ANTD.VN - แม้ว่าตลาดพันธบัตรขององค์กรจะผ่านช่วงที่ยากลำบากที่สุดแล้ว แต่ความเป็นไปได้ที่จะผิดนัดชำระหนี้ไม่มีอีกต่อไปแล้ว แต่ "จุดสิ้นสุด" ของหนี้พันธบัตรได้เปลี่ยนไปเป็นช่วงกลางปีหน้า ซึ่งต้องใช้วิธีแก้ปัญหาแบบพร้อมกันเพื่อแก้ไขปัญหา
ไม่น่าจะเกิดการผิดนัดชำระหนี้
ตามข้อมูลจาก Vietnam Bond Market Association (VBMA) มูลค่ารวมของการออกพันธบัตรขององค์กรตั้งแต่ต้นปีจนถึงกลางเดือนสิงหาคม 2567 อยู่ที่ 212,512 พันล้านดอง แบ่งเป็นการออกพันธบัตรต่อสาธารณะ 13 ครั้ง มูลค่า 22,773 พันล้านดอง (คิดเป็น 10.7% ของมูลค่าการออกพันธบัตรทั้งหมด) และการออกพันธบัตรของเอกชน 195 ครั้ง มูลค่า 189,739 พันล้านดอง (คิดเป็น 89.3% ของมูลค่าการออกพันธบัตรทั้งหมด)
พร้อมกันนี้ ธุรกิจต่างๆ ยังมีการซื้อคืนก่อนครบกำหนดมูลค่า 111,910 พันล้านดอง ลดลง 27.1% เมื่อเทียบกับช่วงเวลาเดียวกันในปี 2566
สถิติจากสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ระบุว่า เมื่อสิ้นเดือนกรกฎาคม พ.ศ. 2567 ในแง่ของขนาดตลาด มูลค่าพันธบัตรของบริษัทจดทะเบียนอยู่ที่ประมาณ 773,000 พันล้านดอง โดยมีรหัสพันธบัตร 1,043 รหัสของผู้ออก 264 รายบันทึกไว้ในระบบซื้อขายพันธบัตรของบริษัทในตลาดหลักทรัพย์ ฮานอย
ในตลาดหลักทรัพย์ มูลค่าการออกหุ้นกู้ที่ประสบความสำเร็จใน 7 เดือนแรกของปีนี้สูงถึงกว่า 174,000 พันล้านดอง เพิ่มขึ้นกว่า 2.78 เท่าจากช่วงเวลาเดียวกันในปี 2566 โดยมูลค่าการออกหุ้นกู้ของภาคเอกชนคิดเป็น 87% และมูลค่าการออกหุ้นกู้ของภาครัฐคิดเป็น 13%
ในตลาดรอง ตามรายงานธุรกรรมจากตลาดหลักทรัพย์ฮานอย เมื่อสิ้นเดือนกรกฎาคม 2567 มูลค่าธุรกรรมรวมเกือบ 576 ล้านล้านดอง โดยเฉลี่ยอยู่ที่ประมาณ 4 ล้านล้านดองต่อเซสชั่น
ดังนั้น จะเห็นได้ว่าตลาดตราสารหนี้ภาคเอกชนมีแนวโน้มฟื้นตัวขึ้นอย่างเห็นได้ชัด โดยเฉพาะภายหลังที่ รัฐบาล ประกาศใช้พระราชกฤษฎีกาฉบับที่ 8 ซึ่งช่วยคลายปัญหาบางประการที่ภาคธุรกิจต้องเผชิญ เช่น การอนุญาตให้ภาคธุรกิจเจรจาและขยายระยะเวลาการชำระหนี้ตราสารหนี้ การเลื่อนเงื่อนไขสำหรับผู้ลงทุนหลักทรัพย์มืออาชีพ และการจัดอันดับเครดิต เป็นต้น
 |
ตลาดพันธบัตรเริ่มปรับตัวดีขึ้นเรื่อยๆ |
ตามการประเมินของผู้เชี่ยวชาญ ด้านเศรษฐกิจ ดร.คาน วัน ลุค เรื่องราวการครบกำหนดชำระหนี้ขององค์กร โดยเฉพาะบริษัทอสังหาริมทรัพย์ ถือได้ว่าสามารถผ่านพ้นช่วงเวลาที่ยากลำบากที่สุด (มิถุนายน-สิงหาคม 2566) นับตั้งแต่มีการประกาศพระราชกฤษฎีกา 08 ไปแล้ว
นายลุค กล่าวว่า ในปีนี้ ตลาดพันธบัตรมีมูลค่าครบกำหนดชำระคืน 213,000 พันล้านดอง โดยเป็นตลาดอสังหาริมทรัพย์เพียงอย่างเดียวมีสัดส่วน 37% เทียบเท่ากับมูลค่าประมาณ 70,000 พันล้านดอง
โดยพื้นฐานแล้ว 60% ของธุรกิจได้ขยายระยะเวลา 2 ปี (สูงสุดในเดือนมิถุนายน 2568) ธุรกิจซื้อคืนพันธบัตรตามเงื่อนไขการออกและเริ่มออกใหม่อีกครั้งเพื่อลดแรงกดดันด้านเงินทุน นอกจากนี้ ตลาดอสังหาริมทรัพย์กำลังคึกคัก ธุรกิจต่างยินดีที่จะขายสินทรัพย์เพื่อแยกส่วนหนึ่งไว้ชำระหนี้
