ราคา USD พุ่ง หุ้น 'ตก' มากที่สุดในรอบ 5 เดือน สัปดาห์ใหม่จะเป็นอย่างไร?

สุดสัปดาห์ที่ผ่านมา ดัชนี VN ร่วงลงกว่า 15 จุด สูงสุดนับตั้งแต่ต้นเดือนสิงหาคม ท่ามกลางแรงกดดันด้านอัตราแลกเปลี่ยนที่เพิ่มขึ้น แล้วตลาดจะเป็นอย่างไรในช่วงเวลาข้างหน้า?

ตลาดหุ้นรอจังหวะราคาขยับขึ้น - ภาพโดย: กวางดินห์

ตลาดหุ้นต้องการโมเมนตัมเพื่อทะลุผ่าน

* คุณทราน ถัง ลอง ผู้อำนวยการฝ่ายวิเคราะห์ บริษัทหลักทรัพย์ บีไอดีวี (BSC)

- การที่ดัชนี USD (DXY) พุ่งสูงขึ้นอย่างรวดเร็ว ส่งผลให้ค่าเงินในประเทศตกอยู่ภายใต้แรงกดดัน นอกจากความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยนแล้ว นักลงทุนต่างชาติยังคงขายสุทธิ ส่งผลกระทบต่ออารมณ์ของตลาดและดัชนี VN

การปรับตัวลงอย่างรุนแรงในช่วงการซื้อขายสุดท้ายของสัปดาห์นั้นไม่น่าแปลกใจมากนัก เมื่อตลาดขาดข้อมูลมหภาคที่สนับสนุนหรือการเปลี่ยนแปลงที่ชัดเจนในการฟื้นตัวของธุรกิจ แนวโน้มโดยทั่วไปจะเคลื่อนตัวไปด้านข้าง และเมื่อมีข่าวร้าย แนวโน้มดังกล่าวจะสะท้อนออกมาอย่างชัดเจนทันที การพัฒนานี้สมเหตุสมผลโดยสิ้นเชิงและแสดงให้เห็นถึงความระมัดระวังของนักลงทุน

นายทราน ทังลอง

อย่างไรก็ตาม เมื่อพิจารณาถึงพัฒนาการของตลาดหุ้น เราไม่สามารถมองแค่สัปดาห์นี้หรือสัปดาห์นั้นได้ เราต้องมองในมุมมองที่ยาวกว่านั้น การที่ดัชนียังไม่ทะลุจุดสูงสุดในระยะสั้นนั้นไม่สามารถยืนยันแนวโน้มเชิงลบได้

อย่างไรก็ตาม ปี 2025 ยังคงเป็นปีที่ยากลำบากเนื่องจากยังมีปัจจัยไม่แน่นอนอีกหลายประการที่ต้องใช้เวลาในการแก้ไข เช่น ประเด็นอัตราแลกเปลี่ยนที่พุ่งสูงขึ้นเมื่อค่าเงินดอลลาร์สหรัฐฯ พุ่งสูงสุด การพัฒนาดังกล่าวจำเป็นต้องได้รับการติดตามอย่างใกล้ชิด ขณะเดียวกัน จำเป็นต้องสังเกตนโยบายการบริหารและปฏิกิริยาของหน่วยงานบริหารการเงินเกี่ยวกับประเด็นนี้ด้วย

หากเทรดอย่างระมัดระวังและรอจนกว่าปัจจัยที่ไม่รู้จะถูกกำจัดออกไป ตลาดจะแทบไม่มีโอกาสทะลุผ่าน การทะลุผ่านจะต้องมีโมเมนตัม ในอนาคต ผลประกอบการของทั้งปี 2024 คาดว่าจะเติบโตอย่างมีนัยสำคัญ ควบคู่ไปกับกระบวนการยกระดับตลาด ซึ่งจะยังคงเป็นปัจจัยที่ตลาดสนใจ

หุ้นธนาคารอยู่ภายใต้แรงกดดันอย่างหนัก

* นาย ดวน มินห์ ตวน หัวหน้าฝ่ายวิจัยและการลงทุน FIDT:

- ในสัปดาห์ที่ผ่านมา แรงกดดันทั่วโลกที่เกี่ยวข้องกับอัตราดอกเบี้ยของดอลลาร์สหรัฐฯ เช่น อัตราผลตอบแทนพันธบัตร รัฐบาล สหรัฐอายุ 10 ปี และดัชนี DXY มีความซับซ้อน โดยดัชนีความเสี่ยงระยะสั้นทั้งสองตัวได้แตะระดับสูงสุดในรอบปี

กระแสเงินลงทุนทั่วโลกมีแนวโน้มลดลงและไหลเข้าสู่สหรัฐฯ เนื่องจากความกังวลก่อนการเข้ารับตำแหน่งของประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ ความเชื่อมั่นของตลาดโลกแสดงให้เห็นถึงความระมัดระวังอย่างชัดเจน เนื่องจากนโยบายเสี่ยงหลายประการจากรัฐบาลชุดใหม่ยังไม่ชัดเจน

