Ожидается, что Закон о ценных бумагах (с поправками), вступающий в силу с начала 2025 года, «откроет путь» для привлечения иностранного капитала на рынок корпоративных облигаций.
Ожидается, что Закон о ценных бумагах (с поправками), вступающий в силу с начала 2025 года, «откроет путь» для привлечения иностранного капитала на рынок корпоративных облигаций.
 |
Потенциальный кусок пирога
В Закон о ценных бумагах (с поправками), недавно принятый на 8-й сессии 15-го Национального собрания , добавлено положение о том, что «иностранные организации и физические лица также считаются профессиональными инвесторами в ценные бумаги». Это положение открывает иностранным инвесторам возможность участвовать в инвестировании на вьетнамском рынке корпоративных облигаций.
По данным Комитета по финансам и бюджету Национальной ассамблеи, вышеуказанное регулирование увеличит привлекательность фондового рынка для иностранных инвесторов и будет способствовать продвижению этого рынка как канала для привлечения косвенного иностранного инвестиционного капитала во Вьетнам.
Г-н Нгуен Кхак Хай, директор по вопросам законодательства и контроля за соблюдением нормативных требований корпорации SSI Securities, также отметил крайнюю необходимость привлечения большего числа иностранных инвесторов для диверсификации клиентской базы, участвующей в рынке корпоративных облигаций. По мнению г-на Хая, необходимы более конкретные рекомендации, которые бы способствовали участию иностранных инвесторов на этом рынке.
В настоящее время иностранные инвесторы владеют лишь около 3% отечественных корпоративных облигаций. Однако, по мнению аналитиков, с завершением разработки нормативно-правовой базы перспективы привлечения иностранного капитала на этот рынок весьма обширны. «Потенциал расширения рынка за счёт иностранных инвесторов очень велик, поскольку у них есть опыт, финансовый потенциал и высокая толерантность к риску», — отметила аналитическая группа FiinRatings.
Однако г-н Нгуен Куанг Туан, генеральный директор рейтингового агентства Fiin Ratings, отметил, что большинство фондов, инвестирующих в развивающиеся рынки, такие как Вьетнам, на сумму в сотни миллиардов долларов США, выбирают форму инвестиционных трастов. Однако во Вьетнаме не хватает финансовых институтов и профессиональных фондов по управлению инвестициями. Поэтому г-н Туан считает необходимым развивать отечественные инвестиционные фонды.
Кроме того, для привлечения инвесторов на рынок корпоративных облигаций необходимо продолжать работу по стандартизации информационной прозрачности, диверсификации товаров, внедрению деятельности по присвоению кредитных рейтингов, формировать правовую базу для компаний, размещающих облигации, и формировать «мягкую основу» (кривая доходности, история дефолтов и т. д.).
Некоторые открытые инвестиционные фонды сообщили, что получили множество запросов на участие в рынке корпоративных облигаций Вьетнама, но после изучения рынка они не решаются, поскольку количество рейтингуемых корпоративных облигаций всё ещё невелико. Кроме того, данные по корпоративным облигациям, особенно данные о вероятности дефолта, пока недоступны, что затрудняет иностранным инвесторам управление инвестиционными рисками.
Рыночная ликвидность станет более динамичной
Закон «О ценных бумагах» (с изменениями) не только «открывает путь» для более активного участия иностранных инвесторов на рынке корпоративных облигаций, но и ужесточает регулирование деятельности субъектов рынка индивидуальных корпоративных облигаций. Соответственно, индивидуальные профессиональные инвесторы в ценные бумаги имеют право покупать, продавать и торговать индивидуальными корпоративными облигациями только в двух случаях: предприятия, выпускающие индивидуальные корпоративные облигации с кредитным рейтингом и обеспечением; предприятия, выпускающие индивидуальные корпоративные облигации с кредитным рейтингом и гарантиями платежа от кредитных организаций.
- Г-н Нгуен Куанг Туан, генеральный директор Fiin Ratings
В частности, финансовым институтам следует разрешить более активно участвовать в рынке корпоративных облигаций, используя концепцию управления инвестициями, основанную на оценке риска (Risk-Base Capital). Кроме того, необходимо перейти к применению системы распределения активов, основанной на оценке риска, к страховым компаниям, кредитным организациям и т. д.
Г-н Нгуен Кхак Хай считает, что вышеуказанные правила помогут смягчить психологию инвесторов на этом рынке. Эти изменения помогают «проложить путь» для возвращения инвесторов на рынок, стимулируя естественный интерес к этому каналу мобилизации капитала.
Между тем, г-н Нго Тхань Хуан, генеральный директор FIDT, заявил, что вышеуказанное регулирование не влияет на ликвидность рынка. Причина в том, что после «инцидентов» на рынке корпоративных облигаций за последние два года «виртуальных» профессиональных индивидуальных инвесторов больше не существует. В долгосрочной перспективе данное регулирование будет способствовать более здоровому и значительному развитию рынка корпоративных облигаций.
Экономический эксперт д-р Ле Сюань Нгиа, положительно оценивая влияние Закона о ценных бумагах (с поправками) на рынок корпоративных облигаций, отметил, что проблемы, с которыми сталкивается рынок, по-прежнему весьма серьёзны. Для решения текущих проблем на этом рынке в первую очередь необходимо решить проблему крупных проектов в сфере недвижимости, которые «откладываются» в провинциях и городах. Кроме того, необходимо найти решения для привлечения большего числа иностранных и институциональных инвесторов на рынок корпоративных облигаций.
Источник: https://baodautu.vn/hut-von-ngoai-vao-trai-phieu-doanh-nghiep-d232144.html
Комментарий (0)