Vietnam Airlines enregistre des bénéfices au premier semestre, la dette reste-t-elle un « casse-tête

Vietnam Airlines - Ảnh 1. — Vietnam Airlines enregistre des bénéfices records au cours des six premiers mois de cette année - Photo : VNA

Le coût des marchandises vendues de Vietnam Airlines a augmenté moins que le taux de croissance des revenus

Selon le rapport financier consolidé récemment annoncé pour le deuxième trimestre 2025, Vietnam Airlines Corporation (Vietnam Airlines) a enregistré des résultats commerciaux positifs.

Plus précisément, Vietnam Airlines a réalisé un chiffre d'affaires net de 27 968 milliards de VND au deuxième trimestre, soit une augmentation de plus de 13 % par rapport à la même période en 2024. Parallèlement, le coût des marchandises vendues a augmenté de seulement 5 %, de sorte que le bénéfice brut de la compagnie aérienne a atteint 4 948 milliards de VND, soit près de 1,8 fois par rapport à la même période.

Au cours de cette période, les dépenses financières de Vietnam Airlines ont diminué, mais les dépenses de vente et administratives ont toutes deux augmenté.

Après déduction des charges, le bénéfice avant impôts de l'entreprise a atteint plus de 3 058 milliards de VND, soit 2,6 fois plus qu'au deuxième trimestre de l'année dernière. Le bénéfice après impôts s'est élevé à 2 922 milliards de VND, soit une augmentation de plus de 2,8 fois.

Au cours des six premiers mois de 2025, Vietnam Airlines a enregistré un chiffre d'affaires net consolidé de plus de 58 519 milliards de VND, soit une augmentation de plus de 11 % par rapport à la même période de l'année dernière.

Le bénéfice avant impôts a atteint 6 682 milliards de VND, en hausse de 19,3 %, soit le niveau le plus élevé jamais atteint par la compagnie aérienne au premier semestre. Les résultats financiers ont également dépassé les attentes des dirigeants de Vietnam Airlines.

Lors de l'assemblée générale annuelle des actionnaires de 2025 qui s'est tenue fin juin, Vietnam Airlines a estimé qu'elle réaliserait plus de 22 100 milliards de VND de revenus au deuxième trimestre, le bénéfice avant impôts de la société mère à elle seule était d'environ 1 000 milliards de VND et le bénéfice consolidé était d'environ 1 600 milliards de VND.

Ainsi, après seulement six mois, la compagnie aérienne a dépassé son objectif de bénéfice pour l'ensemble de l'année 2025 (l'objectif était de 5 554 milliards de dôngs). Ce résultat est également deux fois supérieur au bénéfice record enregistré par la compagnie nationale durant la période pré-pandémique de 2017 à 2019.

Cependant, après plusieurs années de lourdes pertes pendant la pandémie, Vietnam Airlines avait encore une perte accumulée de plus de 33 613 milliards de VND à la fin du mois de juin 2025.

Quelle est la dette de Vietnam Airlines qui doit être prolongée jusqu'à fin 2027 ?

Concernant la situation financière, le total des actifs de Vietnam Airlines à fin juin 2024 s'élevait à 62 240 milliards de VND, en hausse de 7 % après six mois. Les actifs à court terme représentaient 21 948 milliards de VND.

De l'autre côté du bilan, le passif de la compagnie aérienne nationale s'élevait à 65 340 milliards de VND, mais la majeure partie était constituée de dettes à court terme de 57 175 milliards de VND (soit plus de 87 %). Les prêts à court terme et les dettes de crédit-bail s'élevaient à 14 218 milliards de VND, en baisse de plus de 90 milliards de VND seulement après six mois.

Cela conduit à un déséquilibre relativement « tendu » lorsque la dette à court terme est 2,6 fois supérieure aux actifs à court terme.

Concernant Vietnam Airlines, le gouverneur de la Banque d'État a récemment publié la circulaire n° 16, modifiant et complétant un certain nombre d'articles de la circulaire n° 04/2021 sur les conditions de remboursement de la dette de restructuration, la classification de la dette et la provision pour risques.

Dans lequel, l'article 12 de la circulaire 16 stipule que les établissements de crédit doivent restructurer la période de remboursement de la dette de Vietnam Airlines dans un délai maximum ne dépassant pas le 31 décembre 2027, sur la base de la demande et de l'évaluation de la capacité de remboursement de la dette de l'entreprise.

Ainsi, la période de restructuration du remboursement de la dette des prêts de Vietnam Airlines est prolongée de 3 ans, par rapport aux dispositions de la circulaire n° 04/2021.

Pendant la période de restructuration, les établissements de crédit doivent classer les dettes et constituer des provisions pour risques conformément à la décision du Premier ministre sur la classification des actifs, les niveaux de provision pour risques, les méthodes de provision pour risques et l'utilisation de provisions pour gérer les risques liés aux dettes de Vietnam Airlines en raison de l'impact de la pandémie de COVID-19.

Conformément à la circulaire n° 16, la Banque d'État refinance les établissements de crédit après que ces derniers ont prêté à Vietnam Airlines conformément aux résolutions de l'Assemblée nationale et aux résolutions du gouvernement.

Le montant maximal de refinancement pour chaque prêt ne doit pas dépasser le montant du prêt demandé par l'établissement de crédit. Le montant total de refinancement pour les établissements de crédit ne doit pas dépasser 4 000 milliards de VND.

BINH KHANH

Source : https://tuoitre.vn/vietnam-airlines-lai-ki-luc-nua-dau-nam-no-van-nhuc-dau-20250801012318948.htm