สุดสัปดาห์ที่ผ่านมา ดัชนี VN-Index ร่วงลงกว่า 15 จุด สูงสุดนับตั้งแต่ต้นเดือนสิงหาคม ท่ามกลางแรงกดดันด้านอัตราแลกเปลี่ยนที่เพิ่มขึ้น แล้วตลาดจะเป็นอย่างไรในช่วงเวลาข้างหน้า?
ตลาดหุ้นรอจังหวะราคาปรับตัวสูงขึ้น - ภาพโดย: กวาง ดินห์
ตลาดหุ้นต้องมีโมเมนตัมจึงจะทะลุผ่านได้
* นายทราน ธัง ลอง ผู้อำนวยการฝ่ายวิเคราะห์ บริษัทหลักทรัพย์ บีไอดีวี (BSC):
- การที่ดัชนีดอลลาร์สหรัฐ (DXY) ปรับตัวสูงขึ้นอย่างรวดเร็ว ส่งผลให้อัตราแลกเปลี่ยนในประเทศได้รับแรงกดดัน นอกจากความเสี่ยงด้านอัตราแลกเปลี่ยนแล้ว นักลงทุนต่างชาติยังคงขายสุทธิอย่างต่อเนื่อง ซึ่งส่งผลกระทบต่อความเชื่อมั่นของตลาดและดัชนี VN
การปรับฐานอย่างรวดเร็วในช่วงการซื้อขายสุดท้ายของสัปดาห์ไม่น่าแปลกใจนัก เมื่อตลาดขาดข้อมูลเศรษฐกิจมหภาคที่สนับสนุน หรือไม่มีสัญญาณที่ชัดเจนในการฟื้นตัวของธุรกิจ แนวโน้มโดยรวมมักจะเป็นไปในทิศทางข้างเคียง และเมื่อมีข่าวร้าย แนวโน้มก็จะสะท้อนออกมาอย่างชัดเจนทันที สถานการณ์นี้สมเหตุสมผลอย่างยิ่งและแสดงให้เห็นถึงความระมัดระวังของนักลงทุน
นายทราน ถังลอง
อย่างไรก็ตาม เมื่อพิจารณาถึงพัฒนาการของตลาดหุ้น เราไม่สามารถมองแค่สัปดาห์นี้หรือสัปดาห์นั้นได้ เราต้องมองในระยะยาว การที่ดัชนียังไม่ทะลุจุดสูงสุดในระยะสั้นนั้น ไม่สามารถยืนยันแนวโน้มเชิงลบได้
อย่างไรก็ตาม ปี 2568 ยังคงเป็นปีที่ยากลำบาก มีปัจจัยความไม่แน่นอนมากมายที่ต้องใช้เวลาในการแก้ไข เช่น ปัญหาอัตราแลกเปลี่ยนที่ปรับตัวสูงขึ้นเมื่อค่าเงินดอลลาร์สหรัฐฯ พุ่งสูงสุด สถานการณ์เช่นนี้จำเป็นต้องได้รับการติดตามอย่างใกล้ชิด ขณะเดียวกัน จำเป็นต้องติดตามนโยบายและปฏิกิริยาของหน่วยงานบริหารการเงินในประเด็นนี้ด้วย
หากซื้อขายอย่างระมัดระวังและรอจังหวะที่ตลาดจะฟื้นตัว ตลาดจะแทบไม่มีโอกาสทะลุผ่านเลย การทะลุผ่านนั้นต้องมีโมเมนตัม ในอนาคตอันใกล้นี้ คาดว่าผลประกอบการทั้งปี 2567 จะเติบโตอย่างมีนัยสำคัญ ควบคู่ไปกับกระบวนการยกระดับตลาด ซึ่งยังคงเป็นปัจจัยที่ตลาดให้ความสนใจ
หุ้นธนาคารอยู่ภายใต้แรงกดดันอย่างหนัก
* นายดวน มิญ ตวน - หัวหน้าฝ่ายวิจัยและการลงทุน FIDT:
- ในช่วงสัปดาห์ที่ผ่านมา แรงกดดันทั่วโลกที่เกี่ยวข้องกับอัตราดอกเบี้ยดอลลาร์สหรัฐฯ เช่น อัตราผลตอบแทนพันธบัตร รัฐบาล สหรัฐอายุ 10 ปี และดัชนี DXY มีความซับซ้อนมากขึ้น ตัวชี้วัดความเสี่ยงระยะสั้นทั้งสองตัวได้แตะระดับสูงสุดของปีแล้ว
กระแสเงินลงทุนทั่วโลกมีแนวโน้มลดลงและไหลเข้าสู่สหรัฐฯ เนื่องจากความกังวลก่อนการเข้ารับตำแหน่งของประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ ภาวะตลาดโลกกำลังแสดงให้เห็นถึงความระมัดระวังอย่างชัดเจน เนื่องจากนโยบายเสี่ยงหลายประการจากรัฐบาลชุดใหม่ยังไม่ชัดเจน
