เทียนเลน สตีล ยังคงพลาดกำหนดเส้นตายการเรียกเงินทุน

บริษัท Tien Len Steel วางแผนระดมทุนอย่างต่อเนื่องเพื่อดำเนินโครงการอสังหาริมทรัพย์และเสริมเงินทุนหมุนเวียน แต่ไม่สามารถดำเนินการได้เมื่อราคาหุ้นยังคงอยู่ต่ำกว่ามูลค่าที่ตราไว้และผลประกอบการทางธุรกิจไม่ได้ดีขึ้น

หลังจากที่ไม่สามารถเสนอขายหุ้นจำนวน 102.1 ล้านหุ้นในราคาหุ้นละ 10,000 ดองในปี 2565 บริษัท Tien Len Steel Group Joint Stock Company (รหัส TLH) ยังคงวางแผนที่จะเสนอขายหุ้นให้แก่ผู้ถือหุ้นในปี 2566 โดยเฉพาะอย่างยิ่ง บริษัทวางแผนที่จะเสนอขายหุ้นให้แก่ผู้ถือหุ้นเดิมในอัตราส่วน 1:1 เทียบเท่ากับการเสนอขายหุ้นจำนวน 112.32 ล้านหุ้นในราคาหุ้นละ 10,000 ดอง เพื่อระดมทุนจำนวน 1,123.2 พันล้านดอง

อันที่จริง นับตั้งแต่แผนการเสนอขายหุ้นต่อในช่วงกลางเดือนเมษายน 2566 ได้รับการอนุมัติจนถึงสิ้นปี 2566 หุ้นของ TLH มีการซื้อขายเพียงระหว่าง 6,000 ถึง 10,000 ดองต่อหุ้นเท่านั้น ณ วันที่ 1 กุมภาพันธ์ 2567 หุ้นของ TLH มีราคาอยู่ที่ 8,030 ดองต่อหุ้น ซึ่งต่ำกว่าราคาเสนอขายที่ 10,000 ดองต่อหุ้นอยู่ 19.7%

ความจริงที่ว่าหุ้น TLH ซื้อขายต่ำกว่าราคาเสนอขายหุ้น ก่อให้เกิดข้อสงสัยมากมายเกี่ยวกับความสามารถในการระดมทุนที่ประสบความสำเร็จ และที่จริงแล้ว การเสนอขายหุ้นแบบ 1:1 ในปี 2566 ก็ยังไม่ได้ดำเนินการ นอกจากอุปสรรคเรื่องราคาหุ้นที่ไม่ดึงดูดนักลงทุนให้ลงทุนในบริษัทแล้ว กิจกรรมทางธุรกิจของ Tien Len Steel ก็ยังคงแสดงให้เห็นถึงความไม่แน่นอนหลายประการ

เมื่อราคาเหล็กเริ่มร่วงลงอย่างหนักในช่วงครึ่งหลังของปี 2565 บริษัทฯ รายงานรายได้เพิ่มขึ้น 14.6% เป็น 5,324.5 พันล้านดอง และกำไรหลังหักภาษีลดลง 98.3% เป็น 7.5 พันล้านดอง โดยอัตรากำไรขั้นต้นลดลงอย่างมากจาก 14.6% เหลือเพียง 5.4% และมีผลขาดทุนสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 114.2 พันล้านดองในไตรมาสที่สี่ของปี 2565

หลังจากขาดทุนเป็นประวัติการณ์ในไตรมาสที่สี่ของปี 2565 บริษัท เทียนเลนสตีล ทำกำไรได้สามไตรมาสติดต่อกัน คือ ไตรมาสแรก ไตรมาสที่สอง และไตรมาสที่สามของปี 2566 ด้วยมูลค่า 6.28 พันล้านดอง 5.03 พันล้านดอง และ 5.2 พันล้านดอง ตามลำดับ อย่างไรก็ตาม ในไตรมาสสุดท้ายของปี 2566 บริษัทมีผลขาดทุน 12.5 พันล้านดอง โดยมีกำไรสะสม 4 พันล้านดองสำหรับทั้งปี 2566 ลดลง 46.7% เมื่อเทียบกับช่วงเวลาเดียวกัน และทำได้เพียง 4% ของแผนกำไร 1 แสนล้านดองในปี 2566

