ตามรายงานที่เพิ่งเผยแพร่โดย Vietnam Investment Credit Rating JSC (VIS Rating) โปรไฟล์เครดิตของอุตสาหกรรมก่อสร้างปรับตัวดีขึ้นเล็กน้อยในช่วงสามเดือนแรกของปี ซึ่งส่วนใหญ่เป็นผลมาจากความต้องการก่อสร้างที่เพิ่มขึ้นอย่างมากจากโครงการลงทุนของภาครัฐและโครงการอสังหาริมทรัพย์ที่ไม่มีขั้นตอนทางกฎหมาย ที่น่าสังเกตคือ กฤษฎีกา 175/2024/ND-CP และคำสั่งล่าสุดจาก รัฐบาล มีส่วนช่วยในการย่นระยะเวลาการอนุมัติและออกใบอนุญาตก่อสร้างใหม่ ทำให้การดำเนินโครงการสะดวกยิ่งขึ้น
โดยเฉพาะอย่างยิ่งแนวทางการส่งเสริมการเคหะสงเคราะห์ได้เปิดโอกาสที่ดีให้กับวิสาหกิจขนาดใหญ่ในอุตสาหกรรม เช่น Coteccons Construction Joint Stock Company (CTD), Hoa Binh Construction Group Joint Stock Company (HBC) และ Newtecons Construction Investment Joint Stock Company
ตามการจัดอันดับของ VIS มูลค่าสัญญาที่ผู้รับเหมาก่อสร้างรายใหญ่หลายรายยังไม่ได้ทำยังคงเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว โดย CTD มีมูลค่าอยู่ที่ 37,000 พันล้านดอง (เพิ่มขึ้น 6% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า) ขณะที่ VCG (Vietnam Construction and Import-Export Corporation) ประเมินมูลค่าไว้ที่ 30,000 พันล้านดอง (เพิ่มขึ้น 7%)
อย่างไรก็ตาม ความท้าทายที่ใหญ่ที่สุดที่อุตสาหกรรมต้องเผชิญในปัจจุบันมาจากต้นทุนปัจจัยการผลิตที่สูงขึ้น ในช่วงห้าเดือนแรกของปี ราคาทรายก่อสร้างเพิ่มขึ้น 30% ปูนซีเมนต์เพิ่มขึ้น 8% และเหล็กเพิ่มขึ้นเกือบ 2% ส่งผลให้ EBITDA margin ของอุตสาหกรรมลดลงจาก 9.8% เหลือ 9% ส่งผลโดยตรงต่อผลกำไรและการชำระหนี้
จุดสว่างอีกประการหนึ่งคือการเข้าถึงเงินทุนกำลังดีขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ สินเชื่อทั่วทั้งอุตสาหกรรมเพิ่มขึ้น 3.56% ณ เดือนเมษายน 2025 สูงกว่าอัตราการเติบโต 0.7% ในช่วงเวลาเดียวกันของปีก่อนมาก หนี้ระยะสั้นเพิ่มขึ้น 7% คิดเป็นเกือบ 70% ของหนี้ทั้งหมด ซึ่งสะท้อนถึงความต้องการเงินทุนหมุนเวียนที่เพิ่มขึ้นเนื่องจากกิจกรรมการก่อสร้างเร่งตัวขึ้น
อัตราดอกเบี้ยเฉลี่ยลดลงเหลือ 5.8% ต่อปี ส่งผลให้ธุรกิจมีสภาพคล่องมากขึ้น อย่างไรก็ตาม กระแสเงินสดจากการดำเนินงานยังคงเป็นลบ ขณะที่กำไรสะสมไม่เพียงพอที่จะครอบคลุมความต้องการเงินทุนที่เพิ่มขึ้น
รายงานระบุว่าบริษัทก่อสร้างขนาดใหญ่มีข้อได้เปรียบที่ชัดเจนในด้านการชำระหนี้และการจัดเก็บหนี้ โดยมีอัตราส่วนความสามารถในการชำระดอกเบี้ยอยู่ที่ 3.5 เท่า ซึ่งสูงกว่าอัตราส่วนความสามารถในการชำระดอกเบี้ยของวิสาหกิจขนาดกลางและขนาดย่อมที่ 2.1 เท่าอย่างเห็นได้ชัด นอกจากนี้ บริษัทขนาดใหญ่ยังมีอัตราการหมุนเวียนของลูกหนี้ที่เร็วกว่า ช่วยให้รักษาสภาพคล่องได้ในสภาพแวดล้อมที่มีต้นทุนสูงและการแข่งขันสูง
แม้ว่าคาดว่ารายได้รวมของอุตสาหกรรมจะเพิ่มขึ้น 15% ในปีนี้ แต่กำไรที่วางแผนไว้จะลดลง 4% เนื่องจากอัตรากำไรที่ลดลง อัตราส่วนหนี้สินต่อ EBITDA ยังคงอยู่ที่ 4.9 เท่า ซึ่งสะท้อนถึงความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้นหากตลาดผลผลิตผันผวน
VIS Rating คาดการณ์ว่ากิจกรรมการก่อสร้างจะเร่งตัวขึ้นในช่วงครึ่งหลังของปี เนื่องมาจากแผนการเบิกจ่ายการลงทุนของภาครัฐได้รับการเร่งรัด และตลาดอสังหาริมทรัพย์แสดงสัญญาณการฟื้นตัว อย่างไรก็ตาม ต้นทุนปัจจัยการผลิตที่สูงและการแข่งขันที่รุนแรงยังคงเป็นอุปสรรคหลักในการปรับปรุงโปรไฟล์เครดิตของอุตสาหกรรม
แนะนำให้ธุรกิจมุ่งเน้นไปที่การปรับปรุงศักยภาพในการบริหารกระแสเงินสด ควบคุมต้นทุน และขยายช่องทางการระดมทุนเพื่อเพิ่มความยืดหยุ่นต่อความผันผวน
ที่มา: https://doanhnghiepvn.vn/kinh-te/bat-dong-san/ไห่ราวแคน-หลงก๊วน-ซาย-มูล-ตรอง-ไฉ-เทียน-โฮ-โซ-ติน-เหมิน/20250701025738200
การแสดงความคิดเห็น (0)