តើខ្ញុំគួរប្តូរពីភាគហ៊ុនទៅជាមូលបត្របំណុលឥឡូវនេះទេ?

យោងតាមអ្នកជំនាញ ទីផ្សារមូលបត្របំណុលបច្ចុប្បន្នមិនសមរម្យសម្រាប់អ្នកវិនិយោគបុគ្គលទេ ដោយសារតែមានកម្រិតក្នុងការវាយតម្លៃសមត្ថភាពសងបំណុលរបស់អាជីវកម្ម។

ខ្ញុំមានទុនវិនិយោគជិត 500 លានដុង។ ក្នុងអំឡុងពេលទិសដៅឡើងមុន ខ្ញុំរកបានប្រាក់ចំណេញប្រហែល 10% ប៉ុន្តែឥឡូវនេះទីផ្សារមានការប្រែប្រួល ដូច្នេះខ្ញុំបាក់ទឹកចិត្តខ្លាំងណាស់។

ខ្ញុំឃើញមានក្រុមហ៊ុនមួយចំនួនដែលចេញសញ្ញាប័ណ្ណដែលមានអត្រាការប្រាក់ល្អ ខ្លះរហូតដល់ 13-14% ក្នុងមួយឆ្នាំ។ តើខ្ញុំគួរលក់ភាគហ៊ុនរបស់ខ្ញុំខ្លះ ឬទាំងអស់ ដើម្បីប្តូរទៅជាសញ្ញាប័ណ្ណ?

ហាន់របស់ខ្ញុំ

កិច្ចសន្យាមួយក្នុងចំនោមកិច្ចសន្យាដែលទិញតាមរយៈធនាគារ។ រូបថត៖ Anh Tu — កិច្ចសន្យាមួយក្នុងចំនោមកិច្ចសន្យាដែលទិញតាមរយៈធនាគារ។ រូបថត *៖ Anh Tu*

ទីប្រឹក្សា៖

ខ្ញុំអាណិតអាសូរចំពោះបទពិសោធន៍របស់អ្នកនៅក្នុងទីផ្សារភាគហ៊ុន ហើយនេះក៏ជាស្ថានភាពទូទៅរបស់អ្នកវិនិយោគបុគ្គលភាគច្រើននាពេលបច្ចុប្បន្ននេះ ជាពិសេសអ្នកវិនិយោគថ្មី។

ជាការពិត ទីផ្សារភាគហ៊ុនរយៈពេលវែងនៅតែជាបណ្តាញដ៏មានប្រសិទ្ធភាពសម្រាប់អ្នកវិនិយោគក្នុងការកសាងទ្រព្យសម្បត្តិផ្ទាល់ខ្លួន។ ស្ថិតិក្នុងរយៈពេល 50 ឆ្នាំកន្លងមកនេះ នៅក្នុងប្រទេសភាគច្រើននៅជុំវិញពិភពលោកបង្ហាញថា ការវិនិយោគភាគហ៊ុននៅតែជាបណ្តាញដែលរកប្រាក់ចំណេញបានល្អបំផុត។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ ក្នុងរយៈពេលខ្លី ភាគហ៊ុនត្រូវបានចាត់ទុកថាជាបណ្តាញវិនិយោគដែលមានហានិភ័យដោយសារតែការប្រែប្រួលដ៏ធំរបស់វា ដែលឆ្លុះបញ្ចាំងពីកត្តាចិត្តសាស្ត្រដ៏រឹងមាំ និងលក្ខណៈទីផ្សារ (សម្គាល់ទៅទីផ្សារ)។

ជាមួយនឹងទិដ្ឋភាពខុសគ្នាខ្លាំងពីរដូចខាងលើ អ្នកវិនិយោគត្រូវស្វែងយល់ទីផ្សារឱ្យបានច្បាស់លាស់ ស្វែងយល់ពីគោលបំណងរបស់ពួកគេក្នុងការមកកាន់ឆានែលនេះ ដើម្បីមានវិធីសាស្រ្តវិនិយោគសមរម្យ។ ជាពិសេស ការទាញយកអត្ថប្រយោជន៍ពីការប្រែប្រួលនៃទីផ្សាររយៈពេលខ្លីគឺពិបាក និងប្រថុយប្រថានណាស់ សូម្បីតែអ្នកវិនិយោគដែលមានជំនាញវិជ្ជាជីវៈក៏ដោយ ដូច្នេះវាមិនស័ក្តិសមសម្រាប់បុគ្គលដែលមិនមានវិជ្ជាជីវៈដែលមិនមានពេលច្រើនក្នុងការវិភាគ ធ្វើពាណិជ្ជកម្ម និងតាមដានទីផ្សារជាបន្តបន្ទាប់។ ស្ថិតិជាច្រើនបង្ហាញថា អត្រានៃអ្នកវិនិយោគភាគហ៊ុនបុគ្គលដែលបាត់បង់ប្រាក់បន្ទាប់ពីការវិនិយោគរយៈពេល 2 ឆ្នាំមានរហូតដល់ជាង 85% ទោះបីជាទីផ្សារភាគហ៊ុនទទួលបានប្រាក់ចំណេញក្នុងរយៈពេលដូចគ្នាក៏ដោយ។ ស្ថិតិពីទីផ្សារតៃវ៉ាន់ ឬវៀតណាមបង្ហាញលទ្ធផលស្រដៀងគ្នា។ ម្យ៉ាងវិញទៀត សម្រាប់វិនិយោគិនបុគ្គលភាគច្រើន វិធីសាស្ត្រសមស្របគឺនៅតែជាការវិនិយោគរយៈពេលវែងជាមួយនឹងផលប័ត្រដែលមានតុល្យភាព។

