Les actions ont enregistré leur plus forte baisse en 20 semaines, selon une analyse de la propagation de la « peur » sur le marché

L'indice VN a chuté de 34 points la semaine dernière. Interrogés par Tuoi Tre Online, des experts ont analysé les principales inquiétudes à l'origine de la plus forte baisse des actions au cours des 20 dernières semaines.

De nombreuses actions à grande capitalisation ont été vendues massivement par les investisseurs étrangers - Photo : QUANG DINH

Les actions reviendront-elles dans la zone des 1 200 points ?

* M. Do Bao Ngoc - Directeur général adjoint de Kien Thiet Securities :

La semaine dernière, l'indice a fortement chuté à 1 218 points. Une correction pourrait le faire retomber à 1 200 points.

La plupart des causes du déclin du marché ne se sont pas améliorées. Les informations à l'appui font également défaut. Parallèlement, les investisseurs étrangers ont massivement vendu des actions. Depuis le début de l'année, ils ont vendu pour environ 3 à 4 milliards de dollars, un chiffre record à ce jour.

Les flux de trésorerie nationaux sont concurrencés par de nombreux canaux d’investissement offrant des rendements supérieurs à ceux de l’indice VN, tandis que les investisseurs étrangers se tournent vers les États-Unis ou d’autres marchés plus attractifs.

M. Do Bao Ngoc

Par ailleurs, les investisseurs s'inquiètent de l'augmentation soudaine des pressions sur le taux de change. Après la réélection de M. Trump, l'indice d'inflation américain a également dépassé les attentes, ce qui a suscité de nombreuses inquiétudes quant à une plus grande prudence de la Fed dans sa stratégie de baisse des taux d'intérêt. De fait, l'indice du dollar américain a fortement augmenté, exerçant une forte pression sur le taux de change VND-USD.

Cette semaine, nous devrons continuer d'observer l'évolution de l'indice USD (DXY). Si une tendance baissière se dessine, le taux de change sera moins tendu et le marché boursier sera également moins sous pression.

De plus, lorsque le score atteint 1 200, cela peut stimuler les flux de trésorerie pour rattraper le creux à court terme. Mais s'agit-il d'un creux à long terme ? Il faut des supports plus importants, et pas seulement une question de valorisation actuelle.

Les investisseurs investiront davantage d’argent lorsqu’ils auront confiance dans une meilleure croissance économique , une reprise plus nette des bénéfices des entreprises et un retour des investisseurs étrangers aux achats nets…

Le taux de change va baisser

* M. Tran Truong Manh Hieu - Chef du département d'analyse stratégique, KIS Vietnam Securities :

En effet, le sentiment des investisseurs est devenu pessimiste la semaine dernière après l'élection de M. Trump à la présidence des États-Unis. Compte tenu des politiques commerciales attendues, les biens importés aux États-Unis pourraient être soumis à une taxe de 10 %.

Cette situation a suscité des inquiétudes quant à une possible baisse des exportations vietnamiennes. L'économie vietnamienne étant fortement dépendante des exportations, la croissance économique risque de ralentir, ce qui impacterait négativement le moral des investisseurs et créerait une pression vendeuse tout au long des dernières séances de bourse.

La tendance à la baisse s'est reformée à court terme, en particulier lorsque l'indice VN est en train d'établir un nouveau plancher inférieur au plancher de septembre 2024.

M. Tran Truong Manh Hieu

De nombreux facteurs influencent actuellement le taux de change, notamment la différence de taux d'intérêt réel entre le Vietnam et les États-Unis. Les flux de capitaux ont tendance à se déplacer vers les États-Unis pour profiter de taux d'intérêt plus élevés, ce qui exerce une pression sur le taux de change VND/USD depuis le début de l'année.

Toutefois, cette pression pourrait ne pas être aussi forte que le craignent les investisseurs.

Premièrement, la Fed et les principales banques centrales du monde entier réduisent leurs taux d’intérêt et adoptent une politique monétaire souple.

Deuxièmement, à la fin de l'année, la demande de dollars américains des entreprises n'est plus aussi forte, les commandes importantes pour les fêtes de fin d'année ayant été finalisées. Parallèlement, les flux de devises liés à ces commandes reprendront, contribuant ainsi à réduire la pression sur le taux de change.

Troisièmement, les transferts de fonds devraient augmenter vers la fin de l'année, notamment à l'approche du Têt 2025. Ces facteurs contribueront à réduire la pression sur le taux de change.

La dynamique de vente nette à l'étranger s'est concentrée sur les valeurs vedettes

* M. Dinh Quang Hinh - Chef du département Macro et Stratégie de marché - Département d'analyse des titres de VNDirect :

M. Dinh Quang Hinh

- L'augmentation des rendements du DXY et des obligations d'État américaines a exercé une pression sur le taux de change du VND et a considérablement réduit la marge de manœuvre de la politique monétaire de la Banque d'État.

Le taux de change central a été continuellement ajusté à la hausse au cours de la semaine dernière et le taux de change interbancaire est presque revenu à son pic de milieu d'année, combiné à une nouvelle augmentation du taux d'intérêt interbancaire à plus de 5 %, ce qui a eu un impact négatif sur le sentiment des investisseurs ainsi que sur la performance des valeurs bancaires, des valeurs mobilières et de l'acier, qui sont très sensibles aux fluctuations des taux de change et des taux d'intérêt.

La dynamique de vente nette étrangère centrée sur les valeurs vedettes a également accru la pression sur les indices boursiers.

Dans un contexte de manque d’informations suffisamment solides et d’absence de signes d’un ralentissement durable des taux d’intérêt interbancaires et des taux de change, je pense que les investisseurs devraient donner la priorité à la gestion des risques de portefeuille à l’heure actuelle.

Source : https://tuoitre.vn/chung-khoan-giam-manh-nhat-20-tuan-phan-tich-noi-so-lan-tren-thi-truong-20241118090636559.htm