Le Moyen-Orient devient le « distributeur automatique de billets du monde »

Disposant de grandes quantités d’argent liquide, les pays du Golfe sont considérés comme les « distributeurs automatiques de billets du monde », jouant un rôle clé dans les fusions et acquisitions mondiales.

Il y a cinq ans, l'événement d'investissement organisé par le gouvernement saoudien, baptisé « Initiative pour l'investissement du futur », était surnommé « Davos du désert » et était dépourvu d'investisseurs américains. Les PDG de Wall Street s'en sont retirés après que les États-Unis ont accusé le pays d'être responsable de la mort de deux de leurs journalistes.

Mais cette année, la conférence de Riyad du mois prochain, organisée par le prince héritier saoudien Mohammed ben Salmane, devrait être tellement bondée que les PDG devront payer 15 000 dollars chacun pour y assister.

Un invité assiste à la conférence de la Future Investment Initiative à Riyad, en Arabie saoudite, le 25 octobre 2022. Photo : Reuters — Un invité assiste à la conférence de la Future Investment Initiative à Riyad, en Arabie saoudite, le 25 octobre 2022. Photo : *Reuters*

La demande de capitaux en provenance de l'État du Golfe est en hausse depuis 2022, face à la contraction des flux financiers internationaux. Lors de la conférence de l'année dernière, Yasir Al Rumayyan, directeur du Fonds d'investissement public (PIF) d'Arabie saoudite, a participé à une table ronde avec les dirigeants de deux des plus grandes sociétés de gestion d'investissement au monde : Stephen Schwarzman, PDG de Blackstone, et Ray Dalio, fondateur de Bridgewater Associates. Les plus grands noms du capital-risque étaient également présents, dont Sam Bankman Fried, PDG de FTX, venu en quête de financement.

Ben Horowitz, cofondateur de la société américaine de capital-risque Andreessen Horowitz, a déclaré lors d'une conférence sponsorisée par le PIF ce printemps que l'Arabie saoudite était une « nation de startups » et a qualifié le prince héritier Mohammed de « fondateur » qui crée une nouvelle culture et une nouvelle vision pour le pays.

Les pays du Moyen-Orient ont désormais l'opportunité de s'imposer sur la scène financière mondiale et d'étendre leur influence. Alors même que les investisseurs occidentaux traditionnels sont découragés par la hausse des taux d'intérêt et se désengagent des investissements privés, le Moyen-Orient est en plein boom énergétique. Cette situation les a submergés de liquidités. Selon le WSJ, les fonds souverains de la région sont devenus des distributeurs automatiques de billets, injectant des capitaux dans des fonds de capital-investissement, de capital-risque et immobiliers qui peinaient à lever des fonds ailleurs.

Le marché des fusions et acquisitions (M&A) suscite un intérêt croissant dans les pays du Golfe. Parmi les transactions récentes notables, on peut citer le rachat de Fortress Investment Management par un fonds d'Abou Dhabi pour plus de 2 milliards de dollars, et le rachat de la division aéronautique de Standard Chartered par un fonds saoudien pour 700 millions de dollars.

Les entreprises et fonds supervisés par le conseiller à la sécurité nationale d'Abou Dhabi, Cheikh Tahnoun bin Zayed Al Nahyan, se sont lancés dans une course au rachat de Standard Chartered et de la banque d'investissement Lazard. Ils ont également récemment conclu des accords pour acquérir une société britannique de soins de santé, évaluée à 1,2 milliard de dollars, et prendre une participation majoritaire dans un géant agroalimentaire colombien, évalué à près de 6 milliards de dollars.

Peter Jädersten, fondateur du cabinet de conseil en levée de fonds Jade Advisors, a déclaré qu'il devenait de plus en plus difficile de lever des fonds ailleurs. « Tout le monde veut désormais aller au Moyen-Orient ; c'est comme la ruée vers l'or en Amérique », a-t-il déclaré.

Les gestionnaires de fonds affluent au Moyen-Orient et attendent souvent des opportunités dans les salons des fonds souverains. Les gestionnaires de la Silicon Valley et de New York sont présents en permanence dans le hall de marbre blanc du Four Seasons Abu Dhabi et d'autres grands hôtels.

La nouvelle domination du Golfe est particulièrement visible dans les investissements en capital-investissement. Les chiffres de deux des plus grands fonds souverains de la région en témoignent. Au PIF saoudien, les engagements en « titres d'investissement » – une catégorie qui inclut les fonds privés – ont atteint 56 milliards de dollars en 2022, contre 33 milliards de dollars un an plus tôt. Le Mubadala Fund d'Abou Dhabi a annoncé avoir doublé ses engagements pour atteindre 18 milliards de dollars en 2022.