ជម្រើសមួយដែលអ្នកអាចផ្តល់ជូនគឺ មូលបត្របំណុលសាជីវកម្ម។ ជាដំបូង ការវិនិយោគលើមូលបត្របំណុលសាជីវកម្មគឺស្រដៀងគ្នាទៅនឹងការផ្តល់ប្រាក់កម្ចីដល់អាជីវកម្ម ដោយទទួលបានការទូទាត់ការប្រាក់តាមកាលកំណត់ (គូប៉ុង) និងការប្រគល់ប្រាក់ដើមវិញនៅថ្ងៃផុតកំណត់នៃសញ្ញាប័ណ្ណ។ ចំណុចសំខាន់គឺត្រូវវាយតម្លៃសមត្ថភាពរបស់ស្ថាប័នចេញប្រាក់ក្នុងការទូទាត់ការប្រាក់ និងប្រាក់ដើមទាន់ពេល ហើយនេះគឺជាកត្តាសម្រេចចិត្តដើម្បីធានាថាការរំពឹងទុករបស់អ្នកវិនិយោគលើប្រាក់ដើម និងការប្រាក់ខាងលើក្លាយជាការពិត។

នៅក្នុងទីផ្សារអភិវឌ្ឍន៍ សមត្ថភាពសងបំណុលរបស់អ្នកចេញត្រូវបានវាយតម្លៃដោយភ្នាក់ងារវាយតម្លៃឥណទានល្បីឈ្មោះដូចជា Moody's ឬ S&P ដែលធ្វើឱ្យទីផ្សារកាន់តែមានតម្លាភាព ហើយវិនិយោគិនអាចកំណត់អត្តសញ្ញាណហានិភ័យកាន់តែប្រសើរ។ នៅប្រទេសវៀតណាម ទីផ្សារមូលបត្របំណុលសាជីវកម្មនៅក្មេងនៅឡើយ មិនមានតម្លាភាព និងខ្វះការវាយតម្លៃឥណទានដែលល្បីឈ្មោះ។

ដូច្នេះហើយ ការវិនិយោគលើមូលបត្របំណុលសាជីវកម្មនៅវៀតណាមគឺប្រថុយប្រថាន និងមិនស័ក្តិសមសម្រាប់អ្នកវិនិយោគបុគ្គលភាគច្រើន។ ថ្មីៗនេះ យើងបានឮករណីជាច្រើននៃការចេញអង្គការដែលខកខានការទូទាត់ និងបណ្តាលឱ្យមានការខាតបង់ដល់ម្ចាស់បំណុល (ម្ចាស់ប័ណ្ណបំណុល) ដោយសារតែសមត្ថភាពមានកម្រិតរបស់អ្នកវិនិយោគម្នាក់ៗក្នុងការវាយតម្លៃសមត្ថភាពសងបំណុលរបស់សហគ្រាស។ តាមនោះ ទីផ្សារសញ្ញាប័ណ្ណសាជីវកម្មវៀតណាមបច្ចុប្បន្នគឺពិតជាសមរម្យសម្រាប់វិនិយោគិនអាជីពប៉ុណ្ណោះ។

