Les investisseurs « doivent payer des impôts avant de voir l’argent »
Le ministère des Finances sollicite des avis sur les modifications et compléments apportés à plusieurs articles du décret n° 126/2020/ND-CP, qui détaille plusieurs articles de la loi sur l'administration fiscale. L'un des principaux points abordés est de proposer des modifications et compléments relatifs aux versements de dividendes et de bonus en titres.
Plus précisément, le ministère des Finances a proposé que l'impôt sur le revenu des personnes physiques soit déduit, déclaré et payé immédiatement au moment de la perception des dividendes et des primes sous forme de titres, au lieu d'attendre la vente des titres. L'organisme émetteur est responsable de la déduction et du paiement des impôts pour le compte des particuliers.
Dans un document envoyé au ministère des Finances pour fournir des commentaires sur le projet de décret modifiant et complétant le décret 126/2020/ND-CP, la Fédération vietnamienne du commerce et de l'industrie (VCCI) a soigneusement analysé les impacts négatifs de la réglementation exigeant une déduction de l'impôt sur le revenu des personnes physiques au moment où l'entreprise verse des dividendes en actions.
Selon la VCCI, actuellement, l'impôt sur le revenu des personnes physiques n'est perçu que lorsque les investisseurs vendent ces actions et enregistrent effectivement un revenu. Cependant, le nouveau projet propose un changement de méthode : les actionnaires percevront l'impôt dès la réception des actions, même s'ils n'ont pas perçu de liquidités.
VCCI a souligné que la distribution de dividendes en actions ne génère pas de revenu réel pour les actionnaires au moment de leur réception. Il s'agit essentiellement d'une simple opération technique qui modifie la structure du capital et augmente le nombre d'actions en circulation, mais la valeur totale des actifs des actionnaires ne change pas.
Pour clarifier la question, VCCI donne un exemple précis : un investisseur détient 100 000 actions au prix de 30 000 VND l'action (actif total de 3 milliards de VND). Lorsque la société verse des dividendes en actions selon un ratio de 2:1, l'investisseur reçoit 50 000 actions supplémentaires. Le prix de l'action est alors immédiatement ajusté à la baisse, à 20 000 VND l'action.
Ainsi, le patrimoine total de l'investisseur s'élève toujours à 3 milliards de VND (150 000 actions x 20 000 VND). Il ne perçoit aucun revenu supplémentaire, mais, selon le nouveau projet, il devra immédiatement payer un impôt sur le revenu des personnes physiques pouvant atteindre 25 millions de VND.
Selon la VCCI, cette réglementation créera une pression financière considérable et des risques de liquidité pour les investisseurs, des grands fonds aux petits particuliers. Ils seront contraints de trouver d'autres sources de financement ou de vendre des actions pour avoir les fonds nécessaires au paiement des impôts, ce qui va à l'encontre de l'esprit d'investissement à long terme. Cela réduit considérablement l'attrait du marché boursier.
Les entreprises perdent l’outil leur permettant de conserver leur capital pour le réinvestir.
VCCI estime que cette proposition n'affecte pas seulement les investisseurs, mais aussi directement la santé des entreprises. Selon son analyse, le versement de dividendes en actions est une solution gagnant-gagnant, qui permet aux entreprises de conserver leurs bénéfices pour les réinvestir et de développer leur production et leurs activités, tout en garantissant les droits des actionnaires.
Cette formule encourage les investisseurs à investir sur le long terme et à accompagner le développement de l'entreprise. Ce n'est que lorsque l'entreprise est rentable et que le cours de l'action augmente que les investisseurs réalisent réellement des bénéfices. C'est ainsi qu'ils constituent une source de revenus durable pour le budget de l'État.
Cependant, si la réglementation sur le recouvrement immédiat de l'impôt est appliquée, l'option du dividende en actions deviendra moins attractive. Les investisseurs se demanderont : « Pourquoi devrais-je recevoir des actions et prendre des risques futurs, alors que recevoir des dividendes en espèces permet de les percevoir immédiatement et de constituer une source de revenus pour payer des impôts ? » Cela éliminera un outil efficace permettant aux entreprises de lever des capitaux pour leur croissance.
VCCI a cité des données de l'administration fiscale montrant qu'entre 2016 et 2024, l'impôt sur le revenu des personnes physiques effectivement perçu sur les dividendes d'actions (lorsque les investisseurs vendent) s'élève à environ 1 318 milliards de VND. En revanche, si la méthode de perception immédiate au moment de la distribution est appliquée, ce chiffre pourrait atteindre 17 420 milliards de VND.
Cette différence de plus de 16 000 milliards de VND montre que la plupart des investisseurs ont choisi de détenir des actions à long terme.
« Ce montant d'impôt non perçu se retrouve en réalité dans les entreprises, devenant une source importante de capitaux pour le réinvestissement, la création d'emplois et la contribution à la croissance du PIB », a soutenu la VCCI. Si l'impôt est immédiatement perçu, ce flux de capitaux risque d'être détourné des activités de production, ce qui affaiblirait la compétitivité des entreprises.
Sur la base de l'analyse ci-dessus, la VCCI recommande à l'organisme de rédaction d'examiner attentivement et de maintenir la réglementation actuelle, qui prévoit de ne déduire l'impôt sur le revenu des personnes physiques que lors du transfert d'actions par les investisseurs. Cela permet non seulement de protéger les intérêts des investisseurs, mais aussi de favoriser une source de revenus durable pour le budget et de soutenir le développement des entreprises à long terme.
Source : https://doanhnghiepvn.vn/kinh-te/chung-khoan/de-xuat-thu-thue-co-tuc-bang-co-phieu-ngay-khi-nhan-vcci-lo-ngai-tac-dong-tieu-cuc-kep/20250724082425199
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