วย Vingroup Corporation (VIC) ของมหาเศรษฐี Pham Nhat Vuong

ในปี 2567 Vingroup บันทึกยอดเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด รวมถึงเงินลงทุนระยะสั้นเพิ่มขึ้นจากเกือบ 34 ล้านล้านดอง ณ สิ้นปี 2566 เป็นเกือบ 49 ล้านล้านดอง (ประมาณ 1.9 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ) ถือเป็นความก้าวหน้าครั้งสำคัญที่หาได้ยาก ส่งผลให้ PV GAS ซึ่งเป็นยักษ์ใหญ่ในอุตสาหกรรมก๊าซธรรมชาติ ร่วงลงอย่างหนัก หลังจากที่ครองตำแหน่งนี้มานานหลายปี

Vinhomes (VHM) ซึ่งเป็นบริษัทอสังหาริมทรัพย์ยักษ์ใหญ่ในระบบนิเวศของมหาเศรษฐี Pham Nhat Vuong ก็มียอดเงินสดเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วเช่นกัน โดยเพิ่มขึ้นเป็นสองเท่าเป็นมากกว่า 32 ล้านล้านดอง

อันดับที่ 2 ยังคงเป็นชื่อคุ้นเคยอย่าง Binh Son Refining and Petrochemical ( BSR ) ซึ่งยักษ์ใหญ่รายนี้บันทึกการเติบโตที่แข็งแกร่ง โดยเพิ่มขึ้น 13% เป็นมากกว่า 43 ล้านล้านดอง

ชื่อใหญ่ๆ อื่นๆ อีกหลายชื่อบันทึกเงินสดมหาศาลและมักจะอยู่ใน 10 อันดับแรก ได้แก่: FPT Group (31 ล้านล้านดองเวียดนาม), Hoa Phat Group HPG (เกือบ 26 ล้านล้านดองเวียดนาม), Mobile World MWG (24.6 ล้านล้านดองเวียดนาม), Vietnam Airports Corporation ACV (26.5 ล้านล้านดองเวียดนาม), VEAM, Duc Giang Chemicals, Vinamilk, Sabeco (SAB),Masan (MSN), PNJ, BVH...

ในบรรดาธุรกิจเหล่านี้ หลายธุรกิจมีการบันทึกปริมาณเงินที่ไม่ได้ใช้เพิ่มขึ้นอย่างมาก โดย FPT บันทึกการเพิ่มขึ้นเกือบ 28% เมื่อเทียบกับสิ้นปี 2566 ส่วน MWG เพิ่มขึ้น 16%...

ในทางกลับกัน นอกจาก PV GAS แล้ว HPG ก็บันทึกการลดลงเกือบ 25% เนื่องจากการทุ่มเงินลงทุนเพื่อขยายการผลิตด้วยโครงการ Dung Quat 2 ขนาดใหญ่ ACV ก็มีแนวโน้มลดลงเช่นกัน...

การสะสมเงินสดจำนวนมากที่ไม่ได้ใช้อาจสะท้อนถึงผลประกอบการทางธุรกิจที่ดีและกระแสเงินสดที่แข็งแกร่งตลอดทั้งปี แต่ก็อาจสะท้อนถึงกลยุทธ์สองประการด้วยเช่นกัน ประการหนึ่งคือ ธุรกิจต่างๆ กำลังระมัดระวังตัวเมื่อเผชิญกับความผันผวนทางเศรษฐกิจ หรืออีกประการหนึ่งคือ ธุรกิจต่างๆ กำลังเตรียมทรัพยากรเพื่อคว้าโอกาสการลงทุนครั้งใหญ่ในอนาคต

Vingroup, MWG, FPT บันทึกกระแสเงินสดที่ดีขึ้นในปีที่แล้ว ในขณะที่ HPG, ACV มุ่งเน้นไปที่โครงการขนาดใหญ่ (สนามบิน Dung Quat และ Long Thanh)... ACV บันทึกเงินที่ไม่ได้ใช้งานลดลงจาก 28.8 ล้านล้านดองเมื่อสิ้นปี 2023 เหลือ 26.5 ล้านล้านดองเมื่อสิ้นปี 2024

มีเงินมากมาย ดีหรือร้าย?

