Accord commercial entre le Vietnam et les États-Unis : nouvelles attentes en matière de flux de capitaux étrangers

(Chinhphu.vn) - L'accord fiscal préliminaire entre le Vietnam et les États-Unis contribue à réduire les risques politiques, ouvrant des perspectives de reprise pour le marché boursier. L'économiste en chef de SSI a déclaré que les actions à forte croissance interne et à forte capitalisation en bénéficieraient à long terme.

L'accord fiscal préliminaire entre le Vietnam et les États-Unis contribue à réduire les risques politiques, ouvrant des perspectives de reprise pour le marché boursier. L'économiste en chef de SSI a déclaré que les actions à forte croissance interne et à forte capitalisation bénéficieront de cette situation à long terme.

Donner un coup de pouce au sentiment du marché

À la suite d'un entretien téléphonique entre le secrétaire général To Lam et le président Donald Trump le 2 juillet, le Vietnam et les États-Unis sont parvenus à un premier consensus sur un accord tarifaire. Cette étape a été considérée par les analystes comme un signal positif important pour minimiser les risques commerciaux et politiques, tout en élargissant la marge de manœuvre pour attirer des flux d'investissement à long terme sur les marchés financiers.

M. Pham Luu Hung, économiste en chef et directeur du Centre d'analyse et de conseil en investissement de SSI Securities Company, a déclaré : « L'accord tarifaire avec les États-Unis est un signal très positif. » Bien que les taux d'imposition n'aient pas encore été totalement convenus, et ne devraient se situer qu'aux alentours de 20 %, M. Pham Luu Hung a déclaré que ce chiffre n'était « pas inquiétant ».

Toutefois, M. Pham Luu Hung a également souligné qu'il ne s'agissait que d'un accord préliminaire et non d'un engagement définitif. La date limite du 9 juillet, date butoir pour finaliser toutes les négociations, est un moment important. Si les conditions ne sont pas finalisées avant cette date, la taxe de 10 % actuellement en vigueur pourrait être prolongée.

Un autre point clé des négociations est le critère des règles d’origine.

« Ce n'est que lorsque les entreprises peuvent prouver clairement leur origine vietnamienne qu'elles peuvent bénéficier de véritables incitations. C'est particulièrement important pour les secteurs comme le textile, l'électronique et les produits du bois, qui dépendent fortement des matériaux importés de Chine », a déclaré M. Pham Luu Hung.

M. Pham Luu Hung - Économiste en chef, Directeur du Centre d'analyse et de conseil en investissement, SSI Securities Company

Les actions nationales à grande capitalisation bénéficient à long terme des flux de trésorerie des ETF et des IDE

Avec l'atténuation de l'incertitude politique, M. Pham Luu Hung estime que le marché réagira positivement et changera progressivement sa mentalité de défensive à proactive.

Les investisseurs se concentreront à nouveau sur les facteurs de croissance internes, en particulier sur les groupes d’actions dotés de bons fondamentaux, d’une liquidité élevée et de la capacité à maintenir un ratio flottant stable.

Les experts de SSI Research estiment que si la possibilité de reclasser le marché de frontière à émergent se concrétise, notamment dans l'analyse du FTSE Russell d'octobre, les flux de trésorerie des ETF vers le Vietnam augmenteront. M. Pham Luu Hung a déclaré que « la probabilité d'une reclassification par le FTSE pourrait atteindre 90 % ».

Avec ce scénario, environ 20 à 30 actions seront ajoutées aux paniers de l'indice, dans lesquels les actions à grande capitalisation telles que Vinamilk, Hoa Phat ... devraient bénéficier grandement de l'augmentation des achats nets des investisseurs étrangers.

En outre, le groupe de valeurs mobilières est également évalué comme un élément central dans le contexte d'une forte augmentation de la liquidité du marché.

SSI Research a également maintenu ses prévisions selon lesquelles les bénéfices après impôts des actions non financières, de moyenne et grande capitalisation, augmenteront d'environ 13 % en 2025, soit l'équivalent d'une hausse de l'indice VN autour de 1 400 points. Cependant, M. Pham Luu Hung a souligné que les investisseurs devraient privilégier les entreprises aux assises internes solides plutôt que de se lancer dans des actions spéculatives en fonction de l'actualité à court terme.

Parallèlement à l'accord commercial, l'espoir que les États-Unis reconnaissent le Vietnam comme économie de marché apporte un vent positif aux investisseurs. Selon les experts du SSI, cette reconnaissance réduira considérablement le risque d'être soumis à des mesures de défense commerciale, notamment aux poursuites antidumping, fréquentes dans les secteurs de l'acier, du textile et des produits de la mer.

En outre, les politiques d'investissement public pour la période 2026-2030 créeront également une dynamique supplémentaire pour la croissance intérieure. Des secteurs tels que les infrastructures, les services financiers et la consommation devraient être les principaux secteurs grâce aux engagements visant à améliorer le climat d'investissement et à accélérer les décaissements.

M. Pham Luu Hung a également indiqué que le principal problème n'était pas le taux d'imposition, mais la bonne maîtrise des risques politiques par le Vietnam et l'établissement d'une confiance durable dans les flux de capitaux étrangers. Cela ouvrira un cycle de réévaluation des actions bénéficiant d'une assise financière durable et associées à une croissance interne.

Selon Maybank Research, le taux d’imposition de 20 % est important, mais reste sous le contrôle de la plupart des entreprises exportatrices, en particulier des industries ayant des taux de localisation élevés.

Plus précisément, le secteur agricole présente un taux de localisation d'environ 65 %, celui de l'électronique de 50 % et celui du textile de 45 %. De nombreuses entreprises se sont préparées proactivement en renégociant avec des partenaires américains, en partageant les coûts, en ajustant les prix de vente et même en déplaçant leurs marchés d'exportation afin de réduire leur dépendance aux États-Unis.

En termes d'attractivité des investissements, l'écart fiscal par rapport à ses concurrents régionaux n'est que de 5 à 10 %. Pour la Chine, cet écart s'est temporairement creusé à 35 %, rendant le Vietnam plus attractif pour les investisseurs étrangers.

La bourse vietnamienne a enregistré une certaine tension autour du sommet lors de la séance matinale du 3 juillet, montrant le sentiment prudent des investisseurs malgré les bonnes nouvelles des négociations commerciales.

La liquidité du marché s'est améliorée, dépassant les 4 000 milliards de dôngs quelques minutes seulement après l'ouverture, ce qui témoigne d'une amélioration des flux de trésorerie. Cependant, la tendance à l'achat reste sélective, notamment dans un contexte de ventes nettes des investisseurs étrangers.

Alors que les actions américaines ont bondi, le S&P 500 et le Nasdaq atteignant de nouveaux sommets grâce aux attentes concernant la chaîne d'approvisionnement vietnamienne, qui produit 50 % des chaussures et 30 % des vêtements de Nike, les marchés asiatiques étaient dans le rouge. Le Hang Seng, le Nikkei et le Shanghai Composite ont tous légèrement reculé en raison d'un sentiment de prudence concernant la nouvelle politique fiscale des États-Unis envers leurs partenaires commerciaux.

Monsieur Minh

Source : https://baochinhphu.vn/thoa-thuan-thuong-mai-viet-nam-hoa-ky-them-ky-vong-moi-cho-dong-von-ngoai-102250703163537863.htm