Огромный рыночный потенциал
Развитие зеленого финансового рынка, включая рынок зеленых облигаций (TPX), является актуальным вопросом в контексте стремления Вьетнама к достижению нулевого уровня выбросов к 2050 году.
На онлайн-семинаре «Развитие рынка зеленых облигаций: поиск возможностей на пути к чистому нулю» 26 июня г-н Ву Чи Дунг, глава Департамента иностранных правовых отношений Государственной комиссии по ценным бумагам, заявил, что Вьетнам достиг общей стоимости выпуска зеленых облигаций около 1,4–1,7 млрд долларов США с 2021 года по настоящее время. Было выпущено много политик и руководств, особенно положений о раскрытии информации для повышения прозрачности рынка.
Вьетнам привлекает внимание международных инвесторов благодаря своей ориентации на устойчивое развитие и приверженности информационной прозрачности. Применяемые стандарты постепенно приближаются к международным стандартам. Кроме того, обучение и повышение осведомленности отечественных предприятий и инвесторов также способствуют увеличению участия, в том числе нефинансовых предприятий.
Представляя сектор корпоративных эмитентов, г-н До Нгок Куинь - Генеральный секретарь Ассоциации рынка облигаций Вьетнама оценил, что потенциал развития рынка зеленых облигаций во Вьетнаме огромен. Тенденция зеленого развития и устойчивого развития - это не только внутренняя, но и мировая тенденция. Вьетнам - одна из стран с сильными обязательствами и первопроходцами в этом вопросе.
Не только предприятия, но и правительство и местные органы власти могут выпускать зеленые облигации для реализации общественных проектов. Это важная предпосылка для расширения рынка капитала для обслуживания целей зеленого и устойчивого развития Вьетнама.
Г-н Нгуен Тунг Ань, руководитель отдела услуг устойчивого финансирования FiinRatings, работающий в рейтинговом агентстве, заявил, что потенциал развития рынка зеленых облигаций во Вьетнаме очень велик и тесно связан с существующими преимуществами Вьетнама, такими как потенциал возобновляемых источников энергии, обязательства на COP26 и готовность предприятий к зеленым проектам.
Этот потенциал не только демонстрируется в отчетах АБР или международных организаций, но и заключается в готовности рынка к развертыванию зеленых финансовых продуктов — как в ширину, так и в глубину. Помимо чисто зеленых проектов, Вьетнам также может разрабатывать конвертируемые облигации — помогая компаниям перейти от модели с высоким уровнем выбросов к модели с низким уровнем выбросов.
Проблемы правовой базы
По мнению экспертов, потенциал и возможности открываются для рынка TPX во Вьетнаме. Однако есть много проблем, особенно в части правовой базы.
Г-н Нгуен Тунг Ань, руководитель отдела услуг устойчивого финансирования в FiinRatings, сказал, что развитие рынка TPX во Вьетнаме сталкивается с двумя основными трудностями.
Во-первых, в экосистеме не хватает участников, особенно команды консультантов с опытом, которые могли бы помочь компаниям создать структуру TPX. В настоящее время большинство структур TPX во Вьетнаме по-прежнему зависят от технической поддержки международных организаций по развитию.
Во-вторых, вопрос стоимости. Хотя стоимость выпуска TPX во Вьетнаме ниже, чем в среднем по региону, она все еще является препятствием для бизнеса, особенно когда он не видит явных долгосрочных выгод. Fiin Ratings по-прежнему нуждается в поддержке со стороны отечественных и иностранных организаций для продвижения выпуска, но масштаб все еще ограничен.
«Для устранения этого пробела необходима координация действий между государственным и частным секторами, что позволит создать полноценную экосистему TPX и привлечь к участию больше организаций», — подчеркнул г-н Тунг Ань.
Г-н Ву Чи Дунг - Глава иностранного юридического департамента Государственной комиссии по ценным бумагам, прокомментировал, что во Вьетнаме масштаб и количество выпуска зеленых облигаций все еще скромны. Частично причина кроется в осведомленности нефинансовых организаций - группы, которая все еще имеет ограниченное понимание финансовых инструментов, а также того, как использовать капитал из зеленых облигаций в правильных целях.
Кроме того, в настоящее время у нас нет четких указаний для зеленого финансирования — очень важного фактора для развивающихся экономик, таких как Вьетнам. Невозможно просить бизнес «перейти на зеленый немедленно», когда инвестиционные затраты все еще слишком высоки, а краткосрочная цель по-прежнему заключается в поддержании операций и выживании.
По словам г-на До Нгок Куина, были некоторые позитивные сигналы от политики. В частности, в Резолюции 68 и Резолюции 198 Национальной Ассамблеи о развитии частной экономики и зеленой экономике упоминается стимул в размере 2% для предприятий, реализующих зеленые проекты. Однако текущая проблема заключается в том, что предприятия все еще не знают, как получить доступ к этому стимулу в размере 2%.
«Я считаю, что нынешняя система политики по-прежнему не обладает синхронизацией, глубиной и не была всесторонне проанализирована для создания действительно конкурентоспособного механизма стимулирования. Среди многих целей развития, если мы определим экологизацию как стратегический приоритет, механизмы поддержки должны превосходить другие модели развития», — сказал г-н Куинх.
По словам г-на Куина, для продвижения рынка TPX в частности и зеленого финансирования в целом необходимо выстроить систему синхронных и последовательных политик стимулирования по всей цепочке создания стоимости.
Если политика стимулирования существует, но недостаточно привлекательна или не создает явного сравнительного преимущества, то даже если она будет выпущена, она не создаст реальной мотивации к участию со стороны предприятий, эмитентов или инвесторов. В то время они выберут более безопасные, эффективные и доступные решения.
Кроме того, необходимо упростить административные процедуры, ввести льготную налоговую политику и создать механизм обеспечения вторичной ликвидности рынка TPX.
«Только когда эти политики поддержки будут разрабатываться синхронно и будут поставлены в конкурентную среду, мы сможем способствовать активному и устойчивому участию субъектов на рынке TPX», — подчеркнул г-н Куинх.
Подчеркивая завершение правового коридора для рынка TPX, г-н Ву Чи Дунг считает, что первым делом необходимо иметь общее определение «зеленого». Поскольку правовой коридор для финансовых инструментов в целом уже существует, но для определения того, является ли финансовый инструмент действительно «зеленым» или нет, все еще нужна конкретная ссылка.
Аналогичным образом необходимо четко определить сопутствующие услуги: предоставляется ли услуга эмитенту «зеленых» облигаций или другому субъекту.
Для инвесторов, когда они покупают зеленые финансовые инструменты, они хотят знать, какому стандарту соответствует инструмент: зеленые стандарты Вьетнама, ASEAN, CBI или другой международной организации. У каждого институционального инвестора свои собственные стандарты.
«Во всей экосистеме есть части, которые имеют правовые нормы, и есть части, которые необходимо дополнить. Например, организациям, предоставляющим услуги по оценке экологичности, все еще нужно совершенствоваться. Но в конечном итоге суть остается прежней: должен быть набор стандартов, официальное определение экологичности для Вьетнама, основанное на международных стандартах, в качестве основы для справки и внедрения», — сказал г-н Зунг.
Источник: https://doanhnghiepvn.vn/kinh-te/tai-chinh-ngan-hang/trai-phieu-xanh-khong-the-xanh-ngay-neu-chinh-sach-chua-dong-bo/20250626040307735
Комментарий (0)