สงครามอิสราเอล-อิหร่าน: เศรษฐกิจโลกถูกทดสอบความอดทน

(แดน ทรี) - การโจมตีทางอากาศของอิสราเอลต่ออิหร่านได้สั่นคลอนตลาดโลก ราคาน้ำมันพุ่งสูงขึ้น หุ้นพุ่งสูงขึ้น และอัตราเงินเฟ้อกำลังเสี่ยงที่จะพุ่งสูงขึ้น "ผลกระทบจากเตหะราน" กำลังทดสอบความยั่งยืนของเศรษฐกิจโลก

ภายในไม่กี่ชั่วโมงหลังจากที่อิสราเอลเปิดฉากโจมตีทางอากาศต่อฐานทัพนิวเคลียร์และฐานทัพ ทหาร ของอิหร่าน ระบบการเงินโลกก็เข้าสู่ภาวะวิกฤตแทบจะในทันที แทนที่จะเป็นปฏิกิริยาฉับพลัน การพัฒนานี้กลับกลายเป็นการเปลี่ยนแปลงทางจิตวิทยาอย่างลึกซึ้ง จากความคาดหวังการฟื้นตัวสู่การป้องกันประเทศ จากความปรารถนาที่จะแสวงหากำไรสู่ความกลัวต่อการสูญเสีย

แทบจะไม่มีตลาดใดที่ตอบสนองได้อย่างสม่ำเสมอและรุนแรงเช่นนี้ ตั้งแต่โตเกียวไปจนถึงแฟรงก์เฟิร์ต ลอนดอนไปจนถึงวอลล์สตรีท กระดานดิจิทัลกลายเป็นสีแดง และเงินทุนไหลเข้าสู่ทองคำ น้ำมัน และพันธบัตร ซึ่งเป็นสัญลักษณ์ของความไม่แน่นอน

เบื้องหลังตัวเลขเหล่านี้คือคำถามสำคัญกว่าที่กำลังเกิดขึ้น นั่นคือ “ผลกระทบจากเตหะราน” เป็นเพียงแรงกระแทกในระยะสั้นหรือเป็นตัวเร่งให้เกิดวัฏจักรใหม่ของความผันผวน ทางเศรษฐกิจ ทั่วโลก?

ปฏิกิริยาของตลาดเกิดขึ้นอย่างรวดเร็วทันทีที่ข่าวนี้แพร่สะพัดออกไป เมื่อเอเชียตื่นตัว นักลงทุนก็ต้องเผชิญกับภาวะผันผวนอย่างรุนแรง ดัชนีนิกเคอิ 225 ของญี่ปุ่นลดลง 1.3% ดัชนีคอสปิของเกาหลีใต้ลดลง 1.1% และดัชนีฮั่งเส็งของฮ่องกงลดลง 0.8%

เมื่อตลาดยุโรปเปิดทำการ ดัชนี STOXX 600 ซึ่งเป็นดัชนีหลักในภูมิภาค ร่วงลงแตะระดับต่ำสุดในรอบ 3 สัปดาห์ โดยลดลง 0.6% และกำลังมุ่งหน้าสู่ภาวะขาลงติดต่อกันยาวนานที่สุดนับตั้งแต่เดือนกันยายนปีที่แล้ว ตลาดหุ้นชั้นนำอย่าง DAX ของเยอรมนีได้รับผลกระทบอย่างหนัก โดยลดลง 1.2% ขณะที่ดัชนี FTSE 100 ของอังกฤษ ซึ่งทำสถิติสูงสุดเป็นประวัติการณ์เมื่อวันก่อน ก็ลดลง 0.4% เช่นกัน