Les géants du capital-investissement TPG, KKR et Carlyle Group affirment que l'intérêt du Moyen-Orient reste fort, tandis que d'autres régions du monde ont diminué. Lors d'une conférence en juin, Harvey Schwartz, PDG de Carlyle, a déclaré que les investisseurs du Moyen-Orient étaient « très proactifs et très actifs ».

Alors que la région a connu une reprise, les capitaux des investisseurs occidentaux traditionnels ont diminué, car la hausse des taux d’intérêt mondiaux a eu des répercussions sur une grande partie de leurs portefeuilles, en particulier les actions et les obligations.

Selon PitchBook, les investisseurs ont investi 33 milliards de dollars dans des fonds de capital-risque américains au premier semestre 2023, soit moins de la moitié des 74 milliards de dollars de la même période en 2021. La collecte de fonds mondiale, tous fonds privés confondus, a chuté de 10 % l'an dernier, pour atteindre 1 500 milliards de dollars, selon Preqin.

De nombreux acteurs du secteur s'attendent à ce que le déclin persiste. « Il est devenu beaucoup plus difficile de lever des capitaux au cours des 12 derniers mois », a déclaré Brenda Rainey, vice-présidente exécutive de Bain & Co., qui conseille les fonds de capital-investissement.

En revanche, l'essor des transactions dans la région du Golfe a été alimenté par deux facteurs. Premièrement, la hausse des prix de l'énergie, en partie due au conflit en Ukraine, a rapporté des dizaines de milliards de dollars aux fonds d'investissement pétroliers de la région.

Parallèlement, le prince héritier saoudien Mohammed et de hauts responsables émiratis souhaitent accroître leur influence sur la scène internationale – dans les domaines géopolitique , financier et sportif. Ils injectent davantage d'argent dans les caisses de l'État pour conclure des accords.

L’intersection de la politique et de la finance dans la région a fait de l’Arabie saoudite, des Émirats arabes unis et des fonds qataris les principaux bailleurs de fonds de deux figures clés de l’administration Trump : Jared Kushner et l’ancien secrétaire au Trésor Steven Mnuchin, levant ensemble des milliards de dollars auprès d’eux.

Les gestionnaires de fonds affirment que les fonds du Golfe ont incité leurs homologues américains à ouvrir des bureaux au Moyen-Orient pour faciliter l'accès aux investissements. La société d'investissement américaine BlackRock a annoncé qu'elle créerait une équipe à Riyad pour stimuler les investissements dans les projets d'infrastructures du Golfe.

Millennium Management, basé à New York, a ouvert un bureau à Dubaï en 2020, et d'autres ont suivi depuis, notamment la société de capital-investissement CVC Capital Partners et ExodusPoint Capital Management, la plus grande start-up de fonds spéculatifs de tous les temps, avec un capital initial de 8 milliards de dollars. Les sociétés européennes Tikehau Capital et Ardian ont toutes deux créé des équipes dédiées à Abou Dhabi.

Le gestionnaire d'investissement alternatif américain Pretium a recruté un expert du secteur à Dubaï. Dalio Family Office, société de gestion de patrimoine, a également ouvert un bureau à Abou Dhabi. Rajeev Misra, un bailleur de fonds de longue date de SoftBank, a obtenu plus de 6 milliards de dollars d'engagements pour une nouvelle coentreprise avec plusieurs fonds d'investissement liés à Abou Dhabi. Ils déménagent leurs bureaux du Royaume-Uni aux Émirats arabes unis.

La branche capital-risque de Tiger Global a peiné à lever des fonds pour son dernier fonds, réduisant à plusieurs reprises son objectif de plusieurs milliards de dollars. Les pertes et un environnement de levée de fonds plus difficile ont éloigné de nombreux investisseurs américains. Mais l'entreprise a trouvé un sauveur en Sanabil, une filiale de PIF. Ce printemps, Sanabil a ajouté Tiger à sa liste publique de gestionnaires de fonds soutenus, aux côtés du Founders Fund de Peter Thiel et d'Andreessen Horowitz.

Ibrahim Ajami, responsable des investissements dans les startups du fonds d'État Mubadala d'Abou Dhabi, a déclaré que l'environnement mondial actuel donne à Mubadala la capacité d'être « très réfléchi et sélectif » quant aux fonds à financer.

Il a déclaré que Mubadala pourrait négocier des conditions lui permettant d'acquérir des participations dans le gestionnaire de fonds lui-même ou d'investir aux côtés d'autres investisseurs. « Nous allons plus loin, nous concentrons nos efforts et collaborons avec un groupe restreint de gestionnaires », a-t-il déclaré.

Phien An ( selon le WSJ )

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