เหล่าเศรษฐี “ทุ่มเงิน” จ่ายปันผล ธุรกิจอสังหาฯ ฟื้นตัวแล้วหรือยัง?

(แดน ทรี) - ธุรกิจหลายแห่งที่มีกำไรสูงในปี 2567 จ่ายเงินปันผลเป็นเงินสด 35-40% บางหน่วยลงทุนจ่ายเงินปันผลสูงถึง 435% ในปี 2567

ธุรกิจอสังหาริมทรัพย์กำลังเร่งจ่ายปันผล

รายงานการวิเคราะห์ล่าสุดระบุว่าหน่วยวิจัยหลายแห่งระบุว่าตลาดอสังหาริมทรัพย์กำลังได้รับสัญญาณเชิงบวก ตลาดกำลังเปลี่ยนแปลงไป หลายธุรกิจก็กำลังวางแผนที่จะจ่ายเงินปันผลให้กับผู้ถือหุ้นหลังจากที่เงียบหายไปเป็นเวลานาน

บริษัท Vietnam Exhibition Fair Center Joint Stock Company (VEFAC - รหัสหุ้น: VEF) เป็นบริษัทที่ประกาศแผนการจ่ายเงินปันผลสูงสุดให้แก่ผู้ถือหุ้นในตลาด

ด้วยเหตุนี้ บริษัทจึงวางแผนที่จะจ่ายเงินปันผลรวมสูงสุด 435% เป็นเงินสด คิดเป็นมูลค่า 43,500 ดองเวียดนามต่อหุ้น โดยเงินปันผลประจำปี 2567 คิดเป็น 135% (13,500 ดองเวียดนามต่อหุ้น) นำมาจากกำไรสะสมที่ยังไม่ได้จ่ายจนถึงสิ้นปี 2567 และเงินปันผลระหว่างกาลสำหรับไตรมาสแรกของปี 2568 คิดเป็น 300% (30,000 ดองเวียดนามต่อหุ้น) นำมาจากกำไรหลังหักภาษีของไตรมาสแรกของปี

วันลงทะเบียนครั้งสุดท้ายคือวันที่ 13 มิถุนายน และวันจ่ายเงินที่คาดไว้คือวันที่ 4 กรกฎาคม โดยมีหุ้นที่ออกจำหน่ายแล้วมากกว่า 166.6 ล้านหุ้น คาดว่ายอดเงินรวมที่ VEFAC ต้องจ่ายสำหรับเงินปันผลนี้จะอยู่ที่ 7,247 พันล้านดอง

อีกหนึ่งธุรกิจที่เจริญรุ่งเรืองจากธุรกิจอสังหาริมทรัพย์เพิ่งประกาศการจ่ายเงินปันผลที่คุ้มค่า นั่นคือ Hanoi Transformer and Electrical Materials Manufacturing Joint Stock Company (รหัสหุ้น: BTH)

บริษัทมีแผนจ่ายเงินปันผลเป็นเงินสดในปี 2567 สูงสุด 260% โดยจะแบ่งจ่ายเป็น 2 งวด คือ งวดละ 10% และงวดละ 250% คิดเป็นเงิน 25,000 ล้านดอง และ 625,000 ล้านดอง ตามลำดับ คาดว่าจะจ่ายเงินปันผลให้แก่ผู้ถือหุ้นในเดือนพฤศจิกายนปีนี้

อีกบริษัทหนึ่งที่จ่ายเงินปันผลสูงคือ บริษัทร่วมทุนพัฒนาเมืองอุตสาหกรรมหมายเลข 2 (รหัสหุ้น: D2D) ดังนั้น บริษัทจึงจ่ายเงินปันผลเป็นเงินสดในอัตรา 84% ซึ่งหมายความว่าหุ้นแต่ละหุ้นจะได้รับเงินปันผล 8,400 ดอง ด้วยจำนวนหุ้นหมุนเวียนมากกว่า 30.2 ล้านหุ้น บริษัทจึงจ่ายเงินปันผลมากกว่า 254,000 ล้านดอง

ในปี 2566 บริษัทนี้จะจ่ายเงินปันผลในอัตรา 87% เช่นกัน และในปี 2565 อัตราการจ่ายเงินปันผลจะอยู่ที่ 30%

ธุรกิจอสังหาริมทรัพย์บางแห่งจ่ายเงินปันผลเป็นจำนวนมาก (แผนภูมิ: Moc An)

สำหรับบริษัท Dat Phuong Group Joint Stock Company (รหัสหุ้น: DPG) หลังจากจ่ายเงินปันผลเป็นเงินสด 10% เป็นเวลา 2 ปี ในปีนี้บริษัทจะจ่ายเงินปันผลเป็นหุ้นเพิ่มอีก 60% คิดเป็นเงินปันผลรวมที่จ่ายให้ผู้ถือหุ้นในปี 2567 เท่ากับ 70%