ในสหรัฐฯ สัญญาซื้อขายล่วงหน้ามีภาพที่น่าวิตก ดัชนีดาวโจนส์ฟิวเจอร์สร่วงลงมากถึง 1.8% ดัชนี S&P 500 ฟิวเจอร์สร่วงลง 1.1% และดัชนี Nasdaq ฟิวเจอร์สที่เน้นหุ้นกลุ่มเทคโนโลยีร่วงลง 1.3% การร่วงลงของหุ้นกลุ่มเทคโนโลยีนี้ตอกย้ำถึงความกังวลโดยทั่วไป ความเสี่ยง ด้านภูมิรัฐศาสตร์ ในตะวันออกกลาง ซึ่งเปรียบเสมือนถังดินปืนที่รอวันระเบิด ได้กลับมาครอบงำความเชื่อมั่นของนักลงทุนทั่วโลกอีกครั้ง

ตลาดหุ้นตกต่ำมาพร้อมกับการเทขายสินทรัพย์ปลอดภัย ทองคำ ซึ่งเป็นสินทรัพย์ปลอดภัยแบบคลาสสิก ปรับตัวสูงขึ้นประมาณ 1% ซื้อขายที่ 3,426 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ใกล้ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 3,500 ดอลลาร์ต่อออนซ์ในเดือนเมษายน

นอกจากนี้ เงินทุนยังไหลเข้าสู่ตลาดพันธบัตร ส่งผลให้ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 10 ปี อยู่ที่ระดับต่ำสุดในรอบ 1 เดือนที่ 4.31% ซึ่งถือเป็นสัญญาณที่ชัดเจนว่านักลงทุนให้ความสำคัญกับการรักษาเงินทุนมากกว่าการแสวงหาผลตอบแทน

เรดปิดบอร์ดอิเล็กทรอนิกส์ทั่วโลกทันทีหลังจากที่อิสราเอลดำเนินการโจมตีทางอากาศหลายครั้งโดยมีเป้าหมายที่โรงงานนิวเคลียร์และโรงงานทหารของอิหร่าน (ภาพ: Getty)

โฟกัสน้ำมัน: กังวลช่องแคบฮอร์มุซ

หากตลาดหุ้นคือสถานที่แสดงความกังวล ตลาดน้ำมันคือศูนย์กลางของวิกฤต ราคาน้ำมันดิบเบรนท์ ซึ่งเป็นมาตรฐานสากล พุ่งขึ้นมากกว่า 7% หลังจากข่าวนี้แพร่สะพัด ทะลุ 75 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนเมษายน ที่น่าตกใจยิ่งกว่าคือราคาน้ำมันดิบเวสต์เท็กซัสอินเตอร์มีเดียต (WTI) ของสหรัฐฯ โดยราคาซื้อขายล่วงหน้าพุ่งขึ้นถึง 14% ในการซื้อขายช่วงกลางคืน ถือเป็นการปรับตัวขึ้นในวันเดียวที่มากที่สุดในรอบหลายปี

ราคาที่พุ่งสูงขึ้นไม่เพียงสะท้อนถึงสถานะของอิหร่านในฐานะผู้ส่งออกน้ำมันรายใหญ่เท่านั้น แต่ยังสะท้อนถึงความกังวลเกี่ยวกับช่องแคบฮอร์มุซอีกด้วย ช่องแคบแห่งนี้เป็นจุดคอขวดของอุตสาหกรรมพลังงานโลก โดยมีปริมาณน้ำมันประมาณ 20% ของโลก และก๊าซธรรมชาติเหลว (LNG) ส่วนใหญ่ การหยุดชะงักใดๆ ที่เกิดขึ้นที่นั่น ไม่ว่าจะเล็กน้อยเพียงใด ย่อมส่งผลกระทบร้ายแรงแบบโดมิโน

ปีเตอร์ แซนด์ นักวิเคราะห์จาก Xeneta เตือนว่าการปิดล้อมฮอร์มุซจะบังคับให้เรือต้องเปลี่ยนเส้นทาง สร้างความกดดันให้กับท่าเรืออื่นๆ นำไปสู่ความแออัดอย่างรุนแรงและอัตราค่าระวางตู้คอนเทนเนอร์พุ่งสูงขึ้น สถานการณ์นี้สะท้อนถึงวิกฤตการณ์ทะเลแดงเมื่อ 18 เดือนที่แล้ว เมื่อการโจมตีของกลุ่มฮูตีบังคับให้เรือต้องอ้อมแหลมกู๊ดโฮป ทำให้การเดินทางต้องยืดเยื้อและต้นทุนสูงขึ้น

