Ciudad Ho Chi Minh quiere autofinanciar la línea 2 del metro

El proyecto del superferrocarril urbano está siendo presentado al Politburó y junto con la Resolución 98 y otros mecanismos especiales, Ciudad Ho Chi Minh espera crear un gran avance en el sistema de metro.

La línea 2 del metro discurre bajo tierra bajo las calles Cach Mang Thang 8 y Truong Chinh. Actualmente, el terreno está prácticamente entregado y se están reconstruyendo viviendas en su interior. - Foto: CHAU TUAN

Para empezar, Ho Chi Minh City planea utilizar capital presupuestario en lugar de capital de AOD para construir la línea 2 del metro Ben Thanh - Tham Luong.

Este será un gran punto de inflexión para el proyecto, cuya inversión fue aprobada hace 14 años, y podría ser la premisa para construir otras líneas de metro con recursos nacionales.

¿Por qué considerar utilizar un presupuesto?

La Línea 2 del Metro fue aprobada para inversión en 2010. En el ajuste más reciente en 2023, se espera que el proyecto se complete en 2030 y esté bajo garantía hasta 2032. La línea completa tiene aproximadamente 11 km de longitud con una inversión total de aproximadamente 47.890 billones de VND.

De ellos, el capital de AOD y los préstamos preferenciales de donantes como el Banco Asiático de Desarrollo (BAsD), el Banco de Reconstrucción Alemán (KfW) y el Banco Europeo de Inversiones (BEI) suman más de 37.486 billones de VND, y el capital de contrapartida del presupuesto suman más de 10.403 billones de VND.

El proyecto ha firmado 5 préstamos, pero 3 del BAD y el BEI han vencido, y 2 del KfW deben prorrogarse para continuar la ejecución. La Línea 2 del Metro cuenta con un total de 7 paquetes de construcción principales, pero hasta la fecha, solo el paquete CP1 (construcción del edificio de oficinas en la estación de Tham Luong) se ha puesto en marcha desde 2017.

Para iniciar pronto los 6 paquetes principales restantes, es fundamental contratar nuevos consultores, ya que el contrato con el antiguo consultor, el consorcio Metro Team Línea 2 (consultor IC), ha finalizado. La Junta de Gestión del Proyecto del Ferrocarril Urbano de Ciudad Ho Chi Minh (inversor) ha presentado una oferta para encontrar un consultor de control del proyecto y supervisión de la construcción (consultor CS2B).

En la reunión con el inversor a principios de 2024, el patrocinador enfatizó que lo más importante es asegurar que los consultores de CS2B se movilicen lo antes posible. Los consultores serán responsables de revisar el diseño de la cimentación, actualizar las estimaciones de los paquetes de licitación y la inversión total. A partir de ahí, podremos obtener una visión general de las finanzas y el progreso del proyecto.

Según el plan anterior, se esperaba que el inversor adjudicara el contrato de consultoría CS2B en agosto de 2024; sin embargo, el paquete se encuentra en la fase de selección preliminar. Cabe destacar que el paquete CS2B aún no cuenta con una fuente de financiación, ya que el KfW ha decidido no participar en el siguiente proceso.

Por lo tanto, al convertir las fuentes de capital para la Línea 2 del metro, existen dos opciones para este paquete de licitación. Una es continuar con el proceso de licitación, pero se prevé que la implementación sea muy difícil y esté enredada con la normativa. La opción óptima es cancelar la licitación del paquete CS2B y, al mismo tiempo, gestionar el capital presupuestario para volver a licitar.

En la planta baja de la calle Cach Mang Thang Tam, distrito 3 de la ciudad de Ho Chi Minh, se encuentran las obras de la infraestructura de la línea 2 del metro - Foto: VAN TRUNG

La emisión de bonos es viable

Con base en la situación de capital de la Línea 2 del metro, como se mencionó anteriormente, durante el proceso de evaluación de la implementación del proyecto, los departamentos y sucursales evaluaron la viabilidad de utilizar capital presupuestario en lugar de capital de la AOD para la ejecución del proyecto. Recientemente, la Compañía de Inversión Financiera del Estado de Ciudad Ho Chi Minh (HFIC) elaboró ​​un informe exhaustivo sobre los métodos de movilización de capital para sustituir el capital de la AOD.

Actualmente existen dos métodos para emitir bonos de gobiernos locales: subasta y suscripción. Las anteriores emisiones de bonos de gobiernos locales de la ciudad se realizaron principalmente mediante suscripción debido a que el volumen anual de emisión era reducido (entre 2.000 y 3.000 billones de VND al año). Mientras tanto, para implementar el proyecto de la Línea 2 del metro, se prevé emitir aproximadamente 30.669 billones de VND en bonos de gobiernos locales entre 2026 y 2030. En caso de una emisión de bonos de gran envergadura, el método de suscripción es difícil de implementar, por lo que la subasta será más adecuada.

Según HFIC, el éxito de la emisión de bonos de gobiernos locales dependerá de la situación del mercado y de la demanda de los inversores en el momento de la emisión. Además, el mercado de bonos cuenta con la participación de numerosos emisores en la captación de capital.

