(NLDO)- Эксперты прогнозируют, что в 2025 году на фондовом рынке будут сильные волны, даже «судороги», которые могут вызвать у инвесторов морскую болезнь.
Г-н Хюинь Ань Туан — генеральный директор Dong A Securities Joint Stock Company (DAS)
Денежный поток будет очищен
В 2024 году из-за влияния обменного курса многие иностранные инвесторы сократят долю своих инвестиций. Однако теперь, когда обменный курс снизился, фондовый рынок настроен более позитивно. Ранее иностранные инвесторы ожидали, что США сохранят высокие процентные ставки, поэтому постепенно продавали свои активы. Но теперь, когда обменный курс снизился, вьетнамская валюта не боится девальвации, поэтому вполне вероятно, что иностранные инвесторы вернутся. Кроме того, иностранные инвесторы обеспокоены инфляцией, если Вьетнам поставляет деньги, но продаваемые ими деньги временно остаются в стране. Это позитивная возможность для вьетнамского рынка.
Напротив, темпы роста предприятий в 2024 году относительно хорошие, особенно в банковском секторе, за исключением малых предприятий с низкими темпами роста. Ряд предприятий в секторе недвижимости индустриальных парков достигли положительной прибыли. В частности, для предприятий сферы недвижимости, проблемы, связанные с облигациями, также постепенно разрешились. В настоящее время многие предприятия мобилизовали новые облигации, что является благоприятным фактором для фондового рынка в 2025 году.
Однако ситуация нестабильна: обновление фондового рынка, хотя и запланировано, идёт медленно, что также снижает ожидания инвесторов. Тем не менее, можно сказать, что в марте Вьетнам, скорее всего, будет включён в список стран, подлежащих обновлению, что станет привлекательной точкой для инвесторов.
Для макроэкономики самое важное заключается в том, что рост ВВП в 2024 году может быть высоким, но темпы роста предприятий, безусловно, должны быть выше. Учитывая, что коэффициент P/E (цена/прибыль) по-прежнему находится на положительном уровне (около 12 раз), а темпы роста котируемых предприятий достигают 18%, рынок по-прежнему привлекателен.
Когда рынок улучшится, он станет положительным в ближайшем будущем. В краткосрочной перспективе денежный поток не готов, но я уверен, что благодаря решениям по активному стимулированию государственных инвестиций и инвестиций в инфраструктуру на многих важных маршрутах, в ближайшие три года фондовый рынок снова привлечёт денежный поток.
Если говорить о денежном потоке, то, хотя он и не вырос (маржинальная торговля достигла почти 10 миллиардов долларов США, а ликвидность рынка составляет всего около 15 000 миллиардов донгов), это парадокс. Однако тот факт, что маржа растёт, но не увеличивается, свидетельствует о концентрации денежного потока в других областях. Это также важный момент, на который инвесторам следует обратить внимание в 2025 году.
Я думаю, что когда предприятия реструктурируют свои денежные потоки и вернутся к хорошим ценам на капитал от банков, доверие отечественных и иностранных инвесторов вернется.
Кроме того, чистый отток 4 миллиардов долларов США от иностранных инвесторов в 2024 году требует реакции со стороны других инвесторов. Внутренние инвесторы «застряли» в этом денежном потоке, не имея возможности его реализовать, что привело к низкой ликвидности. Я полагаю и ожидаю, что в 2025 году этот денежный поток будет исчерпан и восстановится после Лунного Нового года 2025.
Доктор Нгуен Ань Ву — заведующий кафедрой банковского дела и финансов, Банковский университет Хошимина
Ожидания от нового денежного потока
Говоря о фондовом рынке в 2025 году, инвесторы, безусловно, ожидают высокой вероятности его модернизации. В дальнейшем они будут приветствовать иностранный капитал через инвестиционные ETF. Многие исследования показывают, что после модернизации на развивающихся рынках пограничные рынки будут расти весьма значительно, в том числе многократно привлекая иностранный капитал.
