VN指数は3年ぶりの高値を更新、投資家は注意が必要

VN指数は先週20ポイント以上上昇。一連の銀行株が最高値を超え、ベトキャップ証券の女性会長は0ドンの給与を受け取った。配当支払いスケジュール。

VN指数が3年ぶりの高水準を突破

先週、株式市場は目覚ましい成長を記録し、VN指数は前週比20.6ポイント上昇し、1,326.05ポイントと約3年ぶりの高値で取引を終えた。

取引量が急増し、20週平均を上回ったことは、市場心理が1,300ポイントの抵抗線を力強く上回ったことを示す好材料です。ホーチミン証券取引所（HOSE）のフロア取引のみで、先週の取引総額は109兆8,000億ベトナムドンに達し、前週比15.9%以上増加しました。これにより、7週連続で流動性が増加しました。

先週の市場を牽引したのは、主に銀行、証券、不動産といった主要セクターでした。その中でも、VIC（ビングループ、HOSE）とVCB（ベトコムバンク、HOSE）が最大の貢献株となり、VHM（ビンホームズ、HOSE）、CTG（ベトコムバンク、HOSE）、BID（ BIDV 、HOSE）、MBB（MBバンク、HOSE）が続きました。

市場のプラス成長

新規株式公開（IPO）を長期間行わなかったヴィンパールがHOSEに上場申請を提出したというニュースは、市場に前向きなシグナルをもたらした。

外国人投資家の視点から見ると、過去1週間の外国人投資家による純売りは鈍化しており、特にVIB株（VIB、HOSE）の2兆6,000億ドン超の相対取引とTPB株（ TPBank 、HOSE）の堅調な売りが目立った。このグループによる純売りは合計4,243万株、総売り額は7,758億9,000万ドンとなり、前週比で約41%、69%以上の減少となった。

専門家によると、ポジティブなセンチメントは維持されており、相場は上昇を続け、1,340～1,360ポイントの強い抵抗ゾーンに向かう可能性があり、展開を「揺るがす」リスクがあるという。

銀行株が同時に史上最高値を超える

市場全体の見通しと一致して、主に銀行グループから一連のVN30銘柄がピークを突破しました。

まず、MBB株（ MBBank 、HOSE）は5日連続で6%上昇し、1株あたり24,500ドンまで上昇し、史上最高値を記録しました。3月7日の取引セッションでは、流動性が4,740万取引単位を超え、過去10日間の平均の2.5倍に達しました。

次に、ACB株（ACB、HOSE）も、週の最終取引で1%上昇し、1株あたり26,650ドンに達し、過去最高値を上回りました。取引量は1,070万株に達し、前期比で大幅に増加したことで、流動性も向上しました。

CTG（VietinBank、HOSE）も3月7日の取引で1.8%上昇し、1株42,400ドンまで上昇し、明るい兆しを見せました。この値上げにより、VietinBankの時価総額は過去最高の227兆6,880億ドンに達しました。

証券会社によると、2025年においても、特に政府が極めて高い経済成長率を目指す中で、銀行業界は経済成長の促進において引き続き重要な役割を果たすと予想され、銀行グループは市場の利益成長を牽引する「機関車」であり続けるだろう。さらに、信用は引き続き力強い成長が見込まれるほか、デジタルトランスフォーメーションの推進と非信用業務の拡大により、非金利収入も安定的に推移すると見込まれる。

ベトキャップ証券の女性会長、給与0ドン

4月1日に開催予定の2025年度定時株主総会の資料によると、ベトキャップ証券株式会社（VCI、HOSE）は昨年の取締役報酬を明らかにした。注目すべきは、グエン・タン・フオン取締役会長と、取締役のトー・ハイ氏およびディン・クアン・ホアン氏の2名は、同社の巨額の利益にもかかわらず、2024年度の報酬がいずれも0ドン（約150万円）であったことである。

ベトキャップ証券のグエン・タン・フオン取締役会長は、2024年に0ドンの給与を受け取る予定だ（写真：インターネット）

一方、グエン・ラン・チュン・アン氏、レ・ゴック・カイン氏、グエン・ヴィエット・ホア氏といった独立取締役は、1億8,000万～2億4,000万ドンの報酬を受け取りました。レ・ファム・ゴック・フオン氏は2024年4月2日付で解任されたため、6,000万ドンのみを受け取りました。

