株式市場が蓄積し、ブレイクアウトするには、この大変動が必要だ。

株式市場は、2営業日連続で上昇、3営業日連続で下落という週を迎えました。週の最初の2営業日では、VN指数は上昇しました。しかし、市場が過去3年間の高値である1,350ポイント付近に近づくと、利益確定の圧力が高まり、その後3営業日連続で下落に転じ、上抜けの試みはことごとく失敗に終わりました。

VN指数は、キャッシュフローが引き続き中小型株を優先し、大型株が取引週を通じて低調に推移したため、先行要因を欠き、指数に大きな調整圧力がかかっている。

6月2日から6月6日までの取引週を終えた時点で、VN指数は1,329.89ポイントと、2.71ポイント（-0.2%）の小幅下落となりました。4週間連続の上昇の後、VN指数は小幅な下落に転じました。

VNダイレクト証券株式会社のマクロ・市場戦略責任者、ディン・クアン・ヒン氏は、第一四半期の事業業績発表シーズンと株主総会後の市場での裏付け情報の不足と、米越貿易交渉の進展の欠如が、特に90日間の相互課税猶予期間の終了まであと1か月強という状況で、投資家をより慎重にしていることを認めた。

ベトナム建設証券株式会社の専門家は、市場がさらに勢いを増し、市場の突破口を開き、今後1,398～1,418ポイントの抵抗レベルに向かうためには、こうした変動が必要であると考えている。

週次注文マッチング流動性は、前週比4.5%の微減となったものの、引き続き高水準を維持しました。ホーチミン証券取引所の週次平均流動性は、取引週全体で22兆6,590億ベトナムドン（0.74%減少）となりました。

5月には、ホーチミン証券取引所において外国人投資家が9,141.4億ドンの買い越しを記録しました。一方、市場全体では外国人個人投資家が1兆4,700億ドンの買い越しを記録しました。しかし、6月第1週には、外国人投資家は2兆1,000億ドン以上の売り越しを記録しました。

ベトナム建設証券株式会社の専門家は、2025年のピークから3セッション連続で下落し、流動性も高いことから、これまで形成された回復傾向が脅かされていると考えています。

しかし、今週の調整はそれほど大きくなく、流動性も劇的に増加しているわけではなく、むしろ低下している。そのため、現在の調整は上昇トレンドを変えるほど強力ではなく、短期的には利益確定に傾いていると言える。この調整は、VN-Indexが近い将来にサポートゾーン（1,285～1,300ポイント）まで引き下げられ、その後上昇トレンドに回帰し、予想されるレジスタンスレベル（1,398～1,418ポイント）を突破する可能性を排除するものではない。

一方、サイゴン・ハノイ証券株式会社の専門家は、貿易交渉の最終段階、減税措置の停止、そして関税の影響が徐々に業績に反映される可能性があるため、市場は6月に入り予測困難な月を迎えていると指摘した。ファンダメンタルズ要因が変化し弱体化する中で、関税の影響を受ける多くの産業において、市場は新たな均衡価格帯を形成するために時間を要する。VN指数は過去のピークまで上昇しており、1,300ポイント前後のサポートゾーンを再び試す圧力にさらされるだろう。投資家は、現在の短期ポートフォリオの再構築を慎重に検討・評価する必要がある。

ディン・クアン・ヒン氏によると、次の取引週にはVN指数は1,320ポイント付近のサポートゾーンを再びテストするだろう。このゾーンにおけるVN指数の動きが、市場の短期的な上昇トレンドが維持されるかどうかを左右するだろう。このサポートが失われた場合、VN指数は1,300ポイントのより深いサポートゾーンまで下落する可能性がある。

「こうした状況下で、VN指数が1,320ポイントのゾーンを維持できない場合、投資家はレバレッジを引き下げ、株式比率を安全な水準に調整することを検討すべきだ。6月中旬の米連邦準備制度理事会（FRB）の政策会合や7月上旬の相互税交渉期限など、多くの重要イベントが控えている「正念場」の30日間に入る市場においては、利益の実現とポートフォリオのリスク管理を優先すべきだ」と専門家は勧告した。

出典: https://hanoimoi.vn/nhip-rung-lac-la-can-thiet-de-thi-truong-chung-khoan-tich-luy-but-pha-704906.html