อัตราแลกเปลี่ยนภายในประเทศยังคงพุ่งสูงขึ้นอย่างต่อเนื่องจนถึงเพดานสูงสุด ธนาคารกลางได้ขายเงินดอลลาร์สหรัฐฯ ไปแล้วหลายพันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ภายในเวลาเพียงหนึ่งเดือน เพื่อรักษาเพดานอัตราแลกเปลี่ยนไว้ที่ 25,500 ดอง อย่างไรก็ตาม การขายเงินดอลลาร์สหรัฐฯ ในอัตราที่สูงกำลังทำให้ทุนสำรองเงินตราต่างประเทศอ่อนตัวลง ซึ่งอาจส่งผลกระทบต่อความสามารถในการป้องกันความเสี่ยงในอนาคต นี่เป็นเพียงมาตรการชั่วคราวและไม่ยั่งยืน
นายดวน มิญ ตวน
ในบริบทของความเสี่ยงทางการตลาดที่เพิ่มมากขึ้นอันเนื่องมาจากแรงกดดันด้านอัตราแลกเปลี่ยนและความผันผวนของกระแสเงินทุนการลงทุน นักลงทุนต่างชาติจึงกลับมาขายสุทธิอย่างแข็งแกร่ง โดยมุ่งเน้นไปที่อุตสาหกรรมหลักและหุ้นสำคัญ เช่น เทคโนโลยีสารสนเทศ ( FPT ) ธนาคาร (VCB, TCB, BID, EIB) และหลักทรัพย์ (VND, HCM, VIX)
หุ้นกลุ่มธนาคารอยู่ภายใต้แรงกดดันอย่างหนัก โดยมีมูลค่าการขายสุทธิจำนวนมากจากทั้งนักลงทุนต่างชาติและนักลงทุนที่ซื้อขายด้วยตนเอง
นี่เป็นสัปดาห์ที่สามในรอบสี่สัปดาห์ติดต่อกันที่นักลงทุนต่างชาติหันมาขายสุทธิ แนวโน้มนี้ถือเป็นสาเหตุหลักที่ทำให้ดัชนี VN ไม่สามารถสะสมตัวในช่วง 1,270 - 1,280 จุดได้ ส่งผลให้ดัชนีปรับตัวลดลงอย่างรวดเร็วเพื่อเข้าสู่โซนสมดุลใหม่
ไดนามิกที่น่าจับตามองในปี 2025
* นางสาวเหงียน ถิ มี เลียน - หัวหน้าฝ่ายวิเคราะห์ บริษัทหลักทรัพย์ฟู่ ฮุง (PHS):
- เรื่องราวการยกระดับตลาดจะเป็นไฮไลท์สำคัญของตลาดหุ้นเวียดนามในปี 2568 ควบคู่ไปกับแนวโน้มผลประกอบการทางธุรกิจเชิงบวก แม้ว่าหนังสือเวียนหมายเลข 68 จะมีผลบังคับใช้แล้ว แต่นี่เป็นเพียงเงื่อนไขที่จำเป็นเท่านั้น
การดำเนินงานอย่างเป็นทางการของโมเดลคู่สัญญาส่วนกลาง (CCP) ถือเป็นแนวทางแก้ปัญหาที่ยั่งยืนเพื่อตอบสนองเกณฑ์การยกระดับของ FTSE
นางสาวเหงียน ถิ มี เลียน
ตามการคาดการณ์ของ PHS FTSE จะประกาศผลการอัพเกรดสำหรับตลาดหุ้นเวียดนามในการทบทวนระหว่างกาลในเดือนมีนาคม 2568 คาดว่าการอัพเกรดอย่างเป็นทางการจะเกิดขึ้นในการทบทวนประจำปีในเดือนกันยายน 2568
เมื่อพิจารณาจากการประเมินมูลค่า ตลาดหุ้นเวียดนามมีการซื้อขายที่อัตราส่วน P/E ล่าสุดอยู่ที่ประมาณ 13.3 เท่า ซึ่งถือว่าน่าสนใจมากเมื่อเทียบกับตลาดเกิดใหม่อื่นๆ ในอาเซียนและตลาดพัฒนาแล้วอื่นๆ ในโลก
ด้วยแนวโน้มเศรษฐกิจมหภาคที่เอื้ออำนวย เราคาดการณ์ว่ารายได้ตลาดโดยรวมอาจเติบโตขึ้น 18% ในปี 2568 หลังจากเติบโต 16% ในปี 2567
ดังนั้นคาดการณ์ว่าอัตราส่วน P/E ล่วงหน้าสำหรับปี 2568 จะอยู่ที่ประมาณ 11.3 เท่าในกรณีฐาน ซึ่งจะช่วยให้นักลงทุนมีโอกาสเริ่มทำกำไรได้ในปี 2568
ที่มา: https://tuoitre.vn/gia-usd-vot-len-chung-khoan-rot-manh-nhat-5-thang-tuan-moi-the-nao-20250106090416573.htm
การแสดงความคิดเห็น (0)