Кроме того, ещё одним важным фактором, поддерживающим вьетнамский фондовый рынок, является активное участие новых инвесторов. Только в 2024 году было открыто более 2 миллионов новых счетов. Это относится к молодому поколению инвесторов с новым взглядом на вещи, которые хорошо разбираются в технологиях, обладают инвестиционным аппетитом, готовы к риску и понимают фондовый рынок, интересуются акциями, а не только золотом, недвижимостью, как представители поколения 6x-7x...
Возможно, у этого поколения инвесторов первоначальный объем инвестиций невелик, но возможность его увеличения в будущем очень хороша, они сами создадут поколение устойчивых инвесторов в акции для рынка.
Ожидается, что в 2025 году на фондовом рынке будут волны и восходящий тренд.
Кроме того, я заметил, что в последнее время вкусы инвесторов сильно изменились, организации и открытые паевые инвестиционные фонды привлекают больше профессиональных и стабильных фундаментальных инвесторов.
Что касается процентных ставок, 2025 год, безусловно, будет стабильным, поскольку правительство способствовало экономическому росту, поэтому политика поддержания низких процентных ставок будет продолжена. Но для привлечения иностранного капитала, я думаю, новым инвесторам нужна новая история. Особенно в сфере слияний и поглощений, нам необходимо создать больше стимулов, связанных с денежными потоками, чтобы инвесторы обращали внимание на фондовый рынок.
Г-н Нгуен Тхе Минь — директор по исследованиям и разработкам компании Yuanta Vietnam Securities
На фондовом рынке в 2025 году будут сильные «волны»
Если говорить о макроэкономике, то 2025 год станет годом хорошего роста, возможно, лучшего с 2016 года. Однако будет ли вьетнамский фондовый рынок расти в соответствии с макроэкономикой — это уже другой вопрос.
Потому что рост или падение вьетнамских акций зависит от двух факторов: макроэкономики и психологии денежных потоков. Если макроэкономика стабильна, рынок будет благоприятным, но психология денежных потоков может существенно повлиять на инвесторов. При этом неопределенность в мире , особенно решения президента США Дональда Трампа, является существенной переменной.
Соответственно, решения г-на Трампа, принимаемые в условиях торгово-экономической напряженности между США и Китаем, в области налоговой политики, иммиграции людей... окажут существенное влияние на экономику США в будущем и повлияют на психологию внутренних и иностранных инвесторов.
Напомним, в 2017 году фондовый рынок, хотя и продолжал расти, пережил сильную «судорогу». Поэтому в 2025 году эта тенденция может вернуться, но по неопределённому сценарию. Весьма вероятно, что г-н Трамп примет решение, которое вызовет торговую напряжённость между США и Китаем, а также другими странами, хотя она ещё не достигла своего пика. Например, повышение пошлин на импортируемую в США продукцию на 19–15%…
Или обратиться с просьбой, которая пойдет на пользу фондовому рынку, обратившись в Федеральную резервную систему США (ФРС) с просьбой снизить процентные ставки, — это уже произошло, но еще не кульминация.
Очень сложно предсказать, каким будет рынок в будущем, но я думаю, весьма вероятно, что президент Трамп предпримет шаги, полезные для экономики США, и фондовый рынок пойдет вверх.
На таком пограничном фондовом рынке, как Вьетнам, всё ещё много спекулянтов, и психологические факторы ещё сильнее сказываются. Поэтому даже если бы он сделал лишь «легкое» заявление в социальных сетях, это могло бы вызвать серьёзные «конвульсии» на вьетнамском фондовом рынке. Поэтому было бы очень плохо, если бы кто-то из инвесторов боялся «морской болезни».
Однако модернизация рынка является важным катализатором. Если время будет выбрано правильно, фондовый рынок в 2025 году может взорваться, демонстрируя более чёткую динамику, а не стагнируя, как в 2025 году. В частности, ожидается возвращение иностранных инвесторов, когда волна IPO (первичного публичного размещения акций) крупных предприятий привлечёт зарубежный денежный поток.
Я прогнозирую, что ликвидность рынка в этом году составит около 25 000 млрд донгов за сессию.
Источник: https://nld.com.vn/thi-truong-chung-khoan-2025-co-the-lam-nha-dau-tu-say-song-196250129184935251.htm
Комментарий (0)