2024年、ベトキャップは営業収益が3兆6,950億ベトナムドン以上、税引後利益が9,110億ベトナムドン近くに達し、それぞれ2023年の同時期と比べて49%と85%増加し、好調な業績を記録しました。

VCI株価は過去6ヶ月で大幅に回復した（写真：SSI iBoard）

ベトキャップの取締役会は、2025年度事業計画を株主に提出し、承認を得る予定です。総売上高は前年比15%増の4兆3,250億ドン、税引前利益は前年比30%増の1兆4,200億ドンを目指します。

利益配分に関しては、ベトキャップは5～10%の配当率を予定しています。2024年には、合計6.5%（1株あたり650ドン）の現金配当を2回実施しました。

フロアでは、VCI株は2025年初頭から大幅に回復しました。3月7日の終値は1株あたり38,950ドンに達し、3年以上ぶりの高値となり、年初から18％上昇しました。

VNDirectが3月の投資戦略を発表

VNダイレクト証券は、新たに発表した戦略レポートの中で、VN指数が1,300ポイントを回復したことを高く評価しました。特に米国の保護貿易政策の強化という状況下でも、比較的良好なマクロ経済環境のおかげで、VN指数は2月に4.4%という目覚ましい上昇を記録しました。

VNDirectは、3月に市場が内部の強さによって成長の勢いを維持し、投資ポートフォリオの構築における企業利益の増加が主な原動力になると予想しています。

VN指数は1,340ポイントの抵抗線に到達すると予想されます。この上昇トレンドを支える主な要因としては、VN指数が心理的抵抗線である1,300ポイントを突破したことによる新たなキャッシュフローの流入と投資家の信頼感の強化、KRXシステムの導入進捗、3月のFTSE市場格上げ評価結果、そして市場バリュエーションが引き続き魅力的な水準にあることが挙げられます。

投資戦略に関しては、VNDirect Securitiesは電力と建設用プラスチックを含む2つの業界グループを高く評価しています。

VNダイレクトは、電力部門については、高いGDP成長目標を支える電力消費の2桁成長が見込まれることから、発電所の見通しが改善すると述べた。

建設用プラスチックグループに関しては、不動産市場の回復と中国からの需要低迷によるPVC投入コストの低下が生産量の伸びを押し上げることを分析チームは高く評価しています。

注目銘柄

KB Securities Vietnam (KBSV)は、MWG (Mobile World, HOSE)を目標株価 76,200 VND/株で購入することを推奨しています。

これに伴い、MWGの事業状況は近年改善しており、2024年第4四半期の純売上高は前年同期比9.9%増の34兆7,940億ドン、税引後利益は前年同期比9.4倍の8,520億ドンとなりました。また、MWGがErablueチェーンからの利益（24億ドン）を計上したのは、今四半期で2四半期目となります。

MWGの2025年の業績予想は、純売上高が144兆1,320億ドン（前年比7.3%増）、税引後利益が4兆7,980億ドン（前年比28.5%増）となる見込みです。事業セグメントの明るい見通し、特にBach Hoa Xanhの長期的な成長ポテンシャルを踏まえ、KBSVは2025年のMWG株の購入を推奨します。

MB証券（MBS）はKBC（キンバック都市圏、HOSE）を目標株価35,100ドン/株で推奨しています。

したがって、工業団地不動産業界の見通しを支える要因は、「チャイナ+1」戦略、特にドナルド・トランプ米国大統領就任以降、改善しています。チャン・ドゥエ3、チャン・カット、キム・タン2フェーズ1のプロジェクトは、長期開発のための新たな土地基金の創設として承認されました。戦略的株主への個別株式2億5,000万株の発行計画も進んでいます。追加資本は財務構造の健全化に貢献しています。