นักวิเคราะห์จาก JPMorgan ได้คาดการณ์สถานการณ์ที่น่ากังวลยิ่งกว่านี้ไว้ว่า หากความขัดแย้งทวีความรุนแรงขึ้นอย่างเต็มที่ ราคาน้ำมันอาจพุ่งสูงกว่า 100 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ซึ่งจะผลักดันให้โลกกลับเข้าสู่วิกฤตพลังงานในปี 2022 หลังจากสงครามรัสเซีย-ยูเครนปะทุขึ้น ซึ่งจะส่งผลกระทบต่อการคาดการณ์ทางเศรษฐกิจทั้งหมด

ความตึงเครียดที่เพิ่มสูงขึ้นในตะวันออกกลาง ซึ่งเป็นศูนย์กลางการผลิตน้ำมันของโลก ส่งผลให้ราคาน้ำมันดิบในตลาดโลกพุ่งสูงขึ้นอย่างรวดเร็ว (ภาพ: News Moris)

ความขัดแย้งทางการตลาด: บางคนร้องไห้ บางคนหัวเราะ

พายุไม่ได้สูญสิ้นทุกสิ่ง ตลาดเกิดความแตกแยกอย่างรุนแรง ทำให้เกิดทั้งผู้ชนะและผู้แพ้อย่างชัดเจน

ภาคการบินและสันทนาการได้รับผลกระทบหนักที่สุด หุ้นของ IAG (บริษัทแม่ของบริติชแอร์เวย์ส), Lufthansa และ easyJet ยักษ์ใหญ่ของยุโรป ร่วงลงระหว่าง 2.7% ถึง 3.8% ในสหรัฐอเมริกา เดลต้า ยูไนเต็ด และอเมริกันแอร์ไลน์ก็ได้รับผลกระทบเช่นกัน

พวกเขาต้องเผชิญปัญหาใหญ่สองต่อ คือ ต้นทุนเชื้อเพลิงที่พุ่งสูงขึ้นส่งผลกระทบต่อกำไร และเที่ยวบินถูกขัดขวางจากการปิดน่านฟ้า แม้แต่สายการเดินเรือ Carnival ก็ไม่รอดพ้นจากวิกฤตนี้ โดยราคาหุ้นลดลง 4.7% สะท้อนถึงความกังวลเกี่ยวกับต้นทุนการดำเนินงานและความต้องการเดินทางที่ลดลงท่ามกลางความไม่แน่นอน

ในทางกลับกัน หุ้นพลังงานและหุ้นป้องกันประเทศมีวันดี ด้วยแนวโน้มราคาน้ำมันที่สูงอย่างต่อเนื่อง บริษัทน้ำมันยักษ์ใหญ่อย่าง BP และ Shell พบว่าราคาหุ้นปรับตัวเพิ่มขึ้นเกือบ 2% และมากกว่า 1% ตามลำดับ

บริษัทเรือบรรทุกน้ำมัน เช่น Frontline พุ่งขึ้น 6.2% นำดัชนี STOXX 600 เนื่องจากความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้นในการขนส่งผ่านภูมิภาคนี้ ส่งผลให้อัตราค่าระวางเรือสูงขึ้น หุ้น Maersk ซึ่งเป็นบริษัทขนส่งยักษ์ใหญ่ ก็พุ่งขึ้น 4.6% เช่นกัน

ความกังวลเกี่ยวกับความขัดแย้งที่ขยายวงกว้างขึ้นยังส่งผลให้หุ้นของบริษัทผู้ผลิตอาวุธปรับตัวสูงขึ้นเช่นกัน โดยหุ้น BAE Systems ของอังกฤษปรับตัวเพิ่มขึ้นเกือบ 3% ขณะที่หุ้น Lockheed Martin และ Northrop Grumman ของสหรัฐฯ ปิดตลาดในแดนบวกเช่นกัน