อัตราแลกเปลี่ยนภายในประเทศยังคงเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องจนถึงขีดจำกัด โดยธนาคารกลางได้ขายเงินดอลลาร์สหรัฐฯ ไปแล้วหลายพันล้านดอลลาร์ในเวลาเพียงหนึ่งเดือน เพื่อปกป้องอัตราแลกเปลี่ยนขีดจำกัดที่ 25,500 ดอง อย่างไรก็ตาม การขายเงินดอลลาร์สหรัฐฯ ในอัตราที่สูงนั้นทำให้เงินสำรองเงินตราต่างประเทศอ่อนแอลง ซึ่งอาจส่งผลกระทบต่อความสามารถในการป้องกันความเสี่ยงในอนาคต นี่เป็นเพียงมาตรการชั่วคราวและไม่ยั่งยืน

นายดวน มิญ ตวน

ในบริบทของความเสี่ยงทางการตลาดที่เพิ่มมากขึ้นเนื่องจากแรงกดดันด้านอัตราแลกเปลี่ยนและความผันผวนของกระแสเงินทุนการลงทุน นักลงทุนต่างชาติกลับมาขายสุทธิอย่างแข็งแกร่ง โดยมุ่งเน้นที่อุตสาหกรรมหลักและหุ้นสำคัญ เช่น เทคโนโลยีสารสนเทศ ( FPT ) ธนาคาร (VCB, TCB, BID, EIB) และหลักทรัพย์ (VND, HCM, VIX)

หุ้นกลุ่มธนาคารอยู่ภายใต้แรงกดดันหนักที่สุด โดยมีมูลค่าการขายสุทธิจำนวนมากจากทั้งนักลงทุนต่างชาติและนักลงทุนที่ซื้อขายด้วยตนเอง

นับเป็นสัปดาห์ที่ 3 ติดต่อกันในรอบ 4 สัปดาห์ที่นักลงทุนต่างชาติหันมาขายสุทธิ แนวโน้มนี้ถือเป็นสาเหตุหลักที่ทำให้ดัชนี VN ไม่สามารถสะสมตัวในช่วง 1,270 - 1,280 จุดได้ ทำให้ดัชนีต้องปรับตัวลดลงอย่างรวดเร็วเพื่อหาจุดสมดุลใหม่

รายชื่อผู้ขับขี่ที่คาดว่าจะเข้าร่วมในปี 2025

* นางสาวเหงียน ถิ มี เลียน หัวหน้าฝ่ายวิเคราะห์ บริษัท ฟู่ หุ่ง ซิเคียวริตี้ (PHS):

- เรื่องราวการยกระดับตลาดจะเป็นไฮไลท์สำคัญของตลาดหุ้นเวียดนามในปี 2025 ควบคู่ไปกับแนวโน้มผลทางธุรกิจเชิงบวก แม้ว่า Circular 68 จะมีผลบังคับใช้แล้ว แต่ก็เป็นเพียงเงื่อนไขที่จำเป็นเท่านั้น

การดำเนินงานอย่างเป็นทางการของโมเดลคู่สัญญาส่วนกลาง (CCP) ถือเป็นแนวทางแก้ปัญหาที่ยั่งยืนเพื่อตอบสนองเกณฑ์การยกระดับของ FTSE

นางสาวเหงียน ถิ มี เลียน

ตามการคาดการณ์ของ PHS FTSE จะประกาศผลการอัปเกรดสำหรับตลาดหุ้นเวียดนามในการทบทวนระหว่างกาลในเดือนมีนาคม 2025 คาดว่าจะมีการอัพเกรดอย่างเป็นทางการในการทบทวนประจำปีในเดือนกันยายน 2025

เมื่อพิจารณาจากการประเมินมูลค่า ตลาดหุ้นเวียดนามมีการซื้อขายที่อัตราส่วน P/E ล่าสุดอยู่ที่ประมาณ 13.3 เท่า ซึ่งถือว่าน่าสนใจมากเมื่อเทียบกับตลาดเกิดใหม่อื่นๆ ในอาเซียนและตลาดพัฒนาแล้วอื่นๆ ในโลก

ด้วยแนวโน้มเศรษฐกิจมหภาคที่เอื้ออำนวย เราคาดการณ์ว่ารายได้ตลาดโดยรวมจะเติบโตขึ้น 18% ในปี 2568 หลังจากเติบโต 16% ในปี 2567

ดังนั้น คาดการณ์ว่าอัตราส่วน P/E ล่วงหน้าสำหรับปี 2568 จะอยู่ที่ประมาณ 11.3 เท่าในกรณีฐาน ซึ่งจะทำให้ผู้ลงทุนมีโอกาสเริ่มทำกำไรได้ในปี 2568

ที่มา: https://tuoitre.vn/gia-usd-vot-len-chung-khoan-rot-manh-nhat-5-thang-tuan-moi-the-nao-20250106090416573.htm