กลุ่มผู้ประกอบการอสังหาฯนิคมอุตสาหกรรมก็มีการจ่ายเงินปันผลสม่ำเสมอในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา

ยกตัวอย่างเช่น บริษัท Sonadezi Long Binh Joint Stock Company (รหัสหุ้น: SZB) ได้รักษาอัตราการจ่ายเงินปันผลเป็นเงินสดไว้มากกว่า 30% ตั้งแต่ปี 2565 จนถึงปัจจุบัน แม้กระทั่งในปี 2567 บริษัทก็วางแผนที่จะจ่ายเงินปันผลที่ 35% แต่อัตราที่แท้จริงคือ 40% บริษัทวางแผนที่จะจ่ายเงินปันผลที่ 35% ในปี 2568 ตามมติที่ประชุมสามัญผู้ถือหุ้นประจำปี 2568 ที่ประกาศเมื่อเดือนเมษายน

ในทำนองเดียวกัน บริษัท IDICO Corporation - Joint Stock Company (IDICO - รหัสหุ้น: IDC) ประกาศว่า จะจ่ายเงินปันผลประจำปี 2567 เป็นเงินสดในอัตรา 35% และจ่ายเป็นหุ้นในอัตรา 15% โดยบริษัทได้จ่ายเงินปันผลไว้ล่วงหน้า 20% หรือคิดเป็นเงินเกือบ 660 พันล้านดอง เพื่อจ่ายเป็นเงินสดให้แก่ผู้ถือหุ้น ส่วนที่เหลืออีก 15% (เกือบ 495 พันล้านดอง) และจ่ายเป็นหุ้นในอัตรา 15% เมื่อสองปีก่อน บริษัทนี้เคยจ่ายเงินปันผลเป็นเงินสดอย่างเอื้อเฟื้อมากถึง 40% และในปี 2568 บริษัทวางแผนที่จะจ่ายเงินปันผล 35% จากกำไรหลังหักภาษีในปี 2568

เมื่อเร็วๆ นี้ บริษัท คังเดียน เฮาส์ อินเวสต์เมนต์ แอนด์ เทรดดิ้ง จอยท์ สต็อค (รหัสหุ้น: KDH) ได้ประกาศแผนการออกหุ้นเพื่อจ่ายเงินปันผลในปี 2567 ให้แก่ผู้ถือหุ้นเดิม และออกหุ้นภายใต้โครงการสิทธิซื้อหุ้นของพนักงาน (ESOP) โดยมีอัตราการจ่ายเงินปันผลหุ้นอยู่ที่ 10% ใกล้เคียงกับปีก่อนๆ

ธุรกิจมีกำไรพุ่งสูงขึ้น

เงินปันผลคือผลกำไรที่บริษัทแบ่งปันให้กับผู้ถือหุ้น โดยคำนวณจากจำนวนหุ้นที่ผู้ถือหุ้นถือครอง เงินปันผลคือวิธีที่บริษัทจัดสรรกำไรจากการดำเนินงานบางส่วนให้กับผู้ถือหุ้น วัตถุประสงค์หลักของเงินปันผลคือเพื่อช่วยให้ผู้ถือหุ้นได้รับผลตอบแทนจากการลงทุนในบริษัท

รูปแบบเงินปันผลที่นิยมจ่ายกันในปัจจุบันของธุรกิจมีอยู่สองรูปแบบ คือ เงินสดและหุ้น (หุ้นโบนัส) ในบรรดารูปแบบเหล่านี้ นักลงทุนนิยมจ่ายเงินปันผลเป็นเงินสดมากกว่า เพราะถือเป็น “เงินสดสด ข้าวสารแท้” ในบัญชี บริษัทที่สามารถจ่ายเงินปันผลเป็นเงินสดได้อย่างสม่ำเสมอก็ถือว่าเป็นบริษัทที่ดีเช่นกัน เมื่อมีกระแสเงินสดอิสระเพียงพอที่จะจ่ายเงินปันผล

ในปี 2567 หลายธุรกิจมีกำไรมหาศาล ตัวอย่างเช่น VEFAC มีรายได้รวมในปี 2567 อยู่ที่ 4.6 พันล้านดอง ลดลง 48.8% เมื่อเทียบกับปี 2566 อย่างไรก็ตาม กำไรหลังหักภาษีของ VEFAC สูงกว่า 942 พันล้านดอง สูงกว่าปี 2566 ถึง 2.2 เท่า

