Поиск прорывных решений для зеленых финансовых рынков

Тенденция перехода к зеленой экономике и экономике замкнутого цикла становится неизбежной, объективной, необратимой тенденцией и является целью многих стран мира для развития экономического процветания, экологической устойчивости и обеспечения социальной безопасности и равенства.

На ежегодном Вьетнамском бизнес-форуме 2024 года премьер-министр Фам Минь Чинь еще раз подтвердил: Зеленый рост является одним из основных элементов процесса реструктуризации экономики, преобразования модели роста в сторону повышения производительности, качества, эффективности, конкурентоспособности и быстрого, устойчивого развития страны. Однако для достижения целей зеленого роста Вьетнаму необходимо в ближайшее время получить прорывные решения в развитии зеленого финансового рынка. Это один из ключевых моментов, отмеченных экспертами на семинаре: «Развитие зеленого финансового рынка во Вьетнаме: барьеры, неотложные проблемы и прорывные решения», организованном Вьетнамским экономическим институтом утром 31 октября 2024 года.

Возможности и проблемы

В отчете Всемирного банка (2022 г.) показано, что для того, чтобы следовать по пути развития, сочетающему устойчивость и нулевые чистые выбросы, Вьетнаму необходимы инвестиции в размере, эквивалентном 6,8% ВВП в год, около 368 млрд долларов США до 2040 года. «Для этого необходимы механизмы, политика и решения по мобилизации внутреннего и иностранного капитала, содействию развитию зеленых финансовых рынков и поощрению потоков частного капитала для инвестирования в зеленые секторы», — подчеркнула на семинаре д-р Буй Тхи Куинь Тхо, член Экономического комитета Национальной ассамблеи.

На глобальном и региональном уровнях рынки зеленых кредитов и зеленых облигаций быстро росли в последние годы за счет мобилизации капитала для проектов по энергосбережению, возобновляемой энергии и развития чистых технологий, а также проектов с экологическими целями, направленных на «двойную» цель экономического роста, связанного с защитой окружающей среды, реагированием на изменение климата и устойчивым развитием. Только в регионе АСЕАН + 3, согласно отчету АБР, рынок устойчивых облигаций достигнет размера почти 800 миллиардов долларов США в 2023 году, что более чем в 7 раз больше, чем в 2017 году.

Во Вьетнаме с 2017 года по настоящее время рынок зеленых кредитов и зеленых облигаций рос темпами более 20% в год, что намного выше общих темпов роста кредитования экономики. На пилотной основе был выпущен ряд зеленых облигаций местных органов власти и корпоративных зеленых облигаций, особенно облигаций для крупномасштабных зеленых проектов, таких как возобновляемые источники энергии, зеленый транспорт и зеленая недвижимость. По данным Министерства финансов, в период с 2019 по 2023 год Вьетнам выпустил около 1,16 млрд долларов США зеленых облигаций. Однако развитие рынка зеленых кредитов и зеленых облигаций Вьетнама не было соизмеримо с его потенциалом и необходимостью мобилизации капитала для зеленой трансформации. Зеленый кредит составляет всего около 4,4% от общей непогашенной задолженности всей экономики; цифра в 1,16 млрд долларов США зеленых облигаций, выпущенных за последние 5 лет, по-прежнему очень скромна по сравнению с потребностью в капитале около 20 млрд долларов США в среднем в год для реализации целей зеленой трансформации и зеленых проектов.

Доктор Ле Сюань Санг, заместитель директора Вьетнамского экономического института, указал на признаки замедления тенденции зеленой трансформации из-за влияния геополитических и экономических колебаний, особенно российско-украинской войны, что привело к стагнации зеленого потребления и производства в некоторых странах. Например, экологизация производства автомобилей (особенно аккумуляторов для электромобилей) столкнулась со многими препятствиями, из-за чего некоторые предприятия отказались от своих программ по производству электромобилей (например, Ford). Мировая экономика после воздействия пандемии, конфликтов, стагнации роста/рецессии... заставила страны сосредоточить ресурсы на восстановлении, государственный долг увеличился, отложив капитал для зеленого роста/трансформации.

