ウォーレン・バフェットが金に投資しない理由

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金価格は記録的な高値に達したが、投資の歴史において、ウォーレン・バフェット氏はこの貴金属は価値を生み出さない資産だと考えているため、この貴金属にほぼノーと言おうとしていた。

週末の取引終了時点で、世界のスポット金価格は1オンスあたり2,343米ドルで、30米ドル以上下落しました。しかし、取引時間中に金価格は2,429米ドルに達し、史上最高値を更新しました。国内市場でも金価格は下落し、1タエルあたり約8,300万ドンとなりました。これ以前には、金地金が8,500万ドンで最高値を付け、24金のプレーンリングも1タエルあたり7,800万ドンに達しました。

投資家が金を保有する理由は様々です。ある意味では、貴金属は何世紀にもわたって通貨として使われてきました。しかし、金は金庫に保管され、何も生み出さない資産であり、したがって残余価値がないと考える人もいます。だからこそ、世界で最も有名な投資家であるウォーレン・バフェットは、金に投資したことがないのです。

2011年の株主への書簡で、彼は世界中の金に投じた資金で、投資家はアメリカの農地をすべて購入しても、売上高で世界最大の石油・ガス会社であるエクソンモービルを16社所有できるだけの資金が残ると指摘した。時が経つにつれ、これらの企業は豊かな収穫と配当をもたらし、金を購入した者は皆、輝く金塊でいっぱいの倉庫を所有することとなるだろう。

彼はまた、金には工業用や装飾用の用途もあるが、こうした用途の需要は限られており、新たな製品を生み出すことはないと述べた。「1オンスの金を持っていても、それはあくまで1オンスに過ぎない」と、億万長者のウォーレン・バフェットはかつて書いた。

2018年の記者会見でのウォーレン・バフェット氏。写真：CNBC — 2018年の記者会見でのウォーレン・バフェット氏。写真： *CNBC*

90歳の億万長者は、市場における投資を3つのカテゴリーに分類しています。1つ目は現金投資で、貯蓄口座、債券、その他の低リスク投資が含まれます。2つ目は生産資産で、株式や賃貸物件など、時間の経過とともに価値が高まり、価値ある資産を生み出す可能性があります。

最後に、価値を生み出さない資産があり、金はこのグループに分類されます。

『投資の4つの柱』の著者、ウィリアム・バーンスタインは、あらゆる投資手段が機能不全に陥った時、金こそが好成績を収める唯一の手段だと考えている。しかし、長期的には、複利で成長し利益をもたらす資産の方が投資家にとってより大きな利益をもたらすだろう。そのため、バーンスタインはウォーレン・バフェットのように金に投資しないという考えを支持している。

一般的に、市場がリスクにさらされると、投資家は株式などの資産から逃げ出し、金や債券などの安全資産を求める傾向があります。つまり、景気後退前と景気後退期には貴金属の需要が高まります。

インフレリスクから投資家を守ることに重点を置いた投資信託戦略であるフィデリティ・ストラテジック・リアル・リターン・ファンドの共同ポートフォリオ・マネージャー、フォード・オニール氏は、この理論に照らし合わせると、最近の金価格の上昇はやや奇妙だと述べた。「株から債券、仮想通貨まで、あらゆる資産が値上がりしているのに、なぜ金は依然として記録を更新しているのでしょうか？」とオニール氏は疑問を呈した。

金は固定金利ではないため、価格は金利と逆相関する傾向があります。そのため、金利が上昇すると、投資家は債券などの高利回りの投資に惹かれます。逆に、低金利環境では、金の魅力は高まります。

現在の経済情勢は金価格を支える可能性があるものの、ネッド・デイビス・リサーチのグローバル投資ストラテジスト、ティム・ヘイズ氏は、金はポートフォリオの分散投資手段として捉えるべきだと述べた。「金をポートフォリオの主軸にしてはいけない」とヘイズ氏は述べた。

シャオ・グ（ CNBCによると）

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