FRBは世界的な影響力の低下に直面している。世界経済の構造は変化し、米国とその同盟国のシェアは縮小している。
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| FRBは世界的な影響力の低下に直面している。（出典：ロイター） |
1990年代から2000年代初頭にかけて、世界中の株式市場はウォール街の動きに合わせて動き、一方で中央銀行は米国連邦準備制度理事会の先導に従うか、通貨価値と物価の安定を危険にさらす「ホットマネー」の流入や引き出しに直面した。
主要経済圏の状況は大きく異なります。米国では、過去2年間、パンデミック後のインフレが問題となってきました。欧州も同様の圧力にさらされており、ウクライナ紛争によって安価なロシアからのガス供給が途絶えたことで、状況はさらに悪化しています。
日本では、低迷する経済が回復しつつある兆候として、インフレ率の上昇が予想されます。一方、中国では、物価が高すぎることではなく、低すぎることが問題です。
その結果、多くの中央銀行は異なる速度、あるいは異なる方向に動いています。FRBはインフレが高かった時期に利上げが遅れ、インフレが緩やかな時期に利下げが遅れました。欧州中央銀行（ECB）、イングランド銀行、そして多くの新興国中央銀行は、FRBよりも早く利下げを開始しました。
対照的に中国では、政策当局が静かな不動産価格の暴落を食い止め、株式市場を支えることに躍起になっている一方、日本銀行は金利を下げるのではなく引き上げている。
中央銀行が異なる道を選ぶと、奇妙なことが起こります。例えば、日本円は今年前半に下落し、夏には急騰しましたが、その後、FRBと日銀が異なる方向へ進んでいる可能性が浮上し、再び急落しました。
為替変動には影響があります。円安は日本企業の利益増加と日経平均株価の上昇を意味します。円高になると、2024年8月には日本株が1日で12%下落しました。
世界市場では、4兆円（268億ドル）の金利差取引（投資家が日本で低金利で借り入れ、他国の高利回り資産に投資すること）が主な原動力となっている。
円高によりこれらの取引が利益を生まなくなったため、投資家はすぐに資金を引き揚げ、米国株からメキシコペソ、ビットコインに至るまであらゆるものに打撃を与えた。
FRBは世界的な影響力の低下に直面しています。世界経済の構造は変化し、米国とその同盟国のシェアは縮小しています。1990年には、米国は世界のGDPの21%、主要7カ国（G7）は50%を占めていました。2024年までに、これらの数字はそれぞれ15%と30%に低下するでしょう。
米ドルは依然として世界の主要な準備通貨ですが、かつてほど強力ではありません。国際通貨基金（IMF）によると、世界の中央銀行の外貨準備に占める米ドルの割合は、2000年の72%から2023年には58%に低下しています。
中国人民銀行（中央銀行）の統計によると、同国の貿易取引の4分の1が現在人民元で決済されており、10年以上前はゼロだった。
アメリカの魅力が薄れているのは当然のことです。他の経済圏、特に中国が影響力を増し始めています。今後数ヶ月、FRBの利下げのペースと規模が極めて重要になるでしょう。
しかし、中国の景気刺激策はより重大なものとなる可能性がある。中国が2024年9月下旬に発表したこの景気刺激策は、来年の世界GDPを約3,000億ドル押し上げると予想されており、中国財政省が財政刺激策を実施すれば、その額はさらに増加するだろう。
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出典: https://baoquocte.vn/fed-da-het-thoi-290759.html
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