中国はアメリカの「巨額」の公的債務を利用して、金を使って米ドルを「打ち負かす」という野心を抱いている。

中国は徐々に米ドル建て資産を放棄し、金に移行している。これは北京が主導する世界的な脱ドル化キャンペーンに向けた動きである。

中国の経済的地位は強固なものとなり、人民元（RMB）は米ドルの競合相手となりつつある。世界第2位の経済大国である中国は、BRICS+（ブラジル、ロシア、インド、南アフリカを含む）においても影響力のあるメンバーである。

国際 政治の専門家は、BRICSの成長が世界秩序への挑戦であり、G7やその他の国際機関にとって「手強い」ライバルであると考えている。BRICSは、世界が80年近くもの間当たり前だと信じてきた経済、社会、通貨の現状を覆し、新たな経済、社会、通貨の現状を作り出している。

米政権は「脅威」という言葉は用いていないものの、現在、中国を国際秩序に対する「最も深刻な長期的な挑戦」と見なしている。これは、中国の戦略目標が、米国の力の確固たる基盤とみなされている米ドルの支配を終わらせることである理由も説明している。

米ドルは影響力が低下しているにもかかわらず、依然として他の通貨を上回るパフォーマンスを示している。（出典：ロイター）

米ドルの位置

フランスの経済学者デニス・デュランが論文「国際通貨戦争：ドルの覇権に挑戦？」で説明したように、米ドルの優位性は現在の国際秩序における米国の権力強化に貢献しています。

「一部の通貨は固定リンクや変動幅を通じて米ドルに固定されているという事実に加え、米ドルは東欧の多くの国や地域でも使用されており、自国通貨よりもはるかに高い国民の信頼を得ている（中略）米国は現在、対外債務を自国通貨で保有できる唯一の国である」と経済学者デニス・デュラン氏は分析した。

米ドルが世界経済に及ぼす巨大な影響力は、世界中の多くの中央銀行が保有する外貨準備高における米ドルの膨大な割合に反映されています。米ドルは影響力が低下しているにもかかわらず、依然として他の通貨に対する支配的な地位を維持しています。

1999年から2021年にかけて12パーセントポイント減少したにもかかわらず、世界各国の中央銀行の公的資産に占める米ドルの割合は58～59%程度でかなり安定している。

米ドルは世界中で広く信頼されており、主要準備通貨としての地位を確固たるものにしています。世界各国の中央銀行の米ドル準備金は、米国資本市場における米国債に投資されており、米国における政府債務と民間投資の資金調達コストの削減に貢献しています。

しかし、専門家のデニス・デュラン氏によると、国際市場におけるドルの優位性によって米国経済が獲得してきた力は、砂上の楼閣のように崩壊する可能性があるという。同氏によると、ドルに対する世界の信頼が低下する主な理由は2つある。

まず、ジャネット・イエレン米財務長官が2023年4月のインタビューで認めたように、米国は米ドルを敵対国を「抑制」し、同盟国に影響を与えるための手段として利用しており、それが最終的にドルの地位を弱める可能性がある。

一方、米国の公的債務状況は非常に懸念される状況にあり、特に債務の持続不可能性は、世界の準備通貨としての米ドルの魅力を脅かしています。2023年には、米国の公的債務は33.4兆米ドルを超え、1990年の9倍に達します。この巨額の債務は、その持続可能性に対する懸念を依然として引き起こしています。米連邦準備制度理事会（FRB）のジェローム・パウエル議長は、米国の債務は経済成長を上回るペースで増加しており、長期的には持続不可能であると指摘しています。

中国にとっての「絶好の機会」

実際、米国債は中国にとって「絶好の機会」であり、世界第2位の経済大国である中国はこれを巧みに利用している。北京は保有する米国債の大規模な売却を進めており、2016年から2023年にかけて6,000億ドル相当の米国債を売却した。

中国は米国債の売却を続けている。米国財務省によると、中国は過去10年間で売却した3,000億ドルに加え、2023年3月から2024年3月の間に1,000億ドル相当の米国債を売却する予定だ。

2017年8月、中国は日本を抜いて米国最大の債権国となった。中国はまた、1兆1,460億ドル以上の米国債を保有しており、これは外国政府の保有額の約20%に相当する。北京は現在、米国にとって第2位の外国債権国となっている。

中国政府が米国債からの投資撤退に先立ち、人民元建ての独自の金価格設定システムを導入したのは、決して偶然ではない。2016年4月19日、中国の貴金属取引規制機関である上海黄金取引所は、ウェブサイト上で、金の1日当たりの「固定」価格を1グラムあたり256.92元と初めて発表した。

明らかに、この政策は金を自国通貨の具体的な裏付けにするという中国の戦略の一環である。

同時に、中国は保有する10年物米国債の約4分の1を金に置き換えました。この北東アジアの国は、世界最大の金の生産国であり、消費国でもあります。中国の中央銀行と同様に、多くの中央銀行が引き続き金を購入しています。

米ドルの代替として、中国は金によって巨額の貿易黒字から得た利益を蓄えることができる。

中国政府は、人民元建ての金取引契約を提供する上海黄金取引所を通じて、人民元を世界経済の基準通貨として確立することを目指し、海外での人民元利用の拡大を目指している。

ドナルド・トランプ前大統領からの圧力

しかし、中国の通貨は、共和党候補のドナルド・トランプ氏が米国大統領に復帰する可能性からも圧力を受けており、これは投機筋による通貨空売りだけでなく、中国本土の輸出業者によるドル買い占めからも生じている。

中国株式市場は北京の包括的な経済刺激策を背景に上昇しているものの、11月の大統領選挙でドナルド・トランプ氏が勝利するという暗い影と、さらなる貿易関税の脅威が引き続き人民元を圧迫している。

人民元は約3週間連続で約1.5％下落しており、これは1年以上ぶりの大幅な下落となった。

イーストスプリング・インベストメンツの債券ポートフォリオ・マネジャー、ロン・レン・ゴー氏は「今後12～18カ月、中国はあらゆる方面から貿易関税の引き上げに直面する中で、経済にとって最も容易な政策調整メカニズムは通貨切り下げかもしれない」と述べた。

出典: https://baoquocte.vn/tan-dung-no-cong-khung-cua-my-trung-quoc-tham-vong-dung-vang-de-ha-guc-dong-usd-291582.html