채권시장의 강력한 개혁 없이는 국내기업을 되살리기 어려울 것이다.

ANTD.VN - 레쑤언 응이아 박사는 베트남의 GDP 성장이 여전히 주로 FDI 기업에 의존하고 있다고 생각합니다. 중장기 자본 조달 채널인 회사채 시장의 강력한 개혁 없이는 국내 기업을 되살리기 어려울 것입니다.

부동산 시장이 호황일 때는 기업채권이 상승할 것입니다.

레쑤언 응이아 박사는 회사채 시장이 여전히 많은 어려움과 도전에 직면해 있다고 말했습니다. 그는 이 시장이 베트남 경제 구조를 명확하게 반영한다고 덧붙였습니다. 구체적으로 베트남의 GDP 성장률은 높지만, 주로 수출에 의존하고 있으며, 수출은 FDI 기업이 대부분을 차지하는 분야입니다. 반면 국내 기업들은 수출에 기여하는 부분이 매우 적으며, 주로 농업, 임업, 어업 부문에 종사합니다.

또한 GDP 성장의 원동력 역시 투자에서 비롯되지만, 수출과 마찬가지로 베트남의 투자 부문 역시 주로 FDI 기업에서 비롯됩니다. 또 다른 원동력인 소매업 또한 비슷한 상황에 놓여 있습니다.

"즉, 베트남의 경제 성장은 주로 FDI 부문에 의존하고 있습니다. 기업의 중장기 자본을 조달하는 통로인 회사채 시장에 양적, 기술적 측면에서 강력한 개혁이 이루어지지 않는다면 국내 기업을 되살리기 어려울 것입니다. 그때가 되면 경제 성장은 FDI 기업에 '의존'하는 수밖에 없습니다."라고 레 쑤언 응이아 박사는 말했습니다.

기업채권 시장은 여전히 ​​주로 은행과 부동산에 의존하고 있다.

현재 기업채 시장 현황과 관련하여, 전문가는 이 시장 참여자 구조가 주로 부동산 기업과 은행이라고 지적했습니다. 그러나 은행의 기업채권 채널을 통한 자금 조달은 주로 2차 자본(Tier 2 Capital)을 늘려 자금 조달과 대출을 확대하는 데 목적이 있습니다.

부동산 기업들이 어려움을 겪고 있으며, 이는 회사채 시장에도 영향을 미치고 있습니다. 한편, 다른 국내 기업들은 심각한 자본 부족에도 불구하고 회사채 시장에 참여하지 못하고 있습니다. 만기가 짧고(약 3년) 금리가 매우 높기 때문입니다.

"TPDN이 부동산에만 계속 의존한다면 내년도 여전히 어려울 것입니다. 이 또한 우리가 경계해야 할 문제입니다."라고 응이아 씨는 말했습니다.

전문가에 따르면, 현재 기업채 시장의 어려움을 해결하려면 우선 지방과 시에서 "보류"되고 있는 대형 부동산 프로젝트를 해결해야 합니다. 부동산 시장이 회복되어야 기업채 시장도 회복될 것입니다.

그에 따르면, 기업채권 시장에 더 많은 외국인 투자자가 참여하도록 유치하는 것이 필요하다.

시장은 더욱 긴밀해지고 지속 가능하게 성장하고 있습니다.

전문가들은 기업채권시장과 관련된 개정 증권법의 변화는 전반적으로 시장이 보다 일관된 방향으로 발전하는 데 도움이 될 것이라고 전망했다.

SSI증권의 법률 및 규정 준수 관리 이사인 응웬 카크 하이(Nguyen Khac Hai) 씨는 "개정된 증권법에서 기업 채권에 대한 더욱 엄격한 조건은 이 시장에서 투자자들의 심리를 완화하고, 투자자들이 시장으로 돌아올 수 있는 '길을 마련'하며, 이 자본 조달 채널의 내재적 흥분을 자극하는 데 도움이 될 것"이라고 말했습니다.

그러나 전문가는 기업채권 시장 참여 고객 기반을 다각화하기 위해 더 많은 외국인 투자자를 유치해야 한다는 점에도 동의했습니다. 하이 씨는 "이전에는 베트남에서 외국인 투자자를 위한 기업채 거래 계좌를 개설하려면 매우 엄격한 규정을 준수해야 했습니다. 이 문제와 관련하여 추가 규정을 제정할 필요는 없으며, 외국인 투자자가 시장에 참여할 수 있는 더 유리한 환경을 조성하기 위해 규정을 검토하고 개정해야 합니다."라고 말했습니다.

FIDT의 응우옌 탄 후안 CEO는 국내 개인 투자자에 대한 기준 강화는 필수적이라고 말했습니다. 시장에 미치는 영향은 크지 않으며 단기적인 영향만 있을 것이라고 덧붙였습니다. 회사채 시장에 익숙하지 않은 개인 투자자들이 컨설턴트의 잘못된 조언으로 인해 매수하거나 실수로 매수하게 되면 사실상 더 이상 시장에 참여하지 않게 되기 때문입니다.

중장기적으로 보면, 투자자들을 정화할 수 있다면 이 시장에서 매우 좋은 결과를 가져올 것입니다.

더불어, 그는 자발적 연기금과 보험사 기금의 개발이 개인 투자자들의 이익을 위한 해결책이 될 것이라고 말했습니다. 또한, 정보, 투명성, 신용등급 등의 요소들이 개선되면 회사채 시장의 지속가능성이 더욱 높아질 것입니다.

Fiingroup의 응우옌 꽝 투안 회장은 기관 투자자들에게 현재 투자 펀드, 보험사, 임의 연기금 등 기관 투자 기관들이 보유한 주식은 매우 제한적(발행 채권 가치의 10% 미만)이라고 말했습니다. 따라서 기관 투자자들의 참여를 확대하기 위한 규정 개정이 필요하다고 덧붙였습니다. 즉, 금융 기관들이 위험 기반 투자 관리 체계(Risk-Base Capital)를 기반으로 회사채에 더욱 적극적으로 참여할 수 있도록 하는 것입니다.

동시에 정보투명성을 지속적으로 표준화하는 것 외에도 상품을 다양화하고 기업채 신용평가 활동을 시행하며, 채권인수기업을 위한 법적 틀을 형성하고 소프트 토대(수익률곡선, 채무불이행 이력 등)를 구축해야 합니다.

출처: https://www.anninhthudo.vn/neu-khong-cai-cach-manh-me-thi-truong-trai-phieu-se-kho-vuc-day-doanh-nghiep-noi-dia-post597757.antd