โอกาสและความท้าทายสำหรับเศรษฐกิจของเวียดนาม

เรื่องราวของธนาคารกลางสหรัฐ (FED) ที่ลดอัตราดอกเบี้ยเปรียบเสมือนพายุใหญ่ที่นำมาซึ่งทั้งโอกาสให้กับ เศรษฐกิจ เวียดนามแต่ก็ท้าทายด้วยเช่นกัน

ประธานเฟด เจอโรม พาวเวลล์ กราฟิก: มินห์ เป่า

สัปดาห์ที่แล้ว เฟดประกาศลดอัตราดอกเบี้ย อัตราดอกเบี้ย 50 จุดพื้นฐาน เมื่อค่าเงินดอลลาร์สหรัฐอ่อนค่าลง แรงกดดันต่อการลดค่าเงินของเงินดองจะลดลง ล่าสุด ธนาคารกลางได้ทยอยลดการอัดฉีดเงินผ่านช่องทาง OMO ของการดำเนินการในตลาดเปิด ซึ่งแสดงให้เห็นว่าสภาพคล่องมีมากขึ้นกว่าแต่ก่อน ส่งผลกระทบต่ออัตราดอกเบี้ยระหว่างธนาคารอย่างรวดเร็ว ทำให้อัตราดอกเบี้ยทุกระยะลดลงอย่างรวดเร็วเมื่อเทียบกับก่อนหน้านี้

หากเทียบกับช่วงเวลาที่อัตราดอกเบี้ยระหว่างธนาคารข้ามคืนปรับตัวสูงขึ้นอย่างรวดเร็วจนเกือบแตะระดับ 5% เมื่อวันที่ 5 กันยายนที่ผ่านมา ภายในวันที่ 19 กันยายน อัตราดอกเบี้ยระหว่างธนาคารข้ามคืนอยู่ที่เพียง 3.28% ต่อปี อายุสัญญา 1 สัปดาห์อยู่ที่ 3.47% ต่อปี อายุสัญญา 2 สัปดาห์อยู่ที่ 3.58% ต่อปี และอายุสัญญา 1-9 เดือน ผันผวนอยู่ที่ 3.72 - 4.5% ต่อปี

ท่ามกลางภาวะที่อัตราแลกเปลี่ยนเงินดอลลาร์สหรัฐฯ ร่วงลงอย่างรวดเร็วในหลายตลาดหลังการประชุมธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) กระทรวงการคลังจึงกำลังดำเนินการซื้อเงินตราต่างประเทศจากธนาคารพาณิชย์อย่างแข็งขัน ซึ่งจะช่วยรักษาสมดุลของปริมาณเงินดอลลาร์สหรัฐฯ ที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ (SBV) ขายออกไป ขณะเดียวกันก็ช่วยเสริมสภาพคล่องให้กับระบบอีกด้วย

รายงานการประเมินล่าสุดจาก VinaCapital ระบุว่า การลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ (FED) ในครั้งนี้เปรียบเสมือนดาบสองคมต่อเศรษฐกิจเวียดนาม แม้ว่าค่าเงินดองของเวียดนามอาจได้รับแรงกดดันน้อยลง แต่เมื่อเศรษฐกิจสหรัฐฯ ชะลอตัวลง ก็จะส่งผลกระทบต่อการเติบโตของ GDP ของเวียดนาม

ทีมวิเคราะห์ระบุว่า การส่งออกของเวียดนามโดยรวมและการส่งออกไปยังสหรัฐอเมริกาโดยเฉพาะ (เพิ่มขึ้นเกือบ 30% ในช่วง 8 เดือนแรกของปี 2567) เป็นปัจจัยสำคัญที่สุดที่ขับเคลื่อนการเติบโตของ GDP ของเวียดนามในปีนี้ ดังนั้น เศรษฐกิจสหรัฐฯ ที่ชะลอตัวน่าจะส่งผลให้ความต้องการสินค้า "Made in Vietnam" ของผู้บริโภคสหรัฐฯ เช่น แล็ปท็อป โทรศัพท์มือถือ และสินค้าอื่นๆ ลดลง

นาย Tran Ngoc Bau ผู้ก่อตั้ง Wigroup ประเมินว่าแรงกดดันด้านอัตราแลกเปลี่ยนจะไม่เป็นอุปสรรคอีกต่อไป แต่การเติบโตทางเศรษฐกิจของเวียดนามยังคงขึ้นอยู่กับปัจจัยภายนอก เช่น การส่งออกและการลงทุนโดยตรงจากต่างประเทศ (FDI) เป็นอย่างมาก ขณะที่ปัจจัยภายใน เช่น สุขภาพของธุรกิจและความต้องการของผู้บริโภคยังคงอ่อนแอ

ดังนั้นผู้เชี่ยวชาญจึงกล่าวว่าในบริบทเศรษฐกิจที่ชะลอตัว เราจำเป็นต้องเร่งส่งเสริมปัจจัยภายในเพื่อช่วยให้ GDP เติบโตได้ดีในปีนี้และโดยเฉพาะในปี 2568

VinaCapital เชื่อว่าโชคดีที่ปัจจุบัน รัฐบาล มีเครื่องมือสนับสนุนมากมายที่สามารถใช้เพื่อกระตุ้นเศรษฐกิจ เช่น การเพิ่มการใช้จ่ายด้านโครงสร้างพื้นฐานและส่งเสริมการฟื้นตัวของภาคอสังหาริมทรัพย์

ตามข้อมูลของ VinaCapital มีแนวโน้มว่าปริมาณธุรกรรมอสังหาริมทรัพย์ในเวียดนามจะเพิ่มขึ้นถึง 35% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้าในช่วง 9 เดือนแรกของปี 2567 การมุ่งเน้นไปที่สองภาคส่วนนี้จะช่วยกระตุ้นเศรษฐกิจโดยตรง และตลาดอสังหาริมทรัพย์ที่คึกคักมากขึ้นจะช่วยปรับปรุงความรู้สึกและการใช้จ่ายของผู้บริโภค ซึ่งค่อนข้างซบเซาในปี 2567 อย่างแน่นอน

แหล่งที่มา