목쩌우밀크가 경기 침체에도 불구하고 차입을 늘리는 이유는 무엇일까?

목쩌우 밀크(Moc Chau Milk)는 원래 1958년 목쩌우 군사 농장(Moc Chau Military Farm)이라는 이름으로 설립된 국유 기업이었습니다. 2016년에는 완전 민영화되었습니다.

Moc Chau Milk, 2024년 3분기 이익 급락

목쩌우유업(Moc Chau Dairy Cattle Breeding Joint Stock Company, MOC Chau Milk; HoSE: MCM)이 2024년 3분기 재무 보고서를 발표했습니다. 이에 따라 목쩌우유업의 2024년 3분기 매출은 전년 동기 대비 9% 감소한 7,390억 동을 기록했습니다. 또한, 회사의 재무 수익 또한 2023년 3분기 420억 동에서 2024년 3분기 230억 동으로 45% 감소했습니다.

반면 회사의 재무지출은 5억6,800만동으로 전년 동기 대비 3배 이상 증가했다.

목쩌우밀크는 비용을 차감한 후 2024년 3분기에 426억 동(VND)의 이익을 기록했는데, 이는 전년 동기 대비 55% 감소한 수치입니다. 이는 올해 들어 3분기 연속으로 사업이 감소한 것입니다.

2024년 1~9월 누적 목쩌우밀크의 매출은 2조 1,740억 VND, 세후이익은 1,490억 VND로, 전년 동기 대비 각각 7%, 48.5% 감소했습니다.

앞서 2024년 상반기 목쩌우 밀크의 순매출은 1조 4,340억 동(VND)에 그쳐 같은 기간 대비 5.9% 감소했습니다. 이와 함께 세후이익도 45.2% 감소한 1,062억 동(VND)을 기록했습니다.

2024년 회사는 3조 3,670억 동 이상의 순수익과 3,320억 동 이상의 세후이익을 목표로 합니다. 이로써 목쩌우밀크는 올해 1~9개월 동안 연간 매출 목표의 64%, 이익 목표의 45%를 달성했습니다.

HoSE에 상장한 지 불과 몇 달 만에 Moc Chau Milk(MCM)의 이익이 55% 감소했습니다(사진 TL).

목쩌우밀크는 2024년 3분기 세후이익이 동기 대비 감소한 주요 원인으로 매출 및 서비스 수익이 동기 대비 감소하고, 금융 수익이 동기 대비 급격히 감소했으며, 예금금리가 2023년 3분기 대비 하락한 것을 꼽았습니다. 9개월 만에 목쩌우밀크의 매출과 이익이 모두 감소했습니다.

자산 이전 후 MCM 주가 급락

목쩌우밀크의 MCM 주식은 2024년 6월 말부터 호치민 시 증권거래소(HoSE)에 공식 상장됩니다. 10월 18일 MCM 주식 종가(주당 36,650동)를 기준으로 목쩌우밀크의 시가총액은 4조 260억 동으로 추산됩니다.

목쩌우 밀크(Moc Chau Milk)는 원래 1958년 목쩌우 군사 농장(Moc Chau Military Farm)이라는 이름으로 설립된 국유 기업이었습니다. 2016년까지 회사는 완전히 민영화되었습니다. 이 중 정관 자본금의 51%는 베트남 축산 공사(Vilico, 주식 코드 VLC)가 소유하고 있습니다. 한편, GTNFoods는 Vilico 정관 자본금의 74.5%를 보유하고 있습니다.

2019년 12월, 베트남 유제품 주식회사( Vinamilk , 주식 코드 VNM)는 GTNFoods의 지분율을 43%에서 75%로 확대했습니다. 이로써 목쩌우 우유는 비나밀크의 계열사가 되었습니다.

현재 목쩌우 밀크의 주요 주주는 두 곳인데, 빌리코(Vilico)가 59.3%, 비나밀크(Vinamilk)가 8.85%의 지분을 보유하고 있습니다. 비나밀크의 대표이사이자 이사회(BOD)인 마이 키에우 리엔(Mai Kieu Lien) 씨가 목쩌우 밀크 이사회 의장을 맡고 있습니다.

2024년 3분기에 불리한 사업 실적에 직면하여 Moc Chau Milk의 MCM 주가는 연속적으로 하락했습니다.

목쩌우밀크의 대차대조표상 2024년 3분기 말 기준 총자산은 2조 7,160억 동으로 연초 대비 4% 증가했습니다. 이 중 만기보유자산은 1조 6,380억 동으로 13.6% 증가했습니다. 단기 미수금은 18% 감소한 2,850억 동을 기록했고, 재고자산은 4.6% 증가한 1,940억 동을 기록했습니다.

자본 재원과 관련하여, 2024년 9월 30일 기준 미지급금은 3,645억 동으로 연초 대비 33% 증가했습니다. 이 중 대부분은 공급업체에 대한 단기 미지급금으로, 1,290억 동으로 5% 증가했습니다.

회사의 단기 대출금은 950억 동에 달했지만, 연초에는 기록되지 않았습니다. 이는 담보 없이 6개월 만기, 안정적인 금리를 제공하는 단기 대출입니다. 이러한 대출은 회사가 같은 기간에 기록되지 않은 추가 이자 비용을 발생시킨 원인이기도 합니다.

특히, 회사는 2024년 2분기 말인 2024년 6월 30일에 208억 VND 규모의 첫 대출을 기록하기 시작했습니다.

2024년 3분기 부진한 실적에 직면하여 목쩌우밀크(Moc Chau Milk)의 MCM 주가는 연속 하락세를 보였습니다. 2024년 10월 18일 장중 MCM 주가는 주당 36,650동에 불과했는데, 이는 상장 당시 기준가(주당 42,800동) 대비 14% 이상 하락한 수치입니다.

특히, 이 사업부의 장기 자산, 주로 고정 자산은 1조 1,489억 동(VND)에 달했으나, 현재는 거의 전액 감가상각되어 3,727억 동(VND)만 남았습니다. 이는 자산 가치의 67%에 해당하는 금액입니다.

출처: https://danviet.vn/moc-chau-milk-tang-vay-von-trong-boi-canh-kinh-doanh-sa-sut-vi-sao-2024102015501771.htm