UOB: Обменный курс снизится к концу года

Экономика Вьетнама во втором квартале 2025 года выросла выше ожиданий

В отчете об экономическом росте Вьетнама за второй квартал 2025 года, подготовленном Департаментом глобальной экономики и исследований рынка банка UOB (Сингапур), говорится, что реальный ВВП Вьетнама во втором квартале 2025 года значительно восстановился, достигнув роста на 7,96% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, что значительно превышает прогноз Bloomberg в 6,85% и прогноз UOB в 6,1%, а также скорректированный уровень первого квартала 2025 года в 7,05%.

В первой половине 2025 года экономика Вьетнама выросла на 7,52% в годовом исчислении, что стало самым высоким показателем роста в первой половине года с начала ведения данных в 2011 году.

UOB ожидает, что SBV сохранит текущую процентную ставку без изменений, а ставку рефинансирования сохранит на уровне 4,50%.

По словам аналитиков UOB, выдающийся рост Вьетнама в первой половине года был обусловлен главным образом увеличением экспорта в преддверии крайнего срока введения тарифов, который резко вырос на 14% в годовом исчислении на фоне восстановления настроений на рынке после того, как президент США Трамп отозвал свое объявление о тарифах в «День освобождения» 2 апреля и вместо этого ввел единый базовый тариф в размере 10% для всех торговых партнеров в течение 90 дней после переговоров по тарифам.

Последние события в торговых переговорах с США демонстрируют позитивные тенденции для Вьетнама после того, как президент Трамп объявил о введении 20%-ной пошлины на импорт из Вьетнама в США и 40%-ной на транзитные товары. UOB считает, что самый напряженный период уже позади, и прогнозирует умеренный рост экспорта в 2025 году.

Соответственно, UOB повысил свой прогноз роста ВВП Вьетнама в 2025 году на 0,9 процентного пункта до 6,9%. Рост ВВП в третьем и четвертом кварталах 2025 года прогнозируется на уровне около 6,4%. В этих условиях ожидается, что приток прямых иностранных инвестиций (ПИИ) в этом году составит около 20 млрд долларов США.

В настоящее время Государственный банк сохранит процентную ставку без изменений.

Поскольку общая и базовая инфляция останутся ниже официального целевого показателя в 4,5% в первой половине 2025 года и большей части 2024 года, UOB полагает, что Государственный банк Вьетнама (SBV), вероятно, рассмотрит вопрос о смягчении денежно-кредитной политики.

Однако динамика валютного рынка также является важным фактором для SBV. Вьетнамский донг (VND) стал валютой, сильнее всего обесценившейся в Азии в первой половине 2025 года, упав на 2,5% по отношению к доллару США. Валюты региона, напротив, выиграли от ослабления доллара США: за тот же период их курс вырос от 12% для тайваньского динара до 2,5% для китайского юаня.

Кроме того, позитивные показатели роста экономики в целом могли снизить необходимость смягчения денежно-кредитной политики. В связи с этим UOB ожидает, что Банк Австралии сохранит текущую процентную ставку без изменений, а ставку рефинансирования — на уровне 4,50%.

Однако, если внутренние условия ведения бизнеса и ситуация на рынке труда значительно ухудшатся в течение следующих 1-2 кварталов, UOB полагает, что SBV может снизить ключевую ставку один раз до минимума, достигнутого в период пандемии COVID-19, в 4,00%, а затем ещё на 50 базисных пунктов до 3,50%, при условии стабилизации валютного рынка и начала снижения ставок Федеральной резервной системой США (ФРС). На данный момент UOB исходит из того, что SBV не будет менять свою политику.

«Мы прогнозируем, что курс донгов останется вблизи нижней границы своего торгового диапазона по отношению к доллару США до конца третьего квартала 2025 года. Однако в четвёртом квартале 2025 года донг может начать восстанавливаться в соответствии с общей тенденцией к восстановлению азиатских валют по мере снижения торговой неопределённости. Наши обновлённые прогнозы по паре USD/VND таковы: 26 400 в третьем квартале 2025 года, 26 200 в четвёртом квартале 2025 года, 26 000 в первом квартале 2026 года и 25 800 во втором квартале 2026 года», — заявили в UOB.

Источник: https://baodautu.vn/uob-ty-gia-se-giam-ve-cuoi-nam-d325959.html