Les entreprises enregistrent des milliards de dollars d'argent inutilisé

Selon le rapport financier 2024, de nombreuses entreprises cotées en bourse (TTCK), à l'exclusion du secteur bancaire, détiennent une énorme quantité de liquidités et de dépôts.

À la surprise générale, le marché a reconnu un nouveau « roi du cash ». Après de nombreuses années au sommet, PetroVietnam Gas Corporation – PV GAS (GAS) a perdu du terrain, remplacée par Vingroup Corporation (VIC) du milliardaire Pham Nhat Vuong.

En 2024, Vingroup a enregistré une forte hausse de sa trésorerie, de ses équivalents de trésorerie et de ses placements financiers à court terme, passant de près de 34 000 milliards de VND fin 2023 à près de 49 000 milliards de VND (environ 1,9 milliard de dollars américains). Cette avancée est considérée comme rare, et a ainsi pénalisé le géant du gaz PV GAS, qui avait dominé cette position pendant de nombreuses années.

Un autre géant de l'immobilier de l'écosystème du milliardaire Pham Nhat Vuong, Vinhomes (VHM), a également enregistré une augmentation rapide de ses liquidités, doublant pour atteindre plus de 32 000 milliards de VND.

En deuxième position se trouve toujours le nom familier Binh Son Refining and Petrochemical ( BSR ), ce géant a enregistré une forte augmentation, en hausse de 13%, à plus de 43 000 milliards de VND.

D'autres grands noms ont enregistré des liquidités abondantes et figurent souvent dans le top 10, notamment : FPT Group (31 000 milliards de VND), Hoa Phat Group HPG (près de 26 000 milliards de VND), Mobile World MWG (24 600 milliards de VND), Vietnam Airports Corporation ACV (26 500 milliards de VND), VEAM, Duc Giang Chemicals, Vinamilk, Sabeco (SAB), Masan (MSN), PNJ, BVH...

Parmi elles, de nombreuses entreprises ont enregistré une forte hausse de leurs fonds inactifs. FPT a enregistré une hausse de près de 28 % par rapport à fin 2023. MWG a augmenté de 16 %...

D'autre part, outre le gaz photovoltaïque, le gaz de pétrole liquéfié (HPG) a enregistré une baisse de près de 25 % en raison des investissements dans l'expansion de la production avec le mégaprojet Dung Quat 2. Le gaz de pétrole liquéfié (ACV) a également connu une tendance à la baisse...

L'accumulation d'un important volume de liquidités inutilisées peut refléter une bonne performance de l'entreprise et un flux de trésorerie important au cours de l'année, mais elle peut aussi refléter deux stratégies. La première est que les entreprises font preuve de prudence face aux fluctuations économiques. La seconde est qu'elles préparent leurs ressources pour tirer parti d'importantes opportunités d'investissement à venir.

Vingroup, MWG, FPT ont enregistré un meilleur flux de trésorerie l'année dernière, tandis que HPG, ACV se concentrent sur des projets majeurs (aéroport de Dung Quat et Long Thanh)... ACV a enregistré une diminution de l'argent inutilisé de 28,8 billions de VND à la fin de 2023 à 26,5 billions de VND à la fin de 2024.

Avoir beaucoup d’argent, est-ce une bonne ou une mauvaise chose ?

L'évaluation du montant des liquidités inutilisées est relative, car elle dépend de la taille de l'entreprise. Une trésorerie abondante permet aux entreprises d'être plus proactives en matière d'investissement, de remboursement des dettes et de gestion des risques de marché. C'est le cas du groupe Hoa Phat, qui a surmonté les difficultés en 2022-2023, ou de Vinhomes, qui a pu mettre en œuvre des projets immobiliers malgré un marché immobilier difficile… HPG et ACV disposent de fonds suffisants pour garantir la mise en œuvre de projets d'envergure.

Disposer de liquidités disponibles aide également les entreprises à saisir rapidement les opportunités commerciales et à accroître leur crédibilité financière aux yeux des investisseurs, des partenaires et des établissements de crédit...

Cependant, détenir trop d'argent sans planifier son utilisation peut faire manquer aux entreprises des opportunités de profit plus importantes. L'efficacité du capital sera également réduite. L'argent inactif déposé en banque est souvent inférieur à l'argent emprunté.

Comme dans le cas de VIC, sur 48 000 milliards, ce groupe a déposé 42 000 milliards auprès de banques proposant des conditions très diverses, avec des taux d'intérêt allant de 1,9 % à 7,1 %. Tout au long de l'année, il a perçu des milliers de milliards de dongs d'intérêts.

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Plusieurs entreprises cotées en bourse vietnamienne ont enregistré une forte hausse de leurs liquidités, atteignant des milliards de dollars. Photo : CV

En réalité, la plupart des grandes entreprises comme Vingroup, HPG, MWG… ont des prêts très importants. Il arrive que les dépôts bancaires soient problématiques, notamment dans le cas de certains dépôts auprès de banques faisant l'objet d'une restructuration.

En outre, il peut également y avoir des cas d'embellissement du solde de trésorerie en augmentant les emprunts à court terme avant la période de reporting, en transférant les investissements à court terme, en enregistrant les revenus avant l'encaissement effectif, en vendant des actifs et en les louant en retour...

Un montant important de trésorerie ne reflète pas toujours la santé financière d'une entreprise. Cela dépend également de la taille de ses actifs, de son endettement total, etc. Le ratio trésorerie/actif total de certaines entreprises est élevé, comme GAS, BSR, SAB, FPT, PNJ, MWG et REE. Ce ratio est faible dans d'autres entreprises, comme VIC, VHM, NVL, MSN et VRE.

De nombreuses entreprises disposent de liquidités réduites, mais de bonnes perspectives, et inversement. Certaines disposent de ressources importantes pour accélérer leurs investissements, comme HPG, VHM, BSR…

L'argent liquide est souvent considéré comme « roi », mais son utilisation la plus efficace est essentielle. Accumuler une importante quantité d'argent inutilisé n'est pas toujours une bonne chose. Les difficultés économiques poussent souvent les entreprises à retarder le développement de leurs investissements et de leurs activités. Pourtant, de nombreuses entreprises s'attendent à une bonne trésorerie.

Les magnats vietnamiens détiennent des milliards de dollars en liquidités, prêts à être investis dans des projets ambitieux . De nombreuses entreprises appartenant à des magnats vietnamiens détiennent d'importantes liquidités, pouvant atteindre des milliards de dollars. D'importants flux de trésorerie sont prêts à être investis dans la mise en œuvre de projets ambitieux.