เพิ่มหุ้นเข้าสู่ตลาด: รอสินค้าคุณภาพใหม่ๆ

ข้อมูลเกี่ยวกับบริษัทหลักทรัพย์ที่เตรียมเข้าจดทะเบียนโดยมีมูลค่าที่ถือว่า "ไม่ถูก" ยังคงดึงดูดความสนใจจากนักลงทุนเป็นพิเศษ แสดงให้เห็นถึงความร้อนแรงที่หาได้ยากในตลาดหุ้น

การซื้อขายที่บริษัทหลักทรัพย์ในนครโฮจิมินห์ - ภาพโดย: กวางดินห์

นักวิเคราะห์กล่าวว่าความใส่ใจนี้ไม่ได้มาจากศักยภาพของธุรกิจเองเท่านั้น แต่ยังสะท้อนถึง "ความกระหาย" ในหุ้นคุณภาพตัวใหม่ภายใต้บริบทของดัชนีที่สร้างจุดสูงสุดใหม่อย่างต่อเนื่องอีกด้วย

เวลาที่เหมาะสมในการออกสู่สาธารณะ

สภาพคล่องเฉลี่ยในเดือนกรกฎาคมสูงกว่า 2.1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐต่อการซื้อขาย และยังคงทรงตัวในเดือนสิงหาคม โดยแตะระดับ 3 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในการซื้อขายครั้งเดียว กระแสเงินสดที่อุดมสมบูรณ์ทำให้เวียดนามเป็นตลาดที่มีสภาพคล่องสูงสุดในภูมิภาคอาเซียน

นาย Dang Tran Phuc ประธานกรรมการบริษัท AzFin VN Joint Stock Company ให้ความเห็นว่า นี่เป็นช่วงเวลา “ทอง” สำหรับธุรกิจต่างๆ ที่จะออกหุ้นเพิ่มทุน เสนอขายหุ้นต่อสาธารณะครั้งแรก (IPO) และจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ เนื่องจากมีสภาพคล่องสูง และราคาหุ้นได้รับการหนุนในระดับสูง ทำให้กระบวนการระดมทุนเอื้ออำนวยมากขึ้น

คุณฟุกกล่าวว่า ปัญหาสำคัญของตลาดในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมาคือการขาดแคลนอุปทานใหม่ ดังนั้น ข้อตกลงใดๆ ก็ตามที่ปรากฏในขณะนี้อาจกลายเป็นจุดสนใจ หรือแม้แต่ “ร้อนแรง” กว่ามูลค่าที่แท้จริงของธุรกิจเสียอีก

นายเหงียน อันห์ ควาย ผู้อำนวยการฝ่ายวิเคราะห์และวิจัย บริษัทหลักทรัพย์ อกริแบงก์ (Agriseco) ให้ความเห็นว่า เมื่ออัตราดอกเบี้ยต่ำ เงินราคาถูกจะไหลเข้าสู่ตลาดหุ้นอย่างรวดเร็ว ส่งผลให้ราคาหุ้นปรับตัวสูงขึ้น

นี่เป็นโอกาสสำหรับธุรกิจที่จะเสนอขายหุ้นต่อสาธารณะครั้งแรก (IPO) ด้วยมูลค่าที่เอื้ออำนวยมากขึ้น และในเวลาเดียวกันก็สามารถระดมทุนจำนวนมากได้

แนวโน้มการระดมทุนผ่านตลาดหุ้นจะดีขึ้นอีกครั้งในเร็วๆ นี้ เมื่อ เศรษฐกิจ รักษาอัตราการเติบโตที่สูง มีการนำนโยบายสนับสนุนต่างๆ มากมายไปปฏิบัติ และความต้องการด้านการผลิตและการขยายธุรกิจเพิ่มขึ้น

“ธุรกิจจำนวนมากจะต้องเตรียมทรัพยากรทางการเงินเพื่อขยายกำลังการผลิตและเร่งการลงทุน และในบริบทนี้ ตลาดหุ้นจะยังคงเป็นช่องทางเงินทุนที่สำคัญ” นายโคอา กล่าว