ดังนั้นผู้เชี่ยวชาญจึงเชื่อว่าปรากฏการณ์การล้มละลายไม่น่าจะเกิดขึ้นได้ เนื่องจากช่วงเวลาที่ยากลำบากที่สุดได้ผ่านไปแล้ว และยังมีวิธีแก้ปัญหาแบบซิงโครนัสอีกมากมายที่จะช่วยแก้ไขได้ ในความเป็นจริง ธุรกิจอสังหาริมทรัพย์ไม่จำเป็นต้องลดราคาสินค้า 40-50% เหมือนแต่ก่อนอีกต่อไป เพราะการลดราคาประมาณ 10% ก็ได้ขายออกไปแล้ว
ขจัดอุปสรรคทางกฎหมายเพื่อแก้ปัญหา “จุดหลุด” ของหนี้พันธบัตร
อย่างไรก็ตาม หลายฝ่ายแสดงความกังวลว่าพระราชกฤษฎีกา 08 หมดอายุไปแล้วตั้งแต่ต้นปีนี้ ทำให้ตลาดพันธบัตรเผชิญความยากลำบากอีกครั้ง และอาจจะกลับไปสู่ช่วงที่ยากลำบากอีกครั้ง เมื่อ "จุดตกต่ำ" ของการขยายอายุหนี้พันธบัตรอาจเกิดขึ้นในกลางปี 2568
นางสาวตรัน คิม ดุง รองผู้อำนวยการฝ่ายบริหารการเสนอขายหลักทรัพย์ สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ เปิดเผยว่า พระราชกฤษฎีกาฉบับที่ 08 ได้หมดอายุลงแล้ว ดังนั้น เวลาที่รัฐบาลจะผ่อนปรนการออกพันธบัตรของบริษัทเอกชนจึงถูกเลื่อนออกไปเป็นการชั่วคราว ไม่ว่าการแก้ไขพระราชกฤษฎีกาฉบับที่ 65 จะยังคงเปิดให้มีการเจรจาต่อไปหรือไม่ เรายังต้องรอความเห็นจากกระทรวงการคลัง
นาย Pham Van Hieu รองหัวหน้าแผนกตลาดการเงิน แผนกการธนาคารและการเงิน กระทรวงการคลัง กล่าวว่า กระทรวงการคลังได้รายงานสถานะการดำเนินการให้รัฐบาลทราบแล้ว ปัจจุบัน ตามมุมมองของรัฐบาล ข้อกำหนดบางประการที่ถูกระงับหรือหมดอายุในพระราชกฤษฎีกา 08 จะเริ่มดำเนินการตามพระราชกฤษฎีกา 65 ตั้งแต่วันที่ 1 มกราคม 2024 (มาตรฐานนักลงทุนมืออาชีพและการจัดอันดับเครดิต)
การแก้ไขเพิ่มเติมอีก 2 ฉบับในพระราชกฤษฎีกา 08 จะยังคงดำเนินการตามเจตนารมณ์ของพระราชกฤษฎีกา (การขยายระยะเวลาชำระหนี้ การชำระพันธบัตรด้วยสินทรัพย์อื่น) สำหรับการศึกษาแก้ไขพระราชกฤษฎีกา 65 นั้น กระทรวงการคลังกำลังพิจารณาและแก้ไขมาตราต่างๆ ของกฎหมายหลักทรัพย์ จากนั้นจะติดตามแก้ไขพระราชกฤษฎีกา 65 อย่างใกล้ชิด
นั่นหมายความว่าธุรกิจต่างๆ ยังสามารถเจรจาเรื่องการผ่อนผันหนี้กับผู้ถือพันธบัตรได้ตามพระราชกฤษฎีกา 08 อย่างไรก็ตาม นายเหงียน กวาง ทวน ผู้อำนวยการทั่วไปของ FiinRatings กล่าวว่าการขยายพระราชกฤษฎีกา 08 ไม่ใช่ปัญหาใหญ่ ปัญหาที่ใหญ่กว่าคือหนี้ค้างชำระจะมีจำนวนมากในปี 2024-2025
สิ่งที่เราทำได้คือการมีส่วนร่วมในโครงการแก้ไขปัญหาทางกฎหมายด้านอสังหาริมทรัพย์ของรัฐบาล เมื่อแก้ไขปัญหาเหล่านี้ได้แล้ว การจัดการหนี้ค้างชำระก็จะง่ายขึ้นมาก
“ควรสังเกตว่าแหล่งเงินที่ใหญ่ที่สุดไม่ใช่เงินกู้หรือพันธบัตรจากธนาคาร แต่เป็นเงินที่ได้รับจากลูกค้า ซึ่งหมายความว่าการสนับสนุนจากพื้นที่โดยรอบก็มีความสำคัญเช่นกัน เราไม่ควรเน้นเฉพาะการกอบกู้พันธบัตรเท่านั้น มาตรการโดยรอบมีความสำคัญมากกว่า ซึ่งก็คือ “ความสะอาด” ทางกฎหมาย” นายทวนกล่าว
ที่มา: https://www.anninhthudo.vn/thi-truong-trai-phieu-doanh-nghiep-lieu-da-ha-canh-mem-post586996.antd
การแสดงความคิดเห็น (0)