VPBankS証券は、BSR（ビンソン精製石油化学、HOSE）を目標株価21,650ドン/株で保有することを推奨している。

その原動力となっているのは、BSRが年間を通じてフル稼働する2025年の生産・事業活動の見通しであり、生産量は2024年に比べて15～16%増加して通常のレベルに戻り、同社にさらなる効率をもたらすことが期待されます。

さらに、BSRは資本金を50兆ドン以上に増資し、財務能力を強化し、今後の拡張・改修プロジェクトやその他のプロジェクトを実施する際の財務能力の確保に貢献します。

コメントと推奨事項

Mirae Asset Securitiesの投資コンサルタント、ブイ・ゴック・チュン氏は、VN指数が1,300ポイントの大台を華々しく突破してから2週間が経過したとコメントしました。マクロ要因、景気回復、そして投資家の信頼感の回復といったコンセンサスに基づき、多額のキャッシュフローが明確に回復していることが見て取れる今回の躍進は、通常とは異なるものとなるでしょう。

大型株の上昇が続く中、銀行株と証券株が主導権を握り、市場トレンドはより安定しました。外国人取引も、売り越し額が大幅に減少したことで明るい兆しを見せました。

したがって、主要なトレンドは依然としてプラスに推移し、スコアの節目となるマイルストーンは今年1,400～1,500ポイントという目標に向けてさらに上昇する可能性があります。主な原動力は、これまで以上に効果的な公共投資の促進に向けた政府の強い決意と、銀行システムからの信用力の強化です。これは、2025年までに16%の信用成長を達成するという目標が説得力を持っていることを示しています。

不動産市場も、新たな安定した法的枠組み、魅力的な住宅ローン政策を推進する銀行などにより、再び成長傾向を見せており、不動産市場の「凍結解除」は、他の産業を牽引して成長を広げる重要な要因の一つとなっている。

また、市場のアップグレードの物語は、新しい時代に合わせて変革するための多くの新しい変化を目撃しており、KRX取引システムは急いで最終段階を完了し、今年第2四半期に稼働すると予想されます。

ASEAN証券は、市場は大きな調整なく7週間連続で成長していると述べた。投資家は今後の動向を慎重に検討し、調整が生じた場合には投資を行い、長期的に市場の力強い成長ポテンシャルを活かす必要がある。

証拠 バオベト証券は、今後の取引で市場の調整圧力が現れる可能性があると分析している。しかし、調整の規模は広範囲には及ばないだろう。銘柄グループは依然として差別化されており、市場の調整や変動があっても、ポイントが上昇する銘柄も依然として存在するだろう。当部門は、工業団地、不動産、不動産といった、今後有望な銘柄グループがいくつかあると考えている。

今週の配当スケジュール

統計によると、2月24日から28日の週に配当を支払うことを決定した企業は13社あり、そのうち11社は現金で支払い、2社は株式で支払います。

最高率は49.5%、最低率は5%です。

2社は株式で支払います:

ベトナム対外貿易株式会社商業銀行（VCB、HOSE） 、権利落ち日は3月12日、金利は49.5%。

ビンフック・インフラストラクチャー開発株式会社（IDV、HNX）、権利落ち取引日は3月10日、利率は15％。

現金配当支払いスケジュール

※権利落ち日：買手が株式の所有権を確立した際に、配当金受領権、追加発行株式購入権などの付随権利を享受できなくなるが、株主総会への出席権は享受できる取引日。

コード	床	GDKHQデー	日付 TH	割合
建築家	HNX	10月3日	10月4日	10%
北	HNX	11月3日	3月27日	10%
LAF	ホース	11月3日		15%
PJC	HNX	12月3日	2/4	15%
EBS	HNX	13/3	4月28日	8%
NBE	アップコム	13/3	12月8日	11%
SMN	HNX	3月14日	5/5	11%
キツネ	アップコム	3月14日	5月30日	20%
SHP	ホース	3月14日	3月27日	15%
新民主党	アップコム	3月14日	6月19日	5%
STC	HNX	3月14日	10月4日	14%

出典: https://phunuvietnam.vn/chung-khoan-tuan-10-14-3-2025-vn-index-vuot-moc-cao-nhat-3-nam-nha-dau-tu-can-than-trong-20250310090557504.htm