ដោយផ្អែកលើការចែករំលែករបស់អ្នក ខ្ញុំគិតថាអ្នកកំពុងសម្លឹងមើលទីផ្សារភាគហ៊ុនពីទស្សនៈរយៈពេលខ្លី ដែលមិនមែនជាវិធីសាស្រ្តសមរម្យសម្រាប់អ្នកវិនិយោគបុគ្គលនោះទេ។ ទន្ទឹមនឹងនេះ អ្នកត្រូវបានទាក់ទាញដោយការត្រឡប់មកវិញដ៏ល្អដែលមូលបត្របំណុលសាជីវកម្មនាំយកមក ប៉ុន្តែមិនបានយល់ច្បាស់ពីហានិភ័យដែលអាចកើតមាននោះទេ។ នេះជាទស្សនៈទូទៅរបស់អ្នកវិនិយោគមិនអាជីពភាគច្រើនដែលយើងបានពិគ្រោះគ្នាពីមុនមក។ ដោយផ្អែកលើព័ត៌មានដែលអ្នកបានចែករំលែក និងសន្មត់ថាចំនួនទឹកប្រាក់ 500 លានដុងអាចវិនិយោគរយៈពេលវែង ហើយមិនប៉ះពាល់ដល់អាយុជីវិតខ្លាំងនោះទេ ខ្ញុំសូមផ្តល់អនុសាសន៍ដូចខាងក្រោម។

ជាដំបូង អ្នកមិនគួរប្តូរផលប័ត្រភាគហ៊ុនរបស់អ្នកទៅជាមូលបត្របំណុលទេ ប៉ុន្តែផ្លាស់ប្តូរវិធីសាស្រ្តរបស់អ្នកក្នុងការវិនិយោគលើភាគហ៊ុនទៅជាទស្សនវិស័យរយៈពេលវែង។ យោងតាមរបាយការណ៍របស់មូលនិធិរូបិយវត្ថុអន្តរជាតិ (IMF) របស់មូលនិធិរូបិយវត្ថុអន្តរជាតិ (IMF) បានឱ្យដឹងថា វៀតណាមនឹងនៅតែជាប្រទេសមួយក្នុងចំណោម ប្រទេសដែល មានកំណើនសេដ្ឋកិច្ចឈានមុខគេក្នុងអាស៊ីក្នុងរយៈពេល 5 ឆ្នាំខាងមុខ។

ទីផ្សារភាគហ៊ុនស្ថិតក្នុងការវាយតម្លៃដ៏ល្អជាប្រវត្តិសាស្ត្រ (ទីផ្សារ P/B គឺនៅកម្រិត 1.64 - 21.5% ទាបជាងមធ្យមភាគ 2.09 ដង)។ ដូច្នោះហើយ ការវិនិយោគលើភាគហ៊ុននៅដំណាក់កាលបច្ចុប្បន្ននឹងជួយអ្នកបង្កើតទ្រព្យសកម្ម ដោយសារសក្ដានុពលនៃកំណើនសេដ្ឋកិច្ចដ៏រឹងមាំ និងទីផ្សារភាគហ៊ុនក្នុងរយៈពេល 3 ឆ្នាំខាងមុខ។

ដើម្បីយកឈ្នះលើចិត្តសាស្ត្រនៃការវិនិយោគដូចជាអារម្មណ៍ "ធ្លាក់ទឹកចិត្ត" បន្ថែមពីលើការសម្លឹងមើលរយៈពេលវែង អ្នកត្រូវបង្កើតផលប័ត្រវិនិយោគចម្រុះ និងនិរន្តរភាព។ ប្រសិនបើអ្នកមិនអាចធ្វើវាដោយខ្លួនឯងបានទេ អ្នកអាចជ្រើសរើសការវិនិយោគលើមូលនិធិបើកចំហរដែលគ្រប់គ្រងដោយវិជ្ជាជីវៈជាមួយនឹងផលប័ត្រចម្រុះ។ លើសពីនេះ ក្នុងករណីដែលអ្នកចង់វិនិយោគដោយផ្ទាល់នៅក្នុងភាគហ៊ុន អ្នកត្រូវទទួលបានការណែនាំពីអ្នកជំនាញផ្នែកហិរញ្ញវត្ថុផ្ទាល់ខ្លួន អ្នកប្រឹក្សាការវិនិយោគ ដើម្បីជួយកំណត់ផលប័ត្រត្រឹមត្រូវសម្រាប់ខ្លួនអ្នក និងអមដំណើរអ្នកពេញមួយដំណើរការវិនិយោគ។

ការវិនិយោគលើភាគហ៊ុនមិនដែលងាយស្រួលទេ ហើយការអត់ធ្មត់តែងតែនាំមកនូវលទ្ធផលនៅទីបញ្ចប់។ សង្ឃឹមថាការចែករំលែកខាងលើនឹងជួយអ្នកស្វែងរកទិសដៅវិនិយោគត្រឹមត្រូវ។

លោក Doan Minh Tuan
ប្រធានផ្នែកស្រាវជ្រាវ និងវិភាគការវិនិយោគ
FIDT Investment Consulting and Asset Management Company

ប្រភពតំណ