คุณ Le Duc Khanh ผู้อำนวยการฝ่ายวิเคราะห์ของ VPS Securities กล่าวว่า การเบิกจ่ายเงินทุนต่างประเทศใหม่ในเดือนกรกฎาคม หลังจากการขายสุทธิมาเป็นเวลานาน ถือเป็นสัญญาณเชิงบวกที่ตอกย้ำความคาดหวังว่าเราจะได้เห็นการเสนอขายหุ้นต่อสาธารณะครั้งแรก (IPO) และการแปลงหุ้นเป็นทุนครั้งใหญ่จำนวนมากในอนาคตอันใกล้นี้ ซึ่งจะช่วยสร้าง "สินค้า" ที่มีคุณภาพให้กับตลาดหุ้นมากขึ้น

“นี่คือช่วงสำคัญของวัฏจักรใหม่ หากได้รับการสนับสนุนจากกรอบกฎหมายที่ครบถ้วนและความร่วมมือจากองค์กรที่ปรึกษา จะมีบริษัทเอกชนจำนวนมาก ตั้งแต่ขนาดเล็กไปจนถึงขนาดใหญ่ ที่พร้อมสำหรับการเสนอขายหุ้นต่อสาธารณะครั้งแรก (IPO) ซึ่งจะช่วยให้หลักทรัพย์ของเวียดนามมีผลิตภัณฑ์ที่มีคุณภาพมากขึ้น ตอบสนองความต้องการที่หลากหลายของนักลงทุนทั้งในและต่างประเทศ” นายข่านห์กล่าว

แต่ยังมีบางสิ่งที่ “ขาดหายไป”

ในอนาคตอันใกล้นี้ ตลาดหุ้นเวียดนามคาดว่าจะต้อนรับหุ้นใหม่ๆ จำนวนมากใน HoSE โดยมีชื่อที่โดดเด่นในภาคธนาคาร เช่น VAB (VietABank), VBB (Vietbank), BVB (BVBank) หรืออสังหาริมทรัพย์อุตสาหกรรม เช่น NTC (Nam Tan Uyen) ซึ่งตอบสนอง "ความต้องการ" สินค้าของตลาดในช่วงเวลาที่มีสภาพคล่องระเบิดในปัจจุบัน

โดยที่ธุรกิจต่างๆ มีแผนดำเนินการดังกล่าวแล้ว ตามที่ผู้เชี่ยวชาญกล่าวไว้ ความกังวลเกี่ยวกับการขาดแคลนสินค้าที่จะเกิดขึ้นจะไม่มีอีกต่อไป

อย่างไรก็ตาม โครงสร้างมูลค่าตลาดแสดงให้เห็นถึงการครอบงำของกลุ่มการเงินและอสังหาริมทรัพย์ ซึ่งคิดเป็นเกือบ 60% ไม่ต้องพูดถึงข้อตกลง IPO ขนาดใหญ่จำนวนมากในช่วงหลายเดือนสุดท้ายของปีซึ่งยังคงมาจากภาคการเงิน

คุณดัง เจิ่น ฟุก ระบุว่า ในตลาดที่พัฒนาแล้ว ภาพรวมของมูลค่าตลาดทุนมีความแตกต่างกันอย่างมาก โดยกลุ่มเทคโนโลยี อุตสาหกรรม และผู้บริโภคเป็นกลุ่มหลัก ขณะที่กลุ่มการเงินและอสังหาริมทรัพย์มักมีสัดส่วนเพียง 10-20% เท่านั้น แม้แต่ในภูมิภาคอาเซียน สัดส่วนของภาคการเงินและอสังหาริมทรัพย์ก็แทบจะไม่เกิน 30-40% เลย

“อย่างไรก็ตาม โครงสร้างนี้ยังสะท้อนถึงลักษณะเฉพาะของเศรษฐกิจเวียดนามได้อย่างแม่นยำ ซึ่งยังคงพึ่งพาภาคส่วนดั้งเดิมเป็นอย่างมาก” นายฟุกกล่าว และเสริมว่า หุ้นเวียดนามยังขาดการปรากฏตัวของอุตสาหกรรมที่มีแนวโน้มระดับโลก เช่น เซมิคอนดักเตอร์ ปัญญาประดิษฐ์ (AI) หรืออุตสาหกรรมไฮเทคอื่นๆ