ด้วยภาวะธุรกิจที่ถดถอยและการขาดทุนที่กลับมาอีกครั้ง บริษัท เทียนเลน สตีล เริ่มแสดงสัญญาณว่าไม่สามารถ "แบกรับ" การขาดทุนจากการลงทุนในหลักทรัพย์ได้เหมือนปีก่อนๆ ส่งผลให้บริษัทต้องขายพอร์ตการลงทุนที่ไม่ใช่ธุรกิจหลักออกไป แม้จะมีการขาดทุนจำนวนมากก็ตาม ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2566 บริษัทได้ลดมูลค่าการลงทุนในหลักทรัพย์ลงเหลือ 3.06 พันล้านดอง (ต้นปี บริษัทลงทุนไว้สูงถึง 1.056 แสนล้านดอง)

โดยเฉพาะอย่างยิ่งหุ้นหลายตัวถูกขายออกไปจนหมด เช่น หุ้น IJC (ลงทุน 18,200 ล้านดองเมื่อต้นปี สำรอง 11,200 ล้านดอง) หุ้น SHB (ลงทุน 23,500 ล้านดองเมื่อต้นปี สำรอง 13,500 ล้านดอง) หุ้น VIX (ลงทุน 21,200 ล้านดองเมื่อต้นปี สำรอง 14,700 ล้านดอง) ...

การลดการขาดทุนจากการดำเนินงานที่ไม่ใช่ธุรกิจหลักในบริบทของการชะลอตัวทางธุรกิจอย่างต่อเนื่องในปี 2566 ช่วยให้กองทุนเงินสดและการลงทุนทางการเงินระยะสั้นของ Tien Len Steel เพิ่มขึ้น 60% เมื่อเทียบกับต้นปี ซึ่งเทียบเท่ากับการเพิ่มขึ้น 117.3 พันล้านดอง เป็น 312.9 พันล้านดอง และคิดเป็น 7.6% ของสินทรัพย์ทั้งหมด

จากการวิจัยพบว่า Tien Len Steel เป็นบริษัทการค้าที่ดำเนินธุรกิจโดยคำนึงถึงราคาเหล็กในประเทศและทั่วโลก รวมถึงความต้องการภายในประเทศ โดยเฉพาะอย่างยิ่งข้อมูลในอดีตแสดงให้เห็นว่า Tien Len Steel มีสินค้าคงคลังสูงถึง 2,413.4 พันล้านดอง คิดเป็น 58.5% ของสินทรัพย์ทั้งหมด และสามารถทำกำไรได้อย่างต่อเนื่องแม้ราคาเหล็กจะสูงขึ้น หรือธุรกิจไม่สู้ดีนักเมื่อต้องกันสำรองเผื่อไว้เนื่องจากราคาเหล็กตกต่ำ

สมาคมเหล็กกล้าเวียดนาม (VSA) คาดการณ์ว่าการผลิตเหล็กกล้าของเวียดนามอาจเพิ่มขึ้นประมาณ 10% ในปี 2567 และ 8% ในปี 2568 เนื่องจากความต้องการเหล็กกล้าในภาค เศรษฐกิจ เพิ่มขึ้นเนื่องจากการเบิกจ่ายเงินทุนการลงทุนสาธารณะสำหรับโครงการโครงสร้างพื้นฐานด้านการขนส่งขนาดใหญ่เพิ่มขึ้นอย่างมาก...

SSI Research คาดการณ์ว่ากำไรของบริษัทเหล็กจะเติบโตอย่างแข็งแกร่งในปี 2567 จากฐานที่ต่ำในปี 2566 อันเนื่องมาจากปริมาณการบริโภคที่เพิ่มขึ้น โดยเฉพาะอย่างยิ่งในกลุ่มผู้ประกอบการชั้นนำ อัตรากำไรขั้นต้นจะเพิ่มขึ้นอีกครั้งจากจุดต่ำสุดในรอบหลายปี เนื่องจากราคาเหล็กมีแนวโน้มที่จะยุติแนวโน้มขาลงของปีก่อนๆ

จะเห็นได้ว่าปี 2567 คาดว่าจะเป็นปีแห่งการฟื้นตัวของธุรกิจเหล็กโดยรวม และโดยเฉพาะอย่างยิ่งบริษัทเทียนเลนสตีล ด้วยสินทรัพย์กว่าครึ่งหนึ่งเป็นสินค้าคงคลัง การฟื้นตัวของราคาเหล็กจะช่วยเพิ่มมูลค่าสินค้าคงคลังที่บริษัทเทียนเลนสตีลถือครองอยู่ทันที

แหล่งที่มา