Акции VinFast резко выросли. Почему активы миллиардера Фам Нят Выонга колебались на миллиарды долларов?

Резкое увеличение, глубокое снижение

Акции VinFast резко выросли в ходе первой торговой сессии 15 августа, удивив не только отечественных и международных инвесторов, но и инсайдеров, которым было трудно представить такой результат.

В первую торговую сессию на фондовом рынке США акции VinFast закрылись на отметке свыше 37 долларов США, что более чем в 3 раза превышает контрольную цену, тем самым доведя капитализацию VinFast до 85 миллиардов долларов США, обогнав Mercedes-Benz, Ford, General Motors и многих известных автопроизводителей.

На онлайн-пресс-конференции сразу после IPO генеральный директор VinFast Ле Тхи Тху Тхуй призналась, что была «удивлена», когда цена акций выросла до 37 долларов США во время IPO, и не была готова к сценарию, когда акции VFS достигнут этой цены.

Ранее, по словам г-жи Туй, большинство инвестиционных банков, отвечая на вопросы, говорили, что акции будут в красной зоне, то есть VFS упадёт ниже 10 долларов США за акцию в первую торговую сессию. Руководство и партнёры VinFast изначально предполагали, что капитализация компании превысит 23 млрд долларов США, «но не ожидали 85 млрд долларов США».

В ходе первой торговой сессии было продано 6,7 млн акций VFS на сумму около 200 млн долларов США. Количество проданных акций превысило общий объём акций в свободном обращении, составляющий 4,5 млн штук.

Колебания цен акций VinFast в первые две торговые сессии на американской фондовой бирже Nasdaq. (Источник: YHF)

Однако во второй сессии 16 августа давление продавцов было относительно сильным. В какой-то момент акции VFS упали на 45%, почти до 25 долларов США за акцию (по сравнению с ценой закрытия в 37,06 долларов США за акцию в первую сессию), а затем тут же восстановились и достигли 30,11 долларов США за акцию.

В течение сессии капитализация VinFast упала на 25 млрд долларов США, а общая стоимость второй сессии откатилась назад, падение составило 16 млрд долларов США. Капитализация VFS составила 69 млрд долларов США. В течение этой сессии было продано 2,8 млн акций.

Несмотря на спад, капитализация VinFast по-прежнему очень велика, компания по-прежнему входит в тройку крупнейших компаний по производству электромобилей в мире .

Сильные колебания акций VFS также стали причиной постоянных колебаний активов миллиардера Фам Нят Выонга.

Однако, согласно последнему рейтингу Forbes, состояние самого богатого бизнесмена Вьетнама резко возросло по сравнению с предыдущими днями — до 37,5 млрд долларов США. Таким образом, он занял 33-е место в списке самых богатых людей планеты, обогнав бывшую жену миллиардера Джеффа Безоса Маккензи Скотт (36-е место) и сравнявшись с миллиардером Ли Кашином, известным бизнесменом из Гонконга.

Почему?

Тот факт, что акции VFS резко выросли и достигли капитализации в 85 млрд долларов США, не вызывает особого удивления, учитывая, что оценка этого предприятия также находится на высоком уровне — в 23 млрд долларов США. Листинг технологической компании, особенно производителя электромобилей, обычно привлекает большое внимание.

Исторически сложилось так, что стоимость акций многих компаний, производящих электромобили, резко росла сразу после их выхода на международные биржи.

По данным Reuters, цены на акции электромобилей, таких как Nikola Corp или Lucid, резко выросли, а затем упали после листинга через SPAC — форму листинга через черный ход или обратного слияния.

Рыночная капитализация Nikola снизилась с 13,9 млрд долларов до 1,4 млрд долларов, в то время как у Lucid она снизилась с 24 млрд долларов в 2021 году до 15,5 млрд долларов на сегодняшний день.

У VinFast количество акций в свободном обращении довольно невелико — всего 4,5 млн единиц по сравнению с масштабом в более чем 2,3 млрд акций.

В ходе первой торговой сессии было передано в общей сложности 6,7 млн акций VFS, что превышает общее количество акций в свободном обращении. Это свидетельствует о наличии купли-продажи на торговом рынке с расчетным временем T+0.

Если предположить трехраундовую ротацию, фактическая транзакция в первую сессию 15 августа составила всего около 2,2 млн акций, что эквивалентно 0,1% акций VFS и соответствует половине акций, принадлежащих акционерам-основателям Black Spade.

Количество акций, доступных для торговли, по сравнению с общим количеством акций в обращении слишком сильно отличается, а спрос высок. Это является фактором, подталкивающим цены вверх.

Однако сильный рост цен на акции в первую сессию также вызвал высокий спрос на фиксацию прибыли.

Учитывая текущую ситуацию, для определения более сбалансированной цены акций VinFast, а также капитализации компании может потребоваться больше времени. Колебания станут более точными по мере роста доли акций в свободном обращении.

Доля акций в свободном обращении менее 1% слишком мала. Если бы все 100% акций находились в свободном обращении, ситуация могла бы быть совершенно иной. Нынешний низкий уровень акций в свободном обращении также позволяет тем, кто хочет играть в короткую (шортовую) позицию, терять деньги.

В ближайшее время может быть выпущено новое количество акций, включая несколько миллионов акций, переданных из ордеров партнёра в течение следующих нескольких месяцев. Предложение VFS на рынке увеличится. Отслеживание ценовых колебаний станет более точным.

Однако в целом, при масштабе от нескольких миллионов до нескольких десятков миллионов акций по сравнению с общим объёмом более 2,3 млрд акций, ситуация может существенно не измениться. Контроль над предложением по-прежнему находится в руках миллиардера Фам Нят Выонга.

Генеральный директор VinFast Ле Тхи Тху Тхуй также подтвердил, что VinFast не остановится на листинге, но фондовая биржа намерена мобилизовать большие объемы капитала не только для маркетинга.

Однако дорожная карта мобилизации капитала не будет срочной, поскольку потребность VinFast в капитале невелика, поскольку компания только что получила обязательство по финансированию и кредитованию в размере 2,5 млрд долларов США от Vingroup и миллиардера Фам Нят Выонга.

Миллиардер Фам Нят Выонг входит в число богатейших людей мира: рейтинги постоянно меняются . Миллиардер Фам Нят Выонг вошел в топ-50 богатейших людей мира всего через день после выхода акций VinFast на фондовую биржу США. Однако положение г-на Выонга быстро менялось в зависимости от колебаний стоимости акций VFS.

Обновление Forbes: состояние г-на Фам Нят Выонга составляет 37,5 млрд долларов США, что делает его 33-м по величине состоянием в мире и 1-м в Юго-Восточной Азии . Forbes и Bloomberg довольно близко оценили состояние миллиардера Фам Нят Выонга после колебаний, связанных с размещением акций автомобильной компании VinFast на американской фондовой бирже.

Источник