Почему снижение ставки ФРС влияет на рынок золота?

Мировые цены на золото замедлились, поскольку инвесторы с нетерпением ждут предстоящего решения Федеральной резервной системы США (ФРС) по денежно-кредитной политике. Снижение процентной ставки ФРС привлекло внимание не только в США, но и мировых инвесторов, которые заинтересованы в этом шаге.

Размер первого сокращения и общий уровень смягчения остаются предметом дискуссий, в то время как предстоящие выборы в США являются еще одним осложняющим фактором для инвесторов и руководителей мировых центральных банков, которые ждут от ФРС указаний и надеются на «мягкую посадку» экономики , что означает снижение инфляции, но не рецессию.

Председатель Федеральной резервной системы США Джером Пауэлл. Фото: Reuters

« Мы пока не знаем, как будет выглядеть этот цикл — будет ли он похож на 1995 год, когда снижение составило всего 75 базисных пунктов, или на 2007–2008 годы, когда снижение составило 500 базисных пунктов », — сказал Кеннет Бру, руководитель отдела исследований корпоративных, валютных и процентных ставок в Societe Generale.

Вот некоторые основные моменты мировых рынков:

Цена на золото выгода

В сырьевых товарах драгоценные металлы и базовые металлы, такие как медь, выиграют от снижения ставки ФРС. Для этих сырьевых товаров ключевыми являются прогноз спроса и «мягкая посадка».

Более низкие процентные ставки и более слабый доллар, которые не только снижают альтернативные издержки владения металлами, но и делают их более дешевыми для тех, кто использует другие валюты для покупки металлов, могут стимулировать рост.

Более низкие процентные ставки увеличат цены на золото. Фото: PC

« Высокие процентные ставки являются основным сдерживающим фактором для базовых металлов, вызывая значительные отрицательные искажения физического спроса из-за распродажи запасов и оказывая давление на капиталоемкие сегменты конечного спроса», — сказал Эхсан Хоман из MUFG.

Когда происходит реальное событие, то есть когда цена на золото достигает предсказанного максимума, они продают его, чтобы получить прибыль (продают правду). Другими словами, цена на золото может не удерживать свой рекордный максимум долго, если спекулянты решат сбросить свои активы, когда цена достигнет желаемого ими пика.

Помимо драгоценных металлов, выгоду получают и такие базовые металлы, как медь. Более низкие процентные ставки и потенциально более слабый доллар США делают металл более доступным, способствуя росту спроса. « Высокие процентные ставки являются основным препятствием для базовых металлов, оказывая на них значительное давление спроса», — сказал Эхсан Хоман.

Восстановление фондового рынка

В последнее время мировые фондовые рынки охвачены опасениями относительно роста: за первые три дня августа 2024 года акции упали более чем на 6% из-за слабых данных по занятости в США.

Однако рынок восстановится, если более низкие процентные ставки в США будут способствовать росту экономической активности и позволят избежать рецессии.

По словам Эммануэля Кау, руководителя отдела стратегии европейского рынка акций в Barclays, фондовые рынки всегда были волатильными после первого снижения процентной ставки Центробанка, что вызвало сомнения относительно обоснованности этого шага.

Но если снижение происходит без рецессии, рынок имеет тенденцию к восстановлению. Barclays заявил, что сектора, которые выиграют от низких процентных ставок, — это недвижимость и коммунальные услуги.

Мягкая посадка экономики США также пошла на пользу азиатским рынкам, создав более стабильную среду для других экономик. Японский индекс Nikkei 225 упал более чем на 10% с момента своего рекордного максимума в июле 2024 года из-за иены и роста процентных ставок в Японии.

Доллар США вряд ли сильно упадет.

Экономики могут быть разочарованы ростом стоимости своих валют, поскольку доллар слабеет из-за снижения процентных ставок в США. JPMorgan отмечает, что в трех из последних четырех циклов смягчения доллар на самом деле укреплялся.

Поскольку перспективы доллара США во многом зависят от относительного уровня процентных ставок в США по сравнению с ставками в других странах, если процентные ставки в США выше, чем в других странах, доллар США, как правило, становится более привлекательным для инвесторов, и наоборот.

Снижение процентной ставки в США еще больше ослабит доллар США. Фото: Reuters

Иена и швейцарский франк считаются валютами-убежищами. Однако, согласно опросу Reuters, разница в процентных ставках между США и этими двумя странами может сократиться вдвое к концу 2025 года. Это означает, что эти две валюты могут стать менее привлекательными, заставляя инвесторов продолжать рассматривать возможность удержания доллара.

Британский фунт (GBP) и австралийский доллар могут иметь лишь относительно небольшую разницу в процентных ставках, что означает, что даже если процентные ставки в обеих странах немного выше, чем в США, она недостаточно велика, чтобы сделать эти две валюты значительно более привлекательными, чем USD. Таким образом, USD будет продолжать быть привлекательным для международных инвесторов, если только в США не будут действительно низкие процентные ставки.

На этом фоне азиатские экономики «опередили рынок» в ожидании снижения ставки в США, что привело к росту многих валют, таких как корейская вона, тайский бат и малайзийский ринггит в июле и августе. Юань также восстановил свои потери по отношению к доллару США с начала года. Это говорит о том, что азиатские рынки позитивно отреагировали на ожидания снижения ставки в США, увеличив стоимость своих валют по отношению к доллару США.

«Ведущие» центральные банки снизят процентные ставки

Весной, когда инфляция в США оказалась выше ожидаемой, возникли опасения, что ФРС будет удерживать процентные ставки на прежнем уровне в течение всего года. В этом сценарии такие институты, как Европейский центральный банк (ЕЦБ) или Банк Канады, столкнулись бы с трудным выбором: снижать ли процентные ставки, чтобы стимулировать экономику.

Но теперь, когда ФРС начала действовать, другим центральным банкам развитых стран будет легче взвешивать денежно-кредитную политику. Трейдеры прогнозируют, что другие центральные банки последуют их примеру. Однако ЕЦБ и Банк Англии, скорее всего, сократят ставки меньше, чем ФРС, поскольку они по-прежнему опасаются инфляции.

Глобальные рынки облигаций также выиграли, поскольку они обычно следуют за доходностью казначейских облигаций США. Доходность государственных облигаций США, Германии и Великобритании движется к первому квартальному снижению с конца 2023 года, поскольку ФРС приближается к снижению ставки 18 сентября. Это означает, что цены на облигации растут.

Кроме того, более низкие процентные ставки в США могут предоставить центральным банкам стран с формирующимся рынком больше возможностей для корректировки и поддержки внутреннего роста, поскольку давление, требующее поддержания высоких процентных ставок для сдерживания оттока капитала и защиты обменных курсов, будет меньше при более низких процентных ставках в США.

Оттуда они могут снизить процентные ставки, чтобы стимулировать внутреннее потребление и инвестиции. Около половины из 18 развивающихся рынков, обследованных Reuters В этом цикле регулятор начал снижать процентные ставки, и в этом ему на смену пришли страны Латинской Америки и Европы.

Однако волатильность и неопределенность вокруг президентских выборов в США являются проблемой. Г-жа Транг Нгуен, глобальный руководитель кредитной стратегии развивающихся рынков в BNP Paribas, оценила, что выборы окажут большое влияние, фактически усложнив цикл снижения ставок. «Мы можем увидеть больше спонтанных действий центральных банков вокруг этого события», — предсказала она.

Источник: https://congthuong.vn/tai-sao-viec-cat-giam-lai-suat-cua-fed-lai-anh-huong-den-thi-truong-vang-346711.html