จากห้องซื้อขายสู่โต๊ะอาหาร: ความเสี่ยงจากภาวะเงินเฟ้อที่เพิ่มสูงขึ้น

ผลกระทบที่ลึกซึ้งและน่ากังวลที่สุดของ “ผลกระทบจากเตหะราน” ไม่ได้อยู่ที่ตัวเลขที่พุ่งสูงขึ้นในตลาดหุ้น แต่เป็นความเสี่ยงที่สถานการณ์เงินเฟ้อจะปะทุขึ้นอีกครั้ง

ในช่วงหลายเดือนที่ผ่านมา ประเทศเศรษฐกิจขนาดใหญ่ โดยเฉพาะสหรัฐอเมริกา มีความก้าวหน้าอย่างมากในการควบคุมราคา หนึ่งในปัจจัยหลักที่ส่งผลให้ประสบความสำเร็จนี้คือราคาน้ำมันเบนซินที่ลดลง ข้อมูลแสดงให้เห็นว่าดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ของสหรัฐฯ เพิ่มขึ้นเพียง 2.4% ในเดือนพฤษภาคม แต่หากราคาน้ำมันเบนซินลดลง 12% เมื่อเทียบกับช่วงเวลาเดียวกันของปีก่อน ตัวเลขดังกล่าวน่าจะสูงกว่าเป้าหมาย 2% ของธนาคารกลางสหรัฐฯ มาก

ขณะนี้ความสำเร็จดังกล่าวกำลังตกอยู่ในความเสี่ยง ไรอัน สวีท หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของอ็อกซ์ฟอร์ด อีโคโนมิกส์ ระบุว่า ราคาน้ำมันที่เพิ่มขึ้นทุกๆ 10 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล อาจทำให้ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) เพิ่มขึ้นครึ่งเปอร์เซ็นต์ หากสถานการณ์ราคาน้ำมันที่ 120 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลของเจพีมอร์แกนเกิดขึ้นจริง อัตราเงินเฟ้อของสหรัฐฯ อาจพุ่งสูงถึง 5% ซึ่งจะทำให้ความหวังในการลดอัตราดอกเบี้ยสิ้นสุดลง และทำให้ครัวเรือนตกอยู่ในสถานการณ์ที่ยากลำบาก

สิ่งนี้ทำให้ธนาคารกลางตกอยู่ในภาวะกลืนไม่เข้าคายไม่ออกแบบคลาสสิก นั่นคือ มีความเสี่ยงที่จะเกิดภาวะ “Stagflation” หรือภาวะเศรษฐกิจชะงักงันควบคู่กับภาวะเงินเฟ้อสูง หากธนาคารกลางขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพื่อต่อสู้กับภาวะเงินเฟ้อที่เกิดจากพลังงาน ก็เสี่ยงที่จะขัดขวางการเติบโตทางเศรษฐกิจและนำไปสู่ภาวะเศรษฐกิจถดถอย แต่หากธนาคารกลางคงอัตราดอกเบี้ยหรือลดอัตราดอกเบี้ยเพื่อพยุงเศรษฐกิจ ก็เสี่ยงที่จะปล่อยให้เงินเฟ้อพุ่งสูงเกินการควบคุม

ผลกระทบที่ลึกซึ้งและน่ากังวลที่สุดจากเหตุการณ์วันที่ 13 มิถุนายน คือความเสี่ยงที่จะจุดไฟแห่งภาวะเงินเฟ้อให้ลุกโชนขึ้นอีกครั้ง (ภาพ: Tritility)

อนาคตจะมีสถานการณ์เช่นไร?

