Индекс VN может превысить 1400 пунктов во второй половине 2025 года, что станет стимулом для модернизации

Фаза ускорения может наступить очень быстро, всего за 3 месяца. По прогнозу экспертов VPBankS, индекс VN-Index может колебаться в узком диапазоне в первой половине года и даже достичь минимума в мае 2025 года, прежде чем вернуться к прежнему уровню.

Эксперт VPBankS: индекс VN может превысить 1400 пунктов во второй половине 2025 года, что станет стимулом для модернизации

Фаза ускорения может наступить очень быстро, всего за 3 месяца. По прогнозу экспертов VPBankS, индекс VN-Index может колебаться в узком диапазоне в первой половине года и даже достичь минимума в мае 2025 года, прежде чем вернуться к прежнему уровню.

Рост популярности благодаря истории об обновлении рынка

Выступая на 4-м заседании VPBankS Talk #4 с темой «Стойко преодолевая бури», председатель совета директоров и генеральный директор акционерного общества VPBank Securities (VPBankS) г-н Ву Хыу Дьен оценил, что 2024 год станет непростым для рынка акций. Оглядываясь назад, можно отметить, что иностранные инвесторы не только совершили самые крупные нетто-продажи за 24 года работы рынка, но и индекс VN-Index торговался в узком диапазоне, что создало для инвесторов серьёзные трудности. Фондовый рынок также конкурирует со многими другими инвестиционными инструментами, такими как недвижимость, золото и криптовалюты. Геополитические факторы также оказывают большое влияние, особенно возвращение избранного президента Д. Трампа в Белый дом.

По словам главы VPBankS, ожидается, что рост ВВП в 2024 году составит около 7%, индекс PMI останется выше 50 пунктов, что отражает восстановление экономики . Прогнозируется, что прибыль листингуемых предприятий в 2024 году увеличится примерно на 20% за тот же период, и, по прогнозам экспертов VPBankS, в следующем году возможно достижение роста прибыли на 25%. Хотя рост прибыли в следующем году во многом зависит от таких переменных, как уровень снижения процентных ставок, а также налоговая политика в США, г-н Дьен отметил, что коэффициент PEG, который оценивает инвестиционную стоимость компании на основе коэффициента P/E и темпов роста прибыли компании, ниже 1, что свидетельствует об относительно привлекательной оценке вьетнамских акций.

Г-н Ву Хыу Дьен, Председатель Совета директоров и Генеральный директор АО «VPBank Securities»

Кроме того, важным фактором в следующем году станет активизация решений управляющего агентства, направленных на выполнение требований повышения рыночной стоимости индекса FTSE. Г-н Дьен также подчеркнул, что повышение рыночной стоимости фондового рынка укрепит позиции Вьетнама в привлечении иностранного капитала, особенно капитала от ETF и фондов активных инвестиций в будущем.

Это может стать стимулом и стать одним из главных объектов инвестиций во вьетнамские акции во второй половине 2025 года. По словам г-на Тран Хоанг Сона, директора по рыночной стратегии исследовательского центра VPBankS, в последнее время индекс VN колеблется в диапазоне 1200–1300 пунктов, несмотря на множество негативных факторов, таких как обменные курсы и чистый отток иностранного капитала.

Этот период может стать историческим периодом накопления, аналогичным тому, что наблюдалось в 2005–2006 годах до подписания соглашения о ВТО и в 2014–2016 годах с волной акционирования и вывода государственного капитала. Мы ожидаем, что следующая волна станет волной повышения рыночной стоимости во второй половине 2025 года. Вьетнамские акции готовятся к большой волне с привлекательными оценками». Главный экономист VPBankS считает, что ликвидность рынка продолжит колебаться в диапазоне на среднем или низком уровне, но вырастет в период перед повышением, возможно, в августе-сентябре, со средним уровнем 23 000 млрд донгов.

Динамика индекса VN-Index после периода накопления — Источник: VPBankS

Что касается индекса, то, учитывая чистое давление со стороны иностранных инвесторов, высокие обменные курсы и новую налоговую политику Трампа, которая может привести к колебаниям обменного курса, индекс VN колеблется в диапазоне 1200–1300 пунктов. Минимальное значение может прийтись на апрель–июнь, что создаст условия для среднесрочных инвесторов для размещения средств и фиксации прибыли в конце года. Во второй половине года индекс VN может достичь пика в 1400 пунктов, колеблясь в среднем около порогового значения в 1300 пунктов. Фаза ускорения может наступить очень быстро, всего за 3 месяца.

