Les États-Unis font défaut sur leur dette, le monde n'est pas « en paix » ; le dollar, malgré des « points perdus », domine toujours le marché mondial

Si la crise de la dette qui fait rage envoie les États-Unis en récession, il est peu probable que la plus grande économie du monde « coule seule ».

Mỹ vỡ nợ, thế giới cũng chẳng 'yên thân'

Un défaut de paiement des États-Unis serait une catastrophe aux conséquences imprévisibles. (Source : Reuters)

Un événement catastrophique pour le monde

Selon l’ AP , les conséquences d’un défaut de paiement se répercuteraient rapidement dans le monde entier.

« Aucun secteur de l'économie mondiale n'est à l'abri si le gouvernement américain fait défaut et si cette crise n'est pas résolue rapidement », a déclaré Mark Zandi, économiste en chef chez Moody's Analytics.

L'économiste Zandi et deux collègues de Moody's ont conclu que même si la limite de la dette était dépassée pendant une semaine au maximum, la plus grande économie du monde s'affaiblirait à tel point qu'elle pourrait supprimer environ 1,5 million d'emplois.

Les trois experts ont prédit : « Si la situation d'endettement du gouvernement dure plus longtemps, les conséquences seront bien plus catastrophiques. La croissance économique américaine va décliner ; 7,8 millions d'emplois dans le pays disparaîtront ; les taux d'intérêt monteront en flèche ; le taux de chômage augmentera de 3,4 % à 8 % et 10 000 milliards de dollars pourraient être perdus en bourse. »

Selon le professeur Eswar Prasad de l'université Cornell : « Un défaut de paiement serait une catastrophe aux conséquences imprévisibles. Cet événement serait plus grave pour les marchés financiers mondiaux et les États-Unis. »

La Maison Blanche et les républicains de la Chambre négocient sur le plafond de la dette et cherchent une percée.

La menace d'un défaut de paiement des États-Unis survient alors que l'économie mondiale est confrontée à de nombreuses autres menaces, allant de la hausse de l'inflation et des taux d'intérêt aux conséquences de l'intervention militaire en Ukraine. De plus, de nombreux pays sont devenus sceptiques quant au rôle démesuré des États-Unis dans la finance mondiale.

Par le passé, les dirigeants américains ont souvent cherché à éviter le défaut de paiement et à relever le plafond de la dette avant qu'il ne soit trop tard. Le Congrès a relevé, modifié ou prolongé le plafond d'emprunt 78 fois depuis 1960, la dernière fois en 2021.

Mais aujourd'hui, le problème est pire. Le Congrès est divisé par des partis politiques, et la dette s'accumule après des années d'augmentation des dépenses et de fortes baisses d'impôts. Sur un mur de Manhattan, non loin de Times Square, l'horloge de la dette américaine avance chaque jour, passant de 3 millions de dollars lors de son inauguration en 1989 à plus de 31 millions de dollars aujourd'hui.

La secrétaire au Trésor, Janet Yellen, a averti que le gouvernement serait à court de réserves de trésorerie et de justification budgétaire dès le 1er juin.

« Si la crédibilité du Trésor américain devait décliner pour une raison quelconque, cela provoquerait une onde de choc dans le système et aurait d’énormes conséquences sur la croissance mondiale », a déclaré Maurice Obstfeld, chercheur principal au Peterson Institute for International Economics.

Le dollar américain est-il toujours une valeur refuge ?

Les obligations du Trésor sont largement utilisées comme garantie pour les prêts, comme tampon contre les pertes bancaires ou comme refuge en période d’incertitude et comme lieu où les banques centrales peuvent stocker leurs réserves de change.

La dette publique américaine (y compris les bons du Trésor et les obligations) présente une pondération de risque nulle, conformément à la réglementation bancaire internationale. Actuellement, les gouvernements étrangers et les investisseurs privés détiennent près de 7 600 milliards de dollars de dette, soit environ 31 % des obligations du Trésor sur le marché financier.

Grâce au rôle important du dollar américain, il est relativement facile pour les États-Unis d’emprunter et de financer leur dette publique croissante.

La question du plafond de la dette soulève des questions sur l'énorme puissance financière des États-Unis et du dollar américain. (Source : WSJ)

La demande accrue de dollars tend à les rendre plus précieux par rapport aux autres devises, ce qui a un coût. Un dollar fort rend les biens plus chers aux États-Unis que dans d'autres pays, ce qui désavantage les exportateurs américains sur le plan concurrentiel.

C’est pourquoi Washington connaît un déficit commercial chaque année depuis 1975.

Selon le Fonds monétaire international (FMI), le dollar américain représente 58 % de toutes les réserves de change détenues par les banques centrales du monde entier. L'euro arrive en deuxième position avec 20 % et le dollar néo-zélandais représente un peu moins de 3 %.

Des chercheurs de la Réserve fédérale américaine ont calculé qu'entre 1999 et 2019, 96 % des échanges commerciaux dans les Amériques étaient libellés en dollars. Il en était de même pour 74 % des échanges en Asie. Hors Europe, où l'euro domine, le dollar représentait 79 % des échanges.

En fait, la monnaie américaine est si fiable que les commerçants de certaines économies instables exigent un paiement en USD plutôt qu’en monnaie nationale.

Même lorsqu'une crise prend naissance aux États-Unis, le dollar reste une valeur refuge pour les investisseurs. C'est ce qui s'est produit fin 2008, lorsque l'effondrement du marché immobilier américain a entraîné la chute de centaines de banques et d'établissements financiers, dont la puissante banque Lehman Brothers. Mais la valeur du dollar a grimpé en flèche.

Si Washington dépasse le plafond de la dette sans résoudre le conflit et que le Trésor fait défaut, Zandi prédit que le dollar s'appréciera à nouveau, du moins dans un premier temps. « En raison de l'incertitude et de la peur, les investisseurs internationaux ne savent plus où aller, sauf là où ils vont toujours en cas de crise : les États-Unis, la première économie mondiale », a déclaré Zandi.

Cependant, selon les experts, le dollar américain, bien que toujours dominant à l'échelle mondiale, a perdu du terrain ces dernières années, de nombreuses banques, entreprises et investisseurs ayant opté pour l'euro et le yuan. L'utilisation par les États-Unis de la puissance du dollar pour imposer des sanctions financières à leurs rivaux a suscité l'inquiétude de certains pays.

Pourtant, jusqu'à présent, aucune alternative évidente n'a émergé. Ni l'euro ni le yuan n'ont réussi à remplacer le billet vert dans le commerce mondial.

Les questions relatives au plafond de la dette soulèveront certainement des questions sur l’énorme force financière des États-Unis et du dollar américain.

Source