DNVN - Обзорный отчет по рынку корпоративных облигаций за май 2024 года, недавно опубликованный VIS Rating, показывает, что облигации на сумму около 6,9 трлн донгов со сроком погашения в июне 2024 года рискуют оказаться неспособными вовремя погасить основную сумму.
Просрочка выплаты основного долга и новых процентов
По данным рейтингового агентства VIS, в мае 2024 года впервые была объявлена просроченной облигация общей номинальной стоимостью 1 000 млрд донгов, выпущенная акционерным обществом Sunshine House Trading.
Эта облигация, первоначальная дата погашения которой была 13 мая 2024 года, была одобрена большинством держателей облигаций на 24-месячное продление 12 апреля 2024 года. Однако некоторые держатели облигаций с номинальной стоимостью 87 млрд донгов не согласились с продлением.
Эмитент также получил одобрение большинства держателей облигаций не ликвидировать залог в случае просрочки платежа. Эмитент объявил, что 13 мая 2024 года выплатил 112,5 млрд донгов из 117,3 млрд донгов процентов по облигациям. Однако эмитент не выплатил 87 млрд донгов основного долга по облигациям, которые не были продлены. Согласно классификации VIS Rating, данный случай классифицируется как просрочка платежа как основного долга, так и процентов.
Уровень просроченных облигаций на всем рынке на конец мая 2024 года составил 16,1%, увеличившись на 1% по сравнению с концом 2023 года. Около 65% объема просроченных облигаций по основному долгу/процентам пришлось на сектор жилой недвижимости, при этом уровень просроченных платежей по основному долгу/процентам только этого сектора составил 31%.
Уровень возврата средств по просроченным облигациям на рынке остался неизменным по сравнению с предыдущим месяцем, за исключением сектора жилой недвижимости. Уровень возврата средств в этом секторе снизился до 10,9% на конец мая 2024 года в связи с ростом доли просроченных облигаций в процентах и основной сумме долга в этом месяце.
Риск просрочки платежа увеличивается
Около 6,9 трлн донгов по облигациям со сроком погашения в июне 2024 года рискуют оказаться не в состоянии вовремя погасить основную сумму.
По оценкам VIS Raing, облигации на сумму 6,9 трлн донгов со сроком погашения в июне 2024 года рискуют оказаться неспособными погасить основную сумму вовремя.
В июне 2024 года наступает срок погашения 41 выпуска облигаций 34 эмитентов на сумму 23 трлн донгов. Из них, по оценкам VIS Rating, около 6,9 трлн донгов, что эквивалентно 30%, находятся под угрозой просрочки выплаты основного долга и процентов в июне 2024 года.
Из высокорискованных облигаций стоимостью 6,9 трлн донгов, около 5,8 трлн донгов, выпущенных в основном компаниями DCT Partners Vietnam, Ngoc Minh Investment and Real Estate, Nova Real Estate Investment Group и Hung Thinh Land, отложили купонные выплаты в 2023 году.
По данным VIS Raing, эти эмитенты, вероятно, будут откладывать выплаты основного долга из-за слабых денежных потоков и истощения денежных ресурсов.
Оставшиеся 1,1 трлн донгов облигаций с высоким риском просрочки первого платежа принадлежат эмитентам из отраслевой группы жилой недвижимости.
Рейтинговое агентство VIS отмечает, что за последние три года средняя рентабельность по EBITDA у этих эмитентов составила менее 10% или даже была отрицательной, и они исчерпали свои денежные ресурсы для погашения задолженности с наступившим сроком погашения.
Около 19% выпущенных облигаций на сумму 216 триллионов донгов (9,6 миллиарда долларов США) подлежат погашению в течение следующих 12 месяцев. По оценкам VIS Raing, 9% из них — это облигации с высоким риском дефолта, в основном в секторах жилой недвижимости и строительства.
Новые релизы продолжают расти
Между тем, объём новых корпоративных облигаций, выпущенных в мае 2024 года, составил 28 трлн донгов, что превышает 19,2 трлн донгов, выпущенных в апреле 2024 года. Большая часть новых выпусков в апреле 2024 года пришлась на банковский сектор. С начала года объём новых выпусков достиг 67,1 трлн донгов, увеличившись на 93% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.
В частности, Vingroup Corporation - JSC продолжает выпуск облигаций в мае 2024 года общим объёмом выпуска 8 трлн донгов. Двухлетние облигации, выпущенные этой корпорацией, являются отзывными, необеспеченными, неконвертируемыми и необеспеченными облигациями со ставкой купона 12,5%. За последние два месяца Vingroup Corporation - JSC выпустила облигации на сумму 8 трлн донгов, выполнив объявленный на 2024 год план.
Из общего объема облигаций, выпущенных банковской группой в мае 2024 года, 30% составляли субординированные долговые облигации, а 70% – облигации с приоритетным погашением. Субординированные долговые облигации, выпущенные Военно-коммерческим банком и Вьетнамским акционерным коммерческим банком инвестиций и развития, имеют средний срок погашения 9,3 года и процентную ставку от 5,8% до 6,5% в первый год, что выше, чем у других приоритетных долговых облигаций, выпущенных другими банками, со сроком погашения 3 года и фиксированной процентной ставкой от 3,9% до 5,4%.
Чт Ан
Источник: https://doanhnghiepvn.vn/kinh-te/chung-khoan/gan-7-000-ty-dong-trai-phieu-dao-han-thang-6-nguy-co-cham-tra/20240617113417821
Комментарий (0)