การประเมินปริมาณเงินสดที่ไม่ได้ใช้เป็นเรื่องสัมพันธ์กัน เพราะขึ้นอยู่กับขนาดขององค์กร เงินสดจำนวนมากช่วยให้องค์กรมีความกระตือรือร้นมากขึ้นในการลงทุน ชำระหนี้ และรับมือกับความเสี่ยงทางการตลาด เช่น กรณีของกลุ่มบริษัท Hoa Phat ที่เอาชนะความยากลำบากในปี 2565-2566 หรือกรณีของ Vinhomes ที่สามารถดำเนินโครงการอสังหาริมทรัพย์ได้แม้ในยามที่ตลาดอสังหาริมทรัพย์กำลังเผชิญความยากลำบาก... HPG และ ACV มีเงินทุนจำนวนมากที่จะช่วยให้มั่นใจว่าโครงการขนาดใหญ่ต่างๆ จะได้รับการดำเนินไป

การมีเงินสดในมือยังช่วยให้ธุรกิจคว้าโอกาสทางธุรกิจได้อย่างรวดเร็วและเพิ่มความน่าเชื่อถือทางการเงินในสายตาของนักลงทุน พันธมิตร และสถาบันการเงินอีกด้วย

อย่างไรก็ตาม การถือครองเงินไว้มากเกินไปและไม่มีแผนการใช้เงินอย่างสมเหตุสมผลอาจทำให้ธุรกิจพลาดโอกาสในการทำกำไรที่สูงขึ้น ประสิทธิภาพของเงินทุนก็จะไม่สูงเช่นกัน เงินที่ไม่ได้ใช้ที่ฝากไว้ในธนาคารมักจะต่ำกว่าเงินกู้ยืม

เช่นเดียวกับกรณีของ VIC จาก 48 ล้านล้านดอง กลุ่มนี้ฝากเงิน 42 ล้านล้านดองไว้ในธนาคารต่างๆ ที่มีเงื่อนไขหลากหลาย อัตราดอกเบี้ยตั้งแต่ 1.9% ถึง 7.1% ตลอดทั้งปี กลุ่มนี้ได้รับดอกเบี้ยหลายหมื่นล้านดอง

เดือนหานเบาเฉาไตฉิญ Canva.jpg
ธุรกิจหลายแห่งในตลาดหุ้นเวียดนามบันทึกยอดเงินสดเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วในระดับสูงมาก เป็นมูลค่าหลายพันล้านดอลลาร์สหรัฐ ภาพ: CV

อันที่จริงแล้ว บริษัทขนาดใหญ่ส่วนใหญ่ เช่น Vingroup, HPG, MWG... มีสินเชื่อจำนวนมาก มีบางกรณีที่เงินฝากธนาคารมีปัญหา เช่น เงินฝากธนาคารบางส่วนที่กำลังอยู่ระหว่างการปรับโครงสร้าง

นอกจากนี้ อาจมีบางกรณีที่ต้องปรับปรุงยอดเงินสดคงเหลือให้สวยงามด้วยการเพิ่มการกู้ยืมระยะสั้นก่อนรอบระยะเวลารายงาน การโอนการลงทุนระยะสั้น การบันทึกรายได้ก่อนการเรียกเก็บเงินจริง การขายสินทรัพย์และการเช่ากลับ...

เงินสดจำนวนมากอาจไม่สะท้อนถึงความมั่นคงทางการเงินของธุรกิจได้อย่างสมบูรณ์ นอกจากนี้ยังขึ้นอยู่กับขนาดของสินทรัพย์ หนี้สินรวม และอื่นๆ อีกด้วย บางธุรกิจมีอัตราส่วนเงินสดต่อสินทรัพย์รวมสูง เช่น GAS, BSR, SAB, FPT, PNJ, MWG และ REE แต่บางธุรกิจมีอัตราส่วนนี้ต่ำ เช่น VIC, VHM, NVL, MSN, VRE เป็นต้น

หลายธุรกิจมีเงินสดลดลง แต่กลับมีแนวโน้มที่ดี และในทางกลับกัน ธุรกิจบางแห่งมีเงินทุนจำนวนมากเพื่อเร่งความก้าวหน้าในการลงทุน เช่น HPG, VHM, BSR...

เงินสดถือเป็น "ราชา" ในหลายๆ ครั้ง แต่การใช้ให้เกิดประโยชน์สูงสุดนั้นสำคัญ การสะสมเงินจำนวนมากไว้เฉยๆ ไม่ได้ส่งผลดีเสมอไป บ่อยครั้งที่ปัญหาเศรษฐกิจทำให้ธุรกิจต้องชะลอการขยายการลงทุนและกิจกรรมทางธุรกิจ อย่างไรก็ตาม หลายธุรกิจคาดหวังกระแสเงินสดที่ดี

มหาเศรษฐีชาวเวียดนามมีเงินสดหลายพันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ พร้อมทุ่มทุนในโครงการใหญ่ๆ ธุรกิจหลายแห่งของมหาเศรษฐีชาวเวียดนามมีเงินสดมหาศาล สูงถึงหลายพันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ กระแสเงินสดมหาศาลพร้อมจะไหลเข้าลงทุนในโครงการใหญ่ๆ