В частности, планирование и разработка правовых рамок и положений для зеленой экономики, экономики замкнутого цикла в целом и финансового рынка в частности, особенно во Вьетнаме, все еще находятся на начальных стадиях; Информационная система по зеленой экономике и зеленым финансам все еще отсутствует, непоследовательна и редко проверяется; Инвестиционный механизм для инноваций и цифровой трансформации, как правило, все еще представляет собой инвестиции в развитие и сохранение капитала, поэтому сложно содействовать развитию инноваций, особенно развитию технологий в направлении зеленой трансформации.

Развитие зеленого финансового рынка становится более сложным, когда оценка зеленого финансирования затруднена из-за отсутствия стандартизации и доступных данных, отсутствия нормативных актов и четких концепций, что приводит к присутствию на рынке «поддельных» зеленых компаний. Кроме того, сложно определить риски и уровень эффективности преобразования коричневого в зеленый, особенно при отсутствии аналитических возможностей, данных и соответствующей информации. Зеленый портфель формируется медленно и является неполным. Инвестиционные возможности в других областях могут быть больше в других знакомых отраслях с большей ожидаемой прибылью и меньшим риском.

Кредитные и эмиссионные учреждения также сталкиваются с трудностями, когда концепция и правила зеленых облигаций недостаточно строги, что может быть использовано для создания поддельных/обработанных зеленых облигаций. Риск «двойного несоответствия» коммерческих банков при необходимости использования краткосрочного инвестиционного капитала для долгосрочных инвестиций (15-20 лет) приводит к несоответствию сроков погашения и рискам из-за колебаний обменного курса.

Установление правил игры и создание доверия на рынке

Чтобы устранить эти узкие места, Нгуен Ба Хунг, главный экономист вьетнамского офиса АБР, рекомендует Вьетнаму завершить разработку правовой базы по зеленой экономике и зеленым финансам; Определить конкретные количественные цели в соответствии с международными обязательствами Вьетнама и создать мотивацию для развития зеленых финансов. В то же время активно получать доступ к международным источникам капитала через двустороннее сотрудничество и международные финансовые институты для привлечения капитала; Ускорить внедрение углеродной сертификации, сформировать внутренний углеродный рынок и связаться с международным углеродным рынком. На этом пути правительство может предпринять новаторские шаги по выпуску зеленых облигаций на основе системы управления бюджетными расходами на зеленые статьи.

Доктор Ле Сюань Сан предложил эффективно формировать рыночную информацию, данные и список зеленых облигаций/акций с четкими юридическими определениями; строгие критерии мобилизации капитала и эффективные стимулы для создания доверия и удовлетворения интересов/ожиданий групп инвесторов. Он также подчеркнул, что для развития прочного и здорового зеленого финансового рынка необходимо установить правила игры для рынка, а также эффективно эксплуатировать традиционный финансовый рынок; Формирование доверия и рыночной дисциплины с учетом нового контекста.

Что касается рынка зеленого кредитования, доцент, доктор Фам Тхи Хоанг Ань, заместитель директора Банковской академии, отметил: Движущая сила роста зеленого кредитования во Вьетнаме в основном исходит из политической ориентации Государственного банка, а не из потребностей развития коммерческих банков. Такие документы, как Справочник по оценке экологических и социальных рисков для ряда отраслей, по-прежнему носят лишь справочный и поощрительный характер, а не являются обязательными. Поэтому нам необходимо совершенствовать правовую базу, связанную с зеленым кредитованием, в направлении повышения обязательности для достижения цели зеленого роста; В то же время диверсифицировать источники капитала для зеленого кредитования во Вьетнаме, рассмотреть вопрос о приоритетности источников капитала для зеленого кредитования и кредитования устойчивого развития с помощью инструментов денежно-кредитной политики.

Она также рекомендовала, что при разработке политики по содействию росту зеленого кредитования необходимо диверсифицировать формы стимулов зеленого кредитования, не полагаясь на методы финансовой поддержки (снижение процентной ставки, продление кредита и т. д.). Кроме того, необходимо синхронно внедрять другие политики поддержки, такие как разработка зеленых облигаций; обучение и пропаганда для повышения осведомленности; изменение политики для привлечения иностранных инвестиций (ПИИ); содействие использованию отчетов об устойчивом развитии.

Источник: https://thoibaonganhang.vn/tim-giai-phap-dot-pha-cho-thi-truong-tai-chinh-xanh-157311.html