คำถามสำคัญตอนนี้คือ นี่เป็นเพียงภาวะช็อกระยะสั้น หรือเป็นจุดเริ่มต้นของวิกฤตระยะยาว? นักวิเคราะห์มีความคิดเห็นที่แตกต่างกัน โดยมุ่งเน้นไปที่สถานการณ์หลัก 3 ประการ ได้แก่

สถานการณ์การลดระดับความรุนแรง: นี่เป็นสถานการณ์ที่มองโลกในแง่ดีที่สุด การโจมตีเป็นเพียงการยับยั้ง และทั้งสองฝ่ายภายใต้แรงกดดันจากประชาคมระหว่างประเทศ (รวมถึงสหรัฐอเมริกาและจีน) จะยอมถอย

ราคาน้ำมันจะค่อยๆ ลดลงเมื่อ “เบี้ยประกันความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์” ถูกยกเลิก ในกรณีนี้ นักวิเคราะห์จากโกลด์แมน แซคส์คาดการณ์ว่าราคาน้ำมันดิบ WTI อาจกลับมาอยู่ที่ 55 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลภายในสิ้นปี 2568 ตลาดหุ้นจะฟื้นตัวเมื่อกลับมาให้ความสำคัญกับปัจจัยพื้นฐานทางเศรษฐกิจอีกครั้ง

สถานการณ์ความขัดแย้งที่ถูกจำกัด: ถือเป็นสถานการณ์ที่มีโอกาสเกิดขึ้นมากที่สุด ความขัดแย้งไม่ได้ลุกลามกลายเป็นสงครามเต็มรูปแบบ แต่ยังคงดำเนินต่อไปในลักษณะ “สงครามเงา” โดยมีการโจมตีแบบเจาะจงเป้าหมายและการตอบโต้ที่จำกัด

วิธีนี้จะทำให้ราคาน้ำมันยังคงสูงเนื่องจาก “เบี้ยประกันความเสี่ยง” ถาวร ส่งผลให้ตลาดผันผวนอย่างต่อเนื่อง และสร้างสภาพแวดล้อมที่ไม่แน่นอนเป็นเวลานาน

สถานการณ์สงครามเต็มรูปแบบ: นี่คือสถานการณ์ที่เลวร้ายที่สุด ผู้เชี่ยวชาญหลายคน เช่น คริสเตียน เคอร์ จาก LPL Financial เชื่อว่าสถานการณ์ที่เลวร้ายที่สุดไม่น่าจะเกิดขึ้น เนื่องจากการปิดเมืองฮอร์มุซจะส่งผลเสียต่อผลประโยชน์ทางเศรษฐกิจของอิหร่านเอง อย่างไรก็ตาม ความเสี่ยงที่อิหร่านจะโจมตีโครงสร้างพื้นฐานด้านน้ำมันและก๊าซของกันและกันเพื่อตอบโต้ยังคงมีอยู่

นักวิเคราะห์มีความคิดเห็นแตกแยกกันเกี่ยวกับเศรษฐกิจโลกหลังจากที่อิสราเอลและอิหร่านเปิดฉากยิง แต่ยังเชื่อว่าสถานการณ์เลวร้ายที่สุดของสงครามเต็มรูปแบบนั้นไม่น่าจะเกิดขึ้น (ภาพ: Bigstock)

เหตุการณ์ช็อกเมื่อวันที่ 13 มิถุนายนได้เผยให้เห็นถึงความเปราะบางของเสถียรภาพโลกและการพึ่งพาเส้นทางเดินเรือเชิงยุทธศาสตร์เพียงไม่กี่เส้นของเรา แม้ว่าตลาดอาจกลับมาสมดุลได้ในระยะสั้น แต่กลับมี “เบี้ยประกันความเสี่ยง” ที่มองไม่เห็นเพิ่มเข้ามาในสินทรัพย์เกือบทุกประเภท

จากนี้ไป นักลงทุนและผู้กำหนดนโยบายจะต้องจับตาดูพัฒนาการจากตะวันออกกลางด้วยความระมัดระวังอย่างยิ่ง เนื่องจากประกายไฟทุกจุดในตะวันออกกลางอาจก่อให้เกิดพายุไปทั่วโลกได้

ที่มา: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/chien-su-israel-iran-kinh-te-the-gioi-bi-thu-thach-suc-chiu-dung-20250614204222874.htm