Г-н Тран Хоанг Сон отметил, что движущими факторами, поддерживающими рост рынка, являются цикл смягчения политики, продолжающаяся тенденция восстановления прибыли, несмотря на дифференциацию между отраслевыми группами, а также сохраняющаяся привлекательная оценка фондового рынка в среднесрочной и долгосрочной перспективе.

Множество макропеременных для наблюдения

Эксперты обсуждают на VPBankS Talk #4 тему «Стойкое преодоление штормов»

По словам г-на Сона, колебания обменного курса являются одним из факторов, которые явно повлияли на фондовый рынок в 2024 году и продолжат оказывать на него влияние в следующем году. Чистая продажа иностранного капитала в течение многих месяцев этого года оказала значительное давление на общий индекс. Кроме того, одним из факторов, влияющих на фондовый рынок в первой половине 2025 года, является тарифная политика США.

«Оглядываясь на первый срок президента Трампа, можно сказать, что налоговая политика на начальном этапе была решительно заявлена, но была направлена на вовлечение стран в переговоры для выработки наиболее выгодной для США политики». Г-н Сон также считает, что администрация Трампа 2.0 также будет иметь возможность «поднимать высоко и бить легко». Тарифная политика, помимо торговых факторов, сдерживает развитие некоторых продуктов в Китае. В то же время, в ответ на тарифную политику США, Китай может использовать меры валютного регулирования. Как правило, в период 2018–2019 годов юань девальвировал на 12%. Обменный курс доллара США к донгам также снизился на 2–3%.

Разделяя точку зрения директора по маркетинговой стратегии VPBankS Research , г-н Фам Тхе Ань, заведующий кафедрой экономики Национального экономического университета (NEU) и главный экономист Вьетнамского центра экономических и стратегических исследований (VESS), отметил, что в долгосрочной перспективе цель США — вести переговоры с голодающими странами по вопросам иммиграции и торгового баланса. Экономический эксперт считает, что доллар будет укрепляться в связи с ожиданиями того, что тарифная политика может помочь сократить дефицит торгового баланса, тем самым сократив предложение доллара США и повысив его стоимость.

Что касается колебаний обменного курса доллара США к донгу, г-н Фам Тхе Ань посоветовал инвесторам обратить внимание на разницу в процентных ставках между США и Вьетнамом. Данные по инфляции в США покажут, есть ли потенциал для снижения процентных ставок или темпы их снижения. В то же время уровень тарифной политики США также будет влиять на динамику обменного курса.

Прогнозируя рост ВВП в ближайшем будущем, экономический эксперт доктор Фам Тхе Ань заявил, что движущей силой краткосрочного роста в основном будут государственные инвестиции с запуском ряда проектов, которые станут основной движущей силой роста в 2025 году. В то же время, темпы роста экспорта могут замедлиться по сравнению с высоким базовым уровнем 2024 года и нестабильностью, вызванной тарифной политикой. Хотя экспорт может и не достичь двузначных показателей, он по-прежнему является важным фактором, поддерживающим рост ВВП. Тенденция к притоку прямых иностранных инвестиций во Вьетнам сохранится не только благодаря истории «Китай + 1», но и благодаря географическому положению Вьетнама, низкой стоимости рабочей силы по сравнению с другими странами мира и привлекательности для иностранных инвесторов.

Доктор Фам Тхе Ань прогнозирует, что темпы роста ВВП к 2025 году достигнут 6,5%, что вполне достижимо. В долгосрочной перспективе, благодаря оптимизации аппарата, государственным инвестициям, возобновлению крупных проектов, таких как высокоскоростные железные дороги, атомная энергетика, привлечению «орлов»…, экономика Вьетнама может оказать глубокое и долгосрочное влияние. Ведь раньше Вьетнам говорил об экономических реформах только через политику учёта и денежно-кредитной политики, но теперь он распространяется на институты, деловую среду и проводит масштабные реформы.

Источник: https://baodautu.vn/chuyen-gia-vpbanks-vn-index-co-the-vuot-1400-points-o-nua-cuoi-nam-2025-cu-hich-cau-chuyen-nang-hang-d232638.html