ในทำนองเดียวกัน ในปี 2567 บริษัท Hanoi Transformer and Electrical Materials Manufacturing Joint Stock บันทึกรายได้สุทธิรวมมากกว่า 1,814 พันล้านดอง สูงกว่าปี 2566 ถึง 1,723 เท่า ส่วนกำไรหลังหักภาษีอยู่ที่ 708 พันล้านดอง สูงกว่า 105 ล้านดองในปี 2566 ถึง 6,743 เท่า

บริษัทร่วมทุนพัฒนาเมืองอุตสาหกรรมแห่งที่ 2 ก็มีผลประกอบการเติบโตที่ดีในปี 2567 โดยมีรายได้มากกว่า 346 พันล้านดอง เพิ่มขึ้น 78% ตลอดปี 2567 หน่วยงานนี้มีกำไรมากกว่า 88 พันล้านดอง เพิ่มขึ้น 3.4 เท่าจากปี 2566 และสูงกว่าเป้าหมายที่ตั้งไว้สองเท่า

ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา เวียดนามกลายเป็นจุดดึงดูดการลงทุนโดยตรงจากต่างประเทศ (FDI) ได้อย่างโดดเด่น อุตสาหกรรมอสังหาริมทรัพย์อุตสาหกรรมได้รับประโยชน์จากสิ่งนี้และมีผลประกอบการทางธุรกิจที่เป็นบวก โดยทั่วไปแล้ว บริษัทจดทะเบียนหลายแห่งในอุตสาหกรรมนี้เติบโตอย่างน่าประทับใจ

ตัวอย่างเช่น ในปี 2567 IDICO มีรายได้มากกว่า 8,846 พันล้านดอง เพิ่มขึ้น 22% เมื่อเทียบกับช่วงเวลาเดียวกัน กำไรหลังหักภาษีทั้งปี 2567 อยู่ที่มากกว่า 2,392 พันล้านดอง เพิ่มขึ้นกว่า 44% เมื่อเทียบกับปี 2566 นับเป็นกำไรสูงสุดเป็นประวัติการณ์ของบริษัทแห่งนี้

โอกาสเพิ่มทุนเมื่อตลาดกำลังขาขึ้น

เงินปันผลหุ้นโบนัสแตกต่างจากเงินปันผลเป็นเงินสดตรงที่บริษัทต่างๆ ที่อยู่ในระหว่างการพัฒนาและต้องการลงทุนซ้ำในการดำเนินธุรกิจ

วิธีนี้ช่วยให้บริษัทสามารถเก็บกำไรไว้ส่วนหนึ่งเพื่อขยายการดำเนินงาน แทนที่จะจ่ายเป็นเงินสด เมื่อใช้วิธีนี้ บริษัทสามารถออกหุ้นใหม่หรือใช้หุ้นซื้อคืน (ถ้ามี) เพื่อจ่ายเงินปันผลให้แก่ผู้ถือหุ้นได้

ข้อดีอย่างหนึ่งของการจ่ายเงินปันผลเป็นหุ้นคือ บริษัทไม่จำเป็นต้องดำเนินการตามขั้นตอนในการออกหรือขายหุ้นออกสู่ตลาด เพียงเพิ่มทุนจดทะเบียนให้เท่ากับมูลค่าหุ้นที่ตราไว้ทั้งหมดของหุ้นที่ใช้จ่ายเงินปันผลหลังจากจ่ายเงินปันผลเสร็จสิ้นแล้ว

ประวัติศาสตร์แสดงให้เห็นว่าเมื่อตลาดอยู่ในแนวโน้มขาขึ้น อุตสาหกรรมอสังหาริมทรัพย์จะดึงดูดกระแสเงินสด และยังเป็นโอกาสสำหรับธุรกิจหลายแห่งที่จะจ่ายเงินปันผลเป็นหุ้นอีกด้วย

ข้อมูลจากบริษัทหลักทรัพย์เวียดแคป (Vietcap Securities Company) แสดงให้เห็นว่าดัชนี Vn-Index เพิ่มขึ้นประมาณ 3% ในช่วง 5 เดือนแรกของปี อย่างไรก็ตาม หุ้นอสังหาริมทรัพย์เพิ่มขึ้น 45.2% ซึ่งสูงที่สุดในทุกกลุ่มอุตสาหกรรม

ราคาหุ้นอสังหาริมทรัพย์เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วตั้งแต่ต้นปีนี้ (ที่มา: Vietcap)

