Измерение потенциала роста компаний, работающих с ценными бумагами

Потенциал роста компаний, работающих с ценными бумагами, в этом году может быть получен за счет сегментов облигаций и маржинального кредитования после 2024 года, в котором был зафиксирован положительный рост прибыли.

Потенциал роста компаний, работающих с ценными бумагами, в этом году может быть получен за счет сегментов облигаций и маржинального кредитования после 2024 года, в котором был зафиксирован положительный рост прибыли.

В 2025 году рост прибыли компаний, работающих с ценными бумагами, может улучшиться за счет сокращения операционных расходов

Прибыль продолжает тенденцию к восстановлению

Статистика результатов деятельности компаний, работающих на рынке ценных бумаг, в 2024 году показывает, что большинство компаний демонстрируют существенный рост прибыли, что отражает общий уровень рынка, когда первая половина года является оптимистичной, а вторая — спокойной.

В 2024 году 6 компаний по ценным бумагам получат прибыль более тысячи миллиардов донгов, включая известные и престижные имена в отрасли, включая TCBS, SSI, VPS, VNDirect, HSC и SHS. Лидером отрасли по прибыли является TCBS с прибылью после уплаты налогов в 2024 году в размере почти 3850 миллиардов донгов, что на 60% больше, чем в 2023 году.

По сравнению с 2023 годом VPS, HSC и SHS показали сильный рост прибыли, войдя в группу с прибылью в триллион долларов. Между тем, хотя прибыль немного снизилась, этого оказалось достаточно, чтобы VPBankS выпал из группы. За исключением VNDirect, прибыль которого снизилась на 15%, все компании по ценным бумагам с прибылью более триллионов показали двузначный рост.

В 2024 году компании, поддерживаемые банками, такие как SHS, HDBS, TPS, KAFI, а также некоторые недавно реструктурированные компании по ценным бумагам, такие как LPBS, UPSC, зафиксировали высокий рост прибыли.

Маржинальное кредитование и собственная торговая деятельность по-прежнему вносят основной вклад в выручку компаний, работающих с ценными бумагами, в то время как доходы от брокерской деятельности по ценным бумагам снизились из-за конкуренции в сфере комиссий за услуги, а также снижения стоимости транзакций на рынке во второй половине года.

В период 2021 - 2024 гг. все компании по ценным бумагам увеличили свой капитал, создав более стабильный буфер в период все более жесткой конкуренции. В частности, масштаб капитала группы компаний по ценным бумагам, связанных с банками, сильно вырос.

Ожидание того, что вьетнамский фондовый рынок будет модернизирован в 2025 году, создает позитивные настроения и ожидания более сильного роста для компаний, занимающихся ценными бумагами, в этом году. Однако, помимо возможностей, есть также много проблем, и потенциал роста каждой компании, занимающейся ценными бумагами, не совсем одинаков.

Потенциал роста от облигаций и депозитов

Аналитическая группа SSI полагает, что рост выручки компаний, работающих с ценными бумагами, в 2025 году будет несколько ограничен, однако рост прибыли может улучшиться благодаря сокращению операционных расходов.

В частности, предполагаемый доход от комиссионных/комиссионных сегмента брокерских операций с ценными бумагами в 2025 году практически не изменится, в то время как небольшое увеличение стоимости транзакций может частично компенсировать тенденцию к снижению комиссий за транзакции из-за жесткой конкуренции среди компаний, работающих с ценными бумагами. Значительное увеличение капитала в 2024 году и план на 2025 год продолжат поддерживать доход от маржинального кредитования, хотя рост вряд ли произойдет в условиях нестабильного рынка. Кроме того, чистая процентная маржа (NIM) может снизиться из-за конкуренции и растущей процентной ставки.

SSI оценивает, что сегмент инвестиционного банкинга постепенно восстановится благодаря ряду текущих IPO, а сегмент андеррайтинга облигаций может увеличиться, когда восстановится рынок корпоративных облигаций. Для сегмента торговли собственными ценными бумагами ожидается сохранение значительной доли доходов от депозитных сертификатов/ценных бумаг.

VIS Rating также полагает, что прибыльность отрасли ценных бумаг в 2025 году улучшится благодаря росту доходов от маржинального кредитования и инвестиций в облигации. VIS Rating ожидает, что в 2025 году кредитоспособность вьетнамских компаний по ценным бумагам немного улучшится по сравнению с предыдущим годом, в основном благодаря более высокой прибыли от роста маржинального кредитования и распределения облигаций.

По данным VIS Rating, настроения инвесторов в 2025 году будут поддерживаться сильным экономическим ростом и улучшением общего финансового состояния корпораций. Продолжение работы по улучшению рыночной инфраструктуры поможет привлечь инвесторов на внутренние рынки акций и облигаций.

Филиалы частного банкинга обеспечат рост доходов отрасли примерно на 25% в 2025 году. Они могут использовать клиентскую базу и капитальную базу своего материнского банка. По мере увеличения выпуска облигаций в 2025 году доход от инвестиций в облигации и консультационные сборы будут увеличиваться благодаря прочным отношениям банка с клиентами и обширной дистрибьюторской сети.

Однако VIS Rating также полагает, что потенциал роста прибыли иностранных компаний будет ограничен из-за отсутствия преимуществ масштаба в брокерской деятельности, маржинальном кредитовании и скромной клиентской базы.

Вложения сектора в высокорисковые активы, в основном корпоративные облигации, увеличатся, особенно для фирм, связанных с частными банками. Банки и их филиалы тесно сотрудничают, чтобы кредитовать крупные компании. Эти фирмы по ценным бумагам также могут взять на себя обязательство по большему выкупу облигаций, поскольку они увеличивают распределение облигаций среди розничных инвесторов.

Однако кредитные потери в отрасли останутся стабильными из-за снижения просрочек. Сильные условия ведения бизнеса будут поддерживать корпоративные денежные потоки и обслуживание долга.

Филиалы частных банков, как правило, фокусируют свое маржинальное кредитование на нескольких крупных клиентах и, следовательно, сталкиваются с более высокими рисками. Однако риск активов, как правило, хорошо контролируется за счет существенного объема залога. Уровни кредитного плеча в отрасли остаются низкими благодаря новым привлечениям капитала.

В частности, компании, аффилированные с частными банками, будут поддерживать более высокие приросты капитала, чем их коллеги, благодаря поддержке банковского капитала для стимулирования роста активов. С другой стороны, иностранные компании ценных бумаг могут увеличить краткосрочные банковские кредиты для расширения деятельности по маржинальному кредитованию. Риски рекапитализации ограничены, поскольку компании сохраняют хороший доступ к различным источникам капитала.

Источник: https://baodautu.vn/do-du-dia-tang-truong-cua-cac-cong-ty-chung-khoan-d245463.html