Потенциальная и неизбежная тенденция
Глобальный рынок устойчивого финансирования демонстрирует уверенный рост: общий объем устойчивых облигаций достиг около 1 100 млрд долларов США, из которых на Азиатско- Тихоокеанский регион приходится 238 млрд долларов США (что эквивалентно 23%).
По мнению экспертов, быстрое расширение рынка облигаций устойчивого развития является результатом «логической эволюционной цепочки» от зеленых облигаций, социальных облигаций, облигаций устойчивого развития к облигациям, привязанным к устойчивому развитию, и конвертируемым облигациям.
За последнее десятилетие объём рынка облигаций во Вьетнаме утроился: с 40 млрд долларов в 2015 году до более чем 140 млрд долларов. Однако доля зелёных облигаций составляет менее 1%.
Объём рынка облигаций Вьетнама составляет всего около 27% ВВП — скромный показатель по сравнению со многими странами региона. Согласно расчётам, если он достигнет среднего регионального показателя, рынок сможет поглотить более 15 млрд долларов США в виде устойчивых облигаций.
Несмотря на то, что рынок устойчивого финансирования во Вьетнаме все еще находится на ранней стадии развития, считается, что он имеет большой потенциал для прорыва, если в ближайшее время будет завершена разработка правовой базы и соответствующей политики поддержки.
На недавнем семинаре «Устойчивое финансирование Вьетнама 2025: соответствие международным и вьетнамским «зелёным» стандартам» г-н Бертран Жабули, директор по устойчивому финансированию Азиатско- Тихоокеанского региона S&P Global Ratings, отметил, что с 2021 года Вьетнам начал выпускать устойчивые финансовые продукты, такие как «зелёные» и «голубые» облигации, способствуя созданию фундамента для этого рынка. Однако для дальнейшего развития необходимы более радикальные действия как со стороны государственного, так и частного секторов.
Г-н Бертран подчеркнул, что для достижения успеха на пути к устойчивому развитию Вьетнаму необходима твердая приверженность правительства национальным целям, таким как «Чистый ноль» и определяемые на национальном уровне вклады (ОНВ).
Прозрачная система регулирования, выступающая в роли справедливого арбитра, имеет ключевое значение. В то же время государству необходимо создать экономические стимулы, такие как субсидии, налоговые льготы, и усилить региональное сотрудничество, особенно в области развития взаимосвязанных энергосетей. Кроме того, необходимо расширять возможности заинтересованных сторон и поощрять инновации в области устойчивых решений.
«Устойчивое развитие — это не только сокращение выбросов углерода, но и защита водных ресурсов, экосистем и контроль загрязнения окружающей среды», — отметил г-н Бертран.
Барьеры, которые необходимо устранить
С точки зрения управляющего агентства, г-н Ву Чи Дунг, директор Департамента международного сотрудничества Государственной комиссии по ценным бумагам, отметил, что Вьетнам изначально завершил формирование правовой базы, выпустив руководство по выпуску зелёных облигаций в соответствии со стандартами АСЕАН. Однако рынок по-прежнему сталкивается с трудностями из-за отсутствия официального списка зелёных облигаций, конкретных технических рекомендаций и согласованной правовой базы.
Г-н Нгуен Тунг Ань, руководитель отдела кредитных исследований и устойчивых финансовых услуг FiinRatings, отметил, что банки в настоящее время являются лидерами в выпуске зелёных облигаций. Некоторые небанковские организации также завершили внутреннюю подготовку, но всё ещё не решаются выпускать облигации из-за отсутствия зелёного списка, что ведёт к риску попадания в категорию «ненадлежащих» после выпуска полной нормативной базы.
Кроме того, зеленые кредиты сейчас становятся все более популярными благодаря гибким механизмам кредитования и поддержке процентных ставок со стороны банков и международных финансовых институтов.
«Для того чтобы рынок облигаций, ориентированных на устойчивое развитие, действительно развился, необходимо разработать синхронизированный портфель «зелёных» облигаций, механизм стимулирования и систему оценки воздействия. Прогнозируется, что с 2025 года, когда будут приняты все необходимые правовые акты, рынок «зелёных» облигаций, ориентированных на устойчивое развитие, станет более динамичным», — отметил г-н Тунг Ань.
Указывая на трудности со стороны бизнеса, г-н Буй Куанг Дуй, сертифицированный финансовый аналитик (CFA), заместитель руководителя отдела инвестиций в климатическое финансирование компании ResponsAbility Investments AG, отметил, что самой большой проблемой является неспособность интегрировать стратегию адаптации к изменению климата в основную деятельность и отсутствие четкой системы критериев оценки «зеленой» эффективности. Это снижает прозрачность и надежность процесса мобилизации капитала.
Малые и средние предприятия находятся в особенно неблагоприятном положении из-за отсутствия возможностей для разработки структур зеленого финансирования, подготовки отчетов о воздействии и раскрытия информации по мере необходимости.
Со стороны эмитента, г-н Фам Нгок Кханг, генеральный директор Home Credit Vietnam, отметил, что небанковские финансовые организации сталкиваются с трудностями в разработке четкой стратегии ESG и обеспечении финансовой эффективности. Кроме того, отсутствие конкретных стандартов для этой группы, а также политики, стимулирующей устойчивое потребление для массовых потребителей, затрудняет им доступ к зеленому капиталу.
Несмотря на многочисленные трудности, эксперты отмечают, что рынок устойчивого финансирования во Вьетнаме открывает большие возможности. Заместитель директора Института стратегии и политики в области сельского хозяйства и окружающей среды г-н Нгуен Динь Тхо сообщил, что Министерство финансов сотрудничает с соответствующими ведомствами с целью скорейшего выпуска «зелёного» списка, одновременно изучая налоговые льготы и улучшая инвестиционный климат для привлечения отечественного и иностранного капитала.
Он также предложил диверсифицировать устойчивые финансовые инструменты, такие как конвертируемые облигации, облигации, привязанные к устойчивому развитию, устойчивые кредиты..., чтобы удовлетворить разнообразные потребности инвесторов и предприятий.
Источник: https://doanhnghiepvn.vn/kinh-te/tai-chinh-ngan-hang/thi-truong-tai-chinh-ben-vung-cho-cu-hich-chinh-sach/20250623094935690
Комментарий (0)