นาย Truong Hien Phuong ผู้อำนวยการอาวุโส บริษัทหลักทรัพย์ KIS VN Securities กล่าวว่า เพื่อเป็นการเสริมสินค้าคุณภาพให้กับตลาดหุ้น จำเป็นต้องนำโซลูชั่นต่างๆ มาใช้พร้อมกันหลายโซลูชั่น เพื่อช่วยให้ธุรกิจมีความ "แข็งแกร่ง" มากขึ้นอย่างแท้จริง ทั้งในด้านศักยภาพการบริหารจัดการและความสามารถในการแข่งขัน

นายฟอง กล่าวว่า ความเป็นไปได้ของการจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์เทคโนโลยีแบบ "บล็อกบัสเตอร์" ในระยะสั้นนั้นเป็นเรื่องยากมาก เนื่องจากแม้แต่ในตลาด OTC ก็แทบจะไม่มีบริษัทเทคโนโลยีขนาดใหญ่เลย

อย่างไรก็ตาม นายฟอง กล่าวว่า ตลาดยังมีช่องว่างอีกมากในการเพิ่มสินค้าคุณภาพผ่านแนวทางต่างๆ เช่น การส่งเสริมกระบวนการถอนการลงทุนในรัฐวิสาหกิจ รวมถึงการสร้างกลไกให้บริษัท FDI เข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์

กฎการจัดการดัชนีหุ้นเทคโนโลยี

ตลาดหลักทรัพย์นครโฮจิมินห์ (HoSE) เพิ่งออกกฎเกณฑ์สำหรับการสร้างและการจัดการดัชนีหุ้นอุตสาหกรรมและเทคโนโลยีสมัยใหม่ - ดัชนีอุตสาหกรรมและเทคโนโลยีสมัยใหม่ของเวียดนาม - (VNMITECH)

ตามที่ตัวแทนของ HoSE ระบุ ดัชนีราคา VNMITECH คำนวณจากมูลค่าตามราคาตลาดที่ปรับตามอัตราส่วนการหมุนเวียนหุ้น (หุ้นที่โอนได้อย่างอิสระ) โดยมีการจำกัดอัตราส่วนทุนและจำกัดน้ำหนักสภาพคล่องที่ใช้กับหุ้น

ภายใต้เกณฑ์ในชุดกฎเกณฑ์ดังกล่าว ตามการวิเคราะห์ลูกค้ารายบุคคลของ Yuanta VN Securities จะมีหุ้น 34 ตัวใน VNMITECH ซึ่ง FPT เป็นบริษัทเทคโนโลยีเพียงรายเดียวที่เข้าร่วม

สต๊อกที่เหลือประกอบด้วยชื่อชุดต่างๆ เช่น HPG, GEX, GMD, DGC, REE, BMP, CTR... กลุ่มอุตสาหกรรมยังบันทึกชื่อที่คุ้นเคยมากมาย เช่น GEX, GMD, DGC, REE, BMP, CTR...

จำเป็นต้องสร้างพื้นที่ซื้อขายแยกต่างหากสำหรับบริษัทสตาร์ทอัพและบริษัทเทคโนโลยี

ณ การประชุมวันที่ 15 สิงหาคม FPT มีมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดอยู่ที่ 150,206 พันล้านดอง แม้ว่ามูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดจะลดลงจากจุดสูงสุด แต่ก็ยังสูงกว่ามูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดรวมของอุตสาหกรรมเทคโนโลยีทั้งหมดในตลาดหลักทรัพย์ ด้วยเหตุนี้ FPT จึงกลายเป็นหุ้นเทคโนโลยีที่มีอิทธิพลอย่างมากต่อดัชนีอุตสาหกรรม

