Почему снижение ставки ФРС влияет на рынок золота?

Мировые цены на золото замедлились, поскольку инвесторы с нетерпением ожидают решения Федеральной резервной системы США (ФРС) по денежно-кредитной политике. Снижение процентной ставки ФРС привлекло внимание не только в США, но и мировых инвесторов.

Размер первого сокращения и общий уровень смягчения остаются предметом дискуссий, в то время как предстоящие выборы в США являются еще одним осложняющим фактором для инвесторов и руководителей мировых центральных банков, которые ждут от ФРС указаний и надеются на «мягкую посадку» экономики , что означает снижение инфляции, но не рецессию.

Председатель Федеральной резервной системы США Джером Пауэлл. Фото: Reuters

« Мы пока не знаем, как будет выглядеть этот цикл — будет ли он похож на 1995 год, когда ставка снизилась всего на 75 базисных пунктов, или на 2007–2008 годы, когда ставка снизилась на 500 базисных пунктов », — сказал Кеннет Бру, руководитель отдела исследований корпоративного сектора, валютного рынка и процентных ставок в Societe Generale.

Вот некоторые основные моменты, касающиеся мировых рынков:

Цена на золото выгода

На рынке сырьевых товаров снижение ставки ФРС положительно скажется на драгоценных и базовых металлах, таких как медь. Для этих товаров ключевыми факторами являются прогноз спроса и «мягкая посадка».

Более низкие процентные ставки и слабый доллар, которые не только сокращают альтернативные издержки владения металлами, но и делают их более доступными для тех, кто использует другие валюты для покупки металлов, могут стимулировать рост.

Снижение процентных ставок приведет к росту цен на золото. Фото: ПК

« Высокие процентные ставки являются основным сдерживающим фактором для базовых металлов, вызывая значительные отрицательные искажения физического спроса из-за распродажи запасов и оказывая давление на капиталоемкие сегменты конечного спроса», — сказал Эхсан Хоман из MUFG.

Когда происходит что-то реальное, то есть когда цена на золото достигает прогнозируемого максимума, они продают его, чтобы получить прибыль (продают правду). Другими словами, цена на золото может не удержаться на рекордно высоком уровне долго, если спекулянты решат избавиться от своих активов, когда цена достигнет желаемого ими максимума.

Помимо драгоценных металлов, выгоду получают и цветные металлы, такие как медь. Снижение процентных ставок и потенциальное ослабление доллара США делают этот металл более доступным, способствуя росту спроса. « Высокие процентные ставки — серьёзный сдерживающий фактор для цветных металлов, оказывающий значительное давление на спрос», — сказал Эхсан Хоман.

Восстановление фондового рынка

В последнее время мировые фондовые рынки охвачены опасениями по поводу роста: за первые три дня августа 2024 года акции упали более чем на 6% из-за слабых данных по занятости в США.

Однако рынок восстановится, если более низкие процентные ставки в США стимулируют экономическую активность и позволят избежать рецессии.

Эммануэль Кау, глава отдела стратегии европейских акций в Barclays, заявил, что фондовые рынки всегда были волатильными после первого снижения ставки Центробанком, что вызвало сомнения относительно целесообразности этого шага.

Но если снижение происходит без рецессии, рынок, как правило, восстанавливается. Barclays заявил, что от низких процентных ставок выиграют секторы недвижимости и коммунальных услуг.

«Мягкая посадка» экономики США также принесла пользу азиатским рынкам, создав более стабильную среду для других экономик. Японский индекс Nikkei 225 упал более чем на 10% с момента своего рекордного максимума в июле 2024 года из-за роста иены и процентных ставок в Японии.

Доллар США вряд ли сильно упадет.

Экономики могут быть разочарованы ростом стоимости своих валют на фоне ослабления доллара в результате снижения процентных ставок в США. JPMorgan отмечает, что в трёх из последних четырёх циклов смягчения доллар фактически укреплялся.

Поскольку перспективы доллара США во многом зависят от относительного уровня процентных ставок в США по отношению к ставкам в других странах, если процентные ставки в США выше, чем в других странах, доллар США, как правило, становится более привлекательным для инвесторов, и наоборот.

Снижение процентной ставки в США ещё больше ослабит доллар США. Фото: Reuters

Иена и швейцарский франк считаются валютами-убежищами. Однако, согласно опросу Reuters, разница в процентных ставках между США и этими двумя странами может сократиться вдвое к концу 2025 года. Это означает, что эти две валюты могут стать менее привлекательными, и инвесторы по-прежнему рассматривают возможность покупки доллара.

Разница процентных ставок между британским фунтом (GBP) и австралийским долларом может быть относительно небольшой. Это означает, что даже если процентные ставки в обеих странах немного выше, чем в США, она недостаточна, чтобы сделать эти две валюты значительно привлекательнее доллара США. Следовательно, доллар США будет оставаться привлекательным для международных инвесторов, если только в США процентные ставки не будут действительно низкими.

На этом фоне азиатские экономики опережали рынок, ожидая снижения ставки в США, что привело к укреплению многих валют, таких как корейская вона, тайский бат и малайзийский ринггит, в июле и августе. Юань также восстановил свои позиции по отношению к доллару США с начала года. Это говорит о том, что азиатские рынки позитивно отреагировали на ожидания снижения ставки в США, повысив стоимость своих валют по отношению к доллару США.

«Ведущие» центральные банки снизят процентные ставки

Весной, когда инфляция в США оказалась выше ожидаемой, возникли опасения, что ФРС сохранит процентные ставки на прежнем уровне в течение всего года. В этом случае таким институтам, как Европейский центральный банк (ЕЦБ) или Банк Канады, пришлось бы сделать сложный выбор: снизить процентные ставки для стимулирования экономики.

Но теперь, когда ФРС начала действовать, другим центральным банкам развитых стран будет легче взвешивать свою денежно-кредитную политику. Трейдеры прогнозируют, что и другие центральные банки последуют её примеру. Однако ЕЦБ и Банк Англии, вероятно, сократят ставки меньше, чем ФРС, поскольку по-прежнему опасаются инфляции.

Мировые рынки облигаций также выиграли, поскольку они обычно следуют за доходностью казначейских облигаций США. Доходность государственных облигаций США, Германии и Великобритании готовится к первому квартальному снижению с конца 2023 года, поскольку ФРС приближается к снижению ставки 18 сентября. Это означает, что цены на облигации растут.

Кроме того, более низкие процентные ставки в США могут предоставить центральным банкам развивающихся рынков больше возможностей для корректировки и поддержки внутреннего роста, поскольку давление, вынуждающее удерживать процентные ставки на высоком уровне с целью остановить отток капитала и защитить обменные курсы, будет меньше при более низких процентных ставках в США.

После этого они могут снизить процентные ставки, чтобы стимулировать внутреннее потребление и инвестиции. Примерно половина из 18 развивающихся рынков, исследованных Reuters, В этом цикле регулятор начал снижать процентные ставки, следуя примеру стран Латинской Америки и Европы.

Однако волатильность и неопределенность, связанные с президентскими выборами в США, представляют собой проблему. Г-жа Транг Нгуен, руководитель отдела глобальной кредитной стратегии на развивающихся рынках в BNP Paribas, оценила, что выборы окажут серьёзное влияние, фактически усложнив цикл снижения ставок. «Мы можем увидеть больше спонтанных действий центральных банков в связи с этим событием», — предсказала она.

Источник: https://congthuong.vn/tai-sao-viec-cat-giam-lai-suat-cua-fed-lai-anh-huong-den-thi-truong-vang-346711.html