กระแสเงินสดเข้าสู่หุ้นอสังหาริมทรัพย์มาจากความคาดหวังถึงโอกาสทางธุรกิจที่ดี บริษัทหลักทรัพย์อะก ริแบงก์ ประเมินว่ามี 3 ปัจจัยหลักที่สนับสนุนการฟื้นตัวของตลาด ได้แก่ อัตราดอกเบี้ยสินเชื่อที่อยู่อาศัยที่มั่นคง นโยบาย/เอกสารเพื่อขจัดอุปสรรคทางกฎหมาย และการส่งเสริมการลงทุนภาครัฐและการพัฒนาโครงสร้างพื้นฐาน

คาดว่าอัตราดอกเบี้ยเงินกู้จะทรงตัวอยู่ในระดับต่ำ ซึ่งจะกระตุ้นความต้องการเงินกู้ใน ระบบเศรษฐกิจ อัตราดอกเบี้ยเงินกู้ทั้งแบบเดิมและแบบใหม่ยังคงอยู่ในระดับต่ำเมื่อเทียบกับช่วงก่อนเกิดการระบาด

นอกจากนี้ รัฐบาลยังได้กำชับให้ธนาคารพาณิชย์ดำเนินมาตรการเพื่อช่วยลดอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ คาดว่าเงินทุนสำหรับสินเชื่ออสังหาริมทรัพย์จะเพิ่มขึ้นในปี 2568 ซึ่งจะช่วยให้ผู้ซื้อบ้านและนักลงทุนเข้าถึงเงินทุนได้ง่ายขึ้น ซึ่งไม่เพียงแต่จะสนับสนุนธุรกิจในการปรับโครงสร้างหนี้และการดำเนินโครงการต่างๆ เท่านั้น แต่ยังช่วยยกระดับความเชื่อมั่นของนักลงทุนและส่งเสริมการฟื้นตัวของตลาดอีกด้วย

บริษัทหลักทรัพย์ยังตกลงกันว่าคาดว่ายอดขายจะเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วสำหรับธุรกิจอสังหาริมทรัพย์ขนาดใหญ่ที่มีชื่อเสียงซึ่งดำเนินการขายในเมืองและจังหวัดที่อยู่รอบนอกใจกลางเมืองที่มีทำเลที่ดี เช่น Vinhomes, Nha Khang Dien, Nam Long และ Dat Xanh

ผลดีดังกล่าวจะช่วยให้ผู้ถือหุ้นที่ได้รับเงินปันผลหุ้นได้รับประโยชน์เมื่อราคาตลาดเพิ่มขึ้น อย่างไรก็ตาม สำหรับผู้ถือหุ้นของบริษัทที่ดำเนินธุรกิจไม่เป็นที่น่าพอใจหรือประสบปัญหาทางธุรกิจ การจ่ายเงินปันผลหุ้นถือเป็นผลตอบแทนที่ไม่น่าพึงพอใจ

บริษัทหลักทรัพย์ Agriseco Securities ยังได้ประเมินสถานการณ์ของบริษัทอสังหาริมทรัพย์ที่มีพันธบัตรคงค้างอย่างระมัดระวัง ดังนั้น แรงกดดันในการชำระคืนพันธบัตรบริษัทจะเพิ่มมากขึ้นอย่างต่อเนื่อง โดยมูลค่าพันธบัตรที่ครบกำหนดชำระในช่วงปี 2568-2569 ประเมินไว้ที่ 490,000 พันล้านดองเวียดนาม

โดยในปี 2568 จะมีมูลค่าประมาณ 250,000 พันล้านดอง โดยกระจุกตัวอยู่ในช่วงครึ่งปีหลัง และประมาณ 240,000 พันล้านดองในปี 2569 ในปี 2568 พันธบัตรที่ครบกำหนดประมาณ 45% จะเป็นของกลุ่มอสังหาริมทรัพย์เพื่อการอยู่อาศัย ซึ่งจากการประเมินของ VIS Rating คาดว่าพันธบัตรกว่า 20,000 พันล้านดองในจำนวนนี้มีความเสี่ยงที่จะได้รับการชำระคืนเงินต้นล่าช้า

อย่างไรก็ตาม ความสามารถในการชำระเงินที่คาดว่าจะดีขึ้นในปี 2568 จะช่วยให้ธุรกิจหลีกเลี่ยงการผิดนัดชำระหนี้ที่กระจุกตัวอยู่ในนักลงทุนรายใหญ่ได้ ในขณะที่ธุรกิจที่เหลือที่มีการชำระดอกเบี้ยล่าช้าคาดว่าจะยังคงเผชิญกับความยากลำบาก และประวัติเครดิตที่ไม่ดีจะทำให้การเข้าถึงเงินทุนทำได้ยาก

ที่มา: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/loat-dai-gia-vung-tien-tra-co-tuc-doanh-nghiep-bat-dong-san-da-hoi-phuc-20250627074407201.htm