Accroître la stabilité du marché boursier

Le 19 juillet, lors du forum annuel de dialogue de juillet sur le thème « Mise à niveau, appel aux capitaux et développement des investisseurs institutionnels », organisé par le Club des journalistes des valeurs mobilières à Hanoi , la question du développement et de l'augmentation du nombre d'investisseurs institutionnels sur le marché boursier vietnamien a été vivement débattue avec une série de solutions proposées.

Les investisseurs étrangers ont vendu 4 milliards de dollars nets, pourquoi ?

Selon le vice-ministre des Finances, Nguyen Duc Chi, si le marché boursier souhaite atteindre un développement de qualité et durable, les investisseurs institutionnels doivent représenter une part importante de la structure d'investissement. À ce jour, près de 8 millions de comptes ont été ouverts, avec une capitalisation boursière très importante.

Cependant, en regardant la structure et les comptes, le nombre d'investisseurs institutionnels est encore modeste, les investisseurs étrangers détiennent environ 14% des actions sur le marché (calculé par le nombre d'actions en circulation - PV), le reste étant principalement des investisseurs individuels.

Compte tenu de ce qui précède, M. Nguyen Duc Chi a insisté sur la nécessité d'accroître le nombre d'investisseurs institutionnels sur le marché. Selon le vice-ministre, le ministère des Finances et la Commission nationale des valeurs mobilières (CNS) ont depuis longtemps pris conscience de cette nécessité et ont également informé le Premier ministre de son intention de l'intégrer à la stratégie de développement du marché boursier à l'avenir.

La question des fortes ventes nettes à l'étranger a également été évoquée lors du forum, dans l'espoir d'en comprendre parfaitement les causes. Selon M. Nguyen Quang Thuan, président de FiinGroup, la raison en est que les investisseurs étrangers ont récemment réaffecté leurs actifs et se sont retirés de certains marchés, la Réserve fédérale américaine (FED) maintenant des taux d'intérêt élevés.

Ils ne s'attendent pas à une baisse des taux d'intérêt par la Fed, car ces derniers augmentent généralement rapidement mais diminuent lentement. Par ailleurs, les investisseurs étrangers réalisent des profits malgré les risques liés au taux de change vietnamien. « De nombreuses actions dans lesquelles ils ont investi ont généré des profits allant jusqu'à plusieurs dizaines de pour cent ; il est donc également nécessaire de réaliser des profits dans le contexte actuel », a déclaré M. Thuan.

L'excès d'investisseurs individuels et le manque d'investisseurs institutionnels contribuent à l'instabilité du marché. Photo : Hoang Trieu

Selon cet expert, de nombreux investisseurs étrangers sont encore préoccupés par les facteurs de risque, tels que la qualité des actifs bancaires, les perspectives du marché immobilier, les taux de change, etc.

M. Dominic Scriven, président de Dragon Capital Fund Management Company, a déclaré que depuis le début de l'année 2024 seulement, les investisseurs étrangers ont vendu pour 2 milliards USD, et si l'on calcule à partir de 2023, ce groupe a vendu pour environ 4 milliards USD.

« Si par le passé les investisseurs étrangers savaient que le Vietnam comptait Hanoï et Hô-Chi-Minh-Ville pour le tourisme et les affaires, ils constatent aujourd'hui que le Vietnam ne dispose pas de nombreux atouts nouveaux et intéressants pour attirer l'attention, contrairement à de nombreux autres marchés », a déclaré M. Dominic Scriven. Il a toutefois reconnu l'existence de nombreux facteurs et risques objectifs et s'attend à ce que cela ne se reproduise plus à l'avenir.

Augmenter les investisseurs institutionnels

Le problème actuel est de savoir comment accroître la proportion d'investisseurs institutionnels. Selon Vu Thi Chan Phuong, présidente de la Commission nationale des valeurs mobilières, la part des investisseurs individuels, qui représente plus de 90 %, est l'un des facteurs d'instabilité du marché, et l'investissement repose sur des considérations psychologiques. « Pour être stable, la proportion d'investisseurs institutionnels doit représenter 50 à 60 %, comme sur les marchés développés. Le marché a atteint une certaine taille, comme une personne portant un t-shirt moulant, il doit franchir une nouvelle étape », a reconnu Mme Phuong.

