СГГП
В условиях, когда рынок корпоративных облигаций сталкивается со множеством проблем, предприятия испытывают трудности с мобилизацией нового капитала, а бремя погашения облигаций велико, ожидается, что предстоящий запуск «рынка» торговли корпоративными облигациями станет стимулом для этого рынка в ближайшем будущем.
 |
| Транзакция в банке в Хошимине. Фото: HOANG HUNG |
Более 130 000 миллиардов донгов к выплате до конца года
После периода «заморозки» в 2023 году рынок зафиксировал успешные выпуски корпоративных облигаций. По статистике Ассоциации рынка облигаций Вьетнама (VBMA) на начало июня 2023 года общая стоимость выпуска корпоративных облигаций составила около 35 513 млрд донгов, из них 7 публичных выпусков и 19 частных выпусков на сумму 29 992 млрд донгов.
В целом рынок корпоративных облигаций показал позитивные признаки благодаря политике, которая постоянно выпускалась в последнее время. В частности, Постановление правительства 08, выпущенное в марте 2023 года, вносит изменения и дополнения в ряд положений постановлений об отдельных корпоративных облигациях, направленное на разрешение временных трудностей и, как мы надеемся, восстановление доверия к рынку корпоративных облигаций. Соответственно, предприятия не только успешно выпустили новые партии корпоративных облигаций, но и имеют правовую основу для реструктуризации, продления корпоративных облигаций или погашения корпоративных облигаций другими активами в течение 2 лет.
Статистика Вьетнамской фондовой биржи (VNX) показывает, что многие предприятия успешно провели переговоры с инвесторами о продлении и конвертации в активы, включая некоторых крупных эмитентов, таких как: Bulova Real Estate Group, Hung Thinh Land Joint Stock Company... Совсем недавно, в июне 2023 года, Novaland Real Estate Investment Group также провела переговоры с держателями облигаций и успешно продлила 2 облигационных лота общей стоимостью выпуска 2 300 млрд донгов со сроком погашения до 2025 года. Наряду с этим предприятия также продолжали выкупать корпоративные облигации до наступления срока погашения, и совокупная сумма с начала года по сегодняшний день достигла 99 041 млрд донгов, что почти на 51% больше, чем за тот же период 2022 года.
Однако, согласно расчетам компаний по ценным бумагам, в оставшиеся 6 месяцев общая стоимость корпоративных облигаций, которые подлежат погашению, составит более 130 000 млрд донгов, в основном в группе недвижимости с 87 846 млрд донгов (что составляет 52%), а затем следует банковская группа с 30 261 млрд донгов (что составляет 17,8%). Статистика Finn Group показывает, что на сегодняшний день на рынке зафиксировано более 100 эмитентов, которые не спешат выполнять свои обязательства по корпоративным облигациям общей стоимостью в сотни тысяч миллиардов донгов. Согласно расчетам компании HSC Securities, в базовом сценарии объем корпоративных облигаций с просроченными платежами может достичь 77,4 трлн донгов к концу этого года.
 |
Частное размещение облигаций
В дополнение к удобству продления облигаций в прошедшее время ожидается новый импульс: рождение площадки для торговли облигациями. По данным Министерства финансов , ожидается, что площадка для торговли корпоративными облигациями будет введена в эксплуатацию в июле этого года. Ожидается, что вывод рынка корпоративных облигаций в масштабе более 1,1 млн. млрд. донгов (что составляет 11,6% ВВП в 2022 году) на официальную торговлю увеличит ликвидность вторичного рынка индивидуальных облигаций, сделает транзакции более удобными, одновременно повысив прозрачность и стандартизацию этого рынка, тем самым вернув доверие инвесторов к рынку корпоративных облигаций.
Vietnam Securities Depository (VSD) в настоящее время координирует работу с Ханойской фондовой биржей (HNX) для создания индивидуальной системы торговли облигациями HNX и индивидуальной системы торговли облигациями VSD с механизмом для соединения и синхронизации информации и счетов инвесторов, зарегистрированных для торговли, чтобы улучшить управление, гарантируя, что инвесторы в индивидуальной торговле облигациями являются правильными субъектами в соответствии с положениями закона. Индивидуальные облигации торгуются путем переговоров с масштабом транзакции, который часто довольно велик, поэтому оплата транзакции будет осуществляться VSD в соответствии с механизмом мгновенной оплаты для каждой транзакции с циклом платежей T+0. Проект правил регистрации, депозитария и оплаты индивидуальных сделок с облигациями будет выпущен в ближайшем будущем. Кроме того, подготовительные работы VSD в основном завершены, что гарантирует готовность к вводу в эксплуатацию системы регистрации, депозитария и оплаты для индивидуальных сделок с облигациями.
По мнению финансовых экспертов, открытие отдельной торговой площадки для облигаций поможет держателям облигаций иметь больше возможностей для самостоятельной продажи корпоративных облигаций, если они найдут покупателей, и тем самым помочь компаниям снизить часть давления по взысканию долгов со стороны держателей облигаций. «Многие инвесторы, владеющие корпоративными облигациями, ожидают надзора и санкционирования со стороны Государственной комиссии по ценным бумагам. После того, как будет сформирована вторичная сделка, обе стороны сделки должны соблюдать соглашения друг с другом, и будет существовать компетентный орган, который будет контролировать это соблюдение. Если одна из сторон нарушит обязательство, будут введены санкции, чтобы избежать широко распространенных рисков и потери доверия инвесторов, как это происходит сейчас», — сказал руководитель Bao Viet Securities Company.
Г-н НГУЕН КУАНГ ТУАН, генеральный директор FinnGroup: «Инвесторы должны знать, что, по сути, через банки и компании по ценным бумагам... покупатель и продавец договорились друг с другом, листинг призван легализовать сделку обеих сторон. Корпоративные облигации не столь ликвидны, как акции, но листинг корпоративных облигаций призван обеспечить информационную прозрачность, способствовать проверке статуса прозрачных держателей облигаций и ограничить споры».
Источник
Комментарий (0)