นอกจาก FPT แล้ว กลุ่มเทคโนโลยีใน HoSE ยังประกอบด้วย DGW (10,200 พันล้านดอง), CMG (8,800 พันล้านดอง), ELC (2,300 พันล้านดอง) และ ICT (420 พันล้านดอง) ซึ่งทั้งหมดมีมูลค่าหลักทรัพย์ที่ค่อนข้างต่ำ คุณเหงียน เต๋อ มินห์ ผู้อำนวยการฝ่ายวิเคราะห์ลูกค้ารายบุคคลของ Yuanta VN Securities ระบุว่า ตลาดหุ้นเวียดนามกำลังขาดแคลนหุ้นเทคโนโลยี โดยเฉพาะอย่างยิ่งเซมิคอนดักเตอร์

นี่เป็นหนึ่งในเหตุผลที่เงินทุนต่างชาติจะถอนตัวออกจากเวียดนามตั้งแต่ปี 2567 เป็นต้นไป ไหลเข้าสู่ตลาดที่มุ่งเน้นไปที่ “ยักษ์ใหญ่” ด้านเทคโนโลยีระดับโลก อันที่จริง บริษัทเทคโนโลยีของเวียดนามส่วนใหญ่ยังคงเป็นธุรกิจสตาร์ทอัพหรืออยู่ในช่วงจุดคุ้มทุน บริษัทขนาดใหญ่อย่าง VNG ยังคงมีผลขาดทุนสะสมและไม่มีสิทธิ์จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ HoSE

ดังนั้น คุณมินห์จึงกล่าวว่าในอีก 1-2 ปีข้างหน้า ตลาดหุ้นเทคโนโลยีจะไม่คึกคักอีกต่อไป “จำเป็นต้องสร้างพื้นที่ซื้อขายแยกต่างหากสำหรับสตาร์ทอัพและบริษัทเทคโนโลยี พร้อมกลไกทางกฎหมายเฉพาะ โดยให้กองทุนร่วมลงทุนของรัฐเข้ามามีส่วนร่วมเพื่อ “ดึง” เงินทุนจากภาคเอกชน เพื่อช่วยให้สตาร์ทอัพร่นระยะเวลาตั้งแต่เริ่มต้นจนทำกำไร และบรรลุเงื่อนไขการจดทะเบียน” คุณมินห์เสนอ

“เจ้าใหญ่” หลายรายมีแผน IPO ตั้งแต่ปี 2026

จากการคาดการณ์ของ Dragon Capital มูลค่ารวมของการเสนอขายหุ้น IPO ในเวียดนามอาจสูงถึง 47.5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในช่วงปี 2569-2571 โดยคาดว่าภาคธุรกิจผู้บริโภคเพียงอย่างเดียวจะสร้างมูลค่าได้ประมาณ 12.8 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ โดยมีบริษัทใหญ่ๆ มากมายเข้าร่วมลงทุน เช่น Thaco Auto, Bach Hoa Xanh, Golden Gate หรือ Highlands Coffee

โดยเฉพาะอย่างยิ่ง การโอนสิทธิ์จาก UPCoM ไปยัง HoSE โดย "บริษัทใหญ่" หลายราย จะก่อให้เกิดกระแสเงินทุนมหาศาล มูลค่ารวมประมาณ 2 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐ เมื่อวันที่ 1 สิงหาคม หุ้น TAL เกือบ 312 ล้านหุ้นของบริษัท Taseco Real Estate Investment Joint Stock Company (Taseco Land) ก็ "ย้าย" จาก UPCoM ไปยัง HoSE เช่นกัน

ก่อนหน้านี้ หุ้น BSR ของ Binh Son Refining and Petrochemical Joint Stock Company จำนวนมากกว่า 3.1 พันล้านหุ้น ได้รับการจดทะเบียนอย่างเป็นทางการบน HoSE โดยมีมูลค่าตามราคาตลาดมากกว่า 66,000 พันล้านดองเวียดนาม (ประมาณ 2.6 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ)

กลับสู่หัวข้อ

บินห์ ข่านห์

ที่มา: https://tuoitre.vn/them-hang-cho-thi-truong-chung-khoan-cho-nhung-mat-hang-moi-chat-luong-20250821091357074.htm