Selon M. Nguyen Quang Thuan, parallèlement au processus de désinvestissement du capital public dans de nombreuses entreprises, il reste encore beaucoup à faire pour attirer davantage d'investisseurs institutionnels nationaux et étrangers. Partageant cette analyse, le vice-ministre Nguyen Duc Chi a déclaré que pour accroître le nombre d'investisseurs institutionnels, il y avait beaucoup à faire et que cela devait être réalisé de manière synchronisée, et non du jour au lendemain. Selon M. Chi, cela doit aller de pair avec le processus de modernisation du marché boursier.

Parallèlement, le ministère des Finances créera les conditions et ouvrira les activités à divers types de fonds d'investissement. De fait, les investisseurs institutionnels étrangers souhaitent toujours investir sur le marché vietnamien et en tirer profit. Le marché bénéficie également de la participation des investisseurs étrangers. « Nous souhaitons vraiment que ces deux avantages se conjuguent », a déclaré M. Chi.

Par ailleurs, le ministère des Finances s'attache à supprimer les conditions de gestion inutiles afin de faciliter la participation des investisseurs institutionnels au marché boursier vietnamien. « La Commission nationale des valeurs mobilières a sollicité des avis sur la question de l'exemption du dépôt de 100 % pour les investisseurs étrangers. Il s'agit d'un enjeu important pour la modernisation du marché boursier », a déclaré le vice-ministre.

La présidente de la Commission nationale des valeurs mobilières, Vu Thi Chan Phuong, a également déclaré que, parallèlement aux efforts visant à perfectionner le cadre juridique et les politiques visant à attirer les investissements étrangers indirects (IEI), l'agence de gestion accorde une attention constante aux solutions liées aux procédures administratives et à la création de conditions favorables à la participation des investisseurs étrangers au marché boursier. Grâce à cela, le nombre d'investisseurs étrangers participant au marché boursier national est en augmentation ; les capitaux d'investissement étrangers sont également de plus en plus présents dans des entreprises aux rôles divers.

En outre, la Commission des valeurs mobilières de l'État met également en œuvre avec vigueur des solutions pour répondre aux critères des organismes de notation du marché dans le but de faire passer le marché boursier vietnamien de la frontière à l'émergence.

Cela comprend le renforcement de la coordination avec les investisseurs institutionnels étrangers afin de répondre à leurs questions, de reconnaître et de résoudre leurs difficultés lors de leurs investissements au Vietnam ; et la recherche du soutien des investisseurs étrangers pour l'objectif de reclassement. « Le reclassement repose sur l'évaluation objective des organismes de notation internationaux, fondée sur l'expérience pratique des investisseurs étrangers. »

"Par conséquent, sous la direction du Gouvernement et du Premier ministre, en plus des meilleurs efforts des agences de gestion, pour obtenir les résultats escomptés, la participation et la détermination des ministères et des branches concernés sont nécessaires", a souligné le président de la Commission des valeurs mobilières de l'État.

Lors de la séance de bourse du 19 juillet, l'indice VN a reculé de 9,66 points (0,76 %) à 1 264,78 points après une hausse précédente. À la Bourse de Hanoï, l'indice HNX a également reculé de 1,97 point (0,81 %) à 240,52 points.

Les actions en baisse de prix ont dominé les deux bourses. La liquidité du marché a légèrement diminué par rapport à la séance précédente, atteignant seulement environ 20 467 milliards de VND. Les investisseurs étrangers ont recommencé à vendre près de 350 milliards de VND, se concentrant sur les ventes nettes de titres importants : FPT (plus de 228 milliards de VND), VHM (près de 159 milliards de VND), TCB (près de 105 milliards de VND), MSN (près de 93 milliards de VND)…

Les actions immobilières ont chuté, alors que les actions QCG de la société Quoc Cuong Gia Lai ont touché le sol et ont perdu de la liquidité après l'annonce que Mme Nguyen Thi Nhu Loan, directrice générale de cette société, a été poursuivie et temporairement détenue.

Source : https://nld.com.vn/tang-tinh-on-dinh-cho-thi-truong-chung-khoan-196240719201113349.htm