Con un rango de tasas de interés atractivo y un cierto nivel de credibilidad de los bonos del gobierno local emitidos por la ciudad, se espera que los bonos del metro 2 aún puedan atraer inversores.

Los bonos deben ser atractivos

Sin embargo, si la demanda del volumen de emisión anual de bonos de Ciudad Ho Chi Minh es mayor (incluyendo el volumen para otros proyectos que se espera sea de 10.000 - 20.000 billones de VND/año), la emisión exitosa en el período 2026 - 2030, así como el período posterior a 2030, dependerá de muchos factores.

En concreto, la situación del mercado, el atractivo de los tipos de interés, la liquidez de los bonos del gobierno local en el mercado secundario... Al mismo tiempo, también es necesario cumplir con normas como que el saldo total de los préstamos pendientes no supere el 120% de los ingresos presupuestarios de la ciudad según la descentralización y que el valor movilizado no supere el nivel de déficit presupuestario decidido anualmente por la Asamblea Nacional .

Con base en la capacidad esperada para equilibrar el presupuesto de la ciudad, es necesaria la movilización de capital en forma de emisión de bonos del gobierno local para satisfacer las necesidades de desembolso de capital para la línea 2 del metro. En el año de emisión esperado, HFIC se coordinará con el Departamento de Finanzas para asesorar al Comité Popular de la Ciudad para determinar específicamente el método de emisión de bonos (licitación o suscripción) y los contenidos relacionados con base en la evaluación del contexto del mercado de bonos y la encuesta de la demanda de los inversionistas.

Para el período 2031-2035, cuando se estima que quedarán aproximadamente 12.600 billones de VND para el proyecto de la Línea 2 del Metro, Ciudad Ho Chi Minh debe revisar su capacidad para equilibrar las fuentes de ingresos provenientes del desarrollo urbano según el modelo DOT y otras fuentes. En caso de ser necesario complementar el capital de préstamos, Ciudad Ho Chi Minh continuará investigando y proponiendo métodos de movilización adecuados según la capacidad de pago de la deuda y la situación del mercado.

Para aumentar la viabilidad del plan de movilización de capital, HFIC propuso un mecanismo para aumentar el atractivo y la liquidez de los bonos de los gobiernos locales, como aumentar el valor de los bonos en las transacciones de cartera de valores o permitir aplicar un margen de tasa de interés más atractivo...

Se ha despejado la última zona residencial en la calle Cach Mang Thang Tam, distrito 3, ciudad de Ho Chi Minh - Foto: VAN TRUNG

Dr. Tran Quang Thang (Director del Instituto de Economía y Gestión de Ciudad Ho Chi Minh):

Necesario pero también arriesgado

Los sistemas de metro son esenciales para zonas urbanas como Ciudad Ho Chi Minh. Por lo tanto, es necesario emitir bonos locales para complementar las fuentes de capital existentes, que no son suficientes para cubrir las necesidades de desarrollo de la infraestructura de transporte público en general y de la línea 2 del metro en particular.

Sin embargo, Ho Chi Minh debe prestar atención a puntos como el hecho de que la emisión de bonos locales también puede enfrentar riesgos financieros, especialmente cuando la economía está en recesión.

Además, las políticas financieras de los gobiernos locales también afectan la eficiencia de la inversión, y los cambios de política, si los hubiera, pueden afectar las ganancias y la capacidad de recuperación del capital. La valoración de los bonos locales no suele ser tan sencilla como la de otros bonos, ya que depende de numerosos factores económicos y políticos locales.

En particular, para preparar capital para el desarrollo del sistema de metro, las unidades se centran en acelerar el desarrollo del modelo TOD (Transit Oriented Development - modelo de desarrollo urbano orientado al desarrollo del transporte público - PV) y lo consideran una estrategia.

El modelo DOT ayuda a optimizar el valor del terreno en torno a las estaciones, generando capital adicional para reinvertir en infraestructura de transporte. Al mismo tiempo, el DOT aumenta la densidad de población cerca de puntos clave de tráfico, lo que aumenta el atractivo del sistema de transporte público.

Profesor asociado, Dr. Nguyen Ba Hoang (ex subdirector a cargo de la Universidad de Transporte de la Ciudad de Ho Chi Minh):

Necesidad de atraer a grandes empresas para que participen

La política de emitir bonos locales en Ciudad Ho Chi Minh para construir el metro es necesaria, de largo plazo y sostenible.

Algunos países desarrollados han implementado esta política, la unidad que invierte, construye y opera el metro puede ser una empresa privada (por ejemplo, Japón tiene Tokyu Corporation) siempre que el Estado tenga la dirección correcta creando incentivos a la inversión como incentivos fiscales, apoyo financiero (proporcionando préstamos preferenciales o garantías de crédito), proporcionando mecanismos especiales sobre la tierra y los precios de la tierra.

De esta manera, además de la capital estatal, empresas y ciudadanos pueden colaborar para desarrollar un sistema de metro más eficaz. Con políticas atractivas, Ciudad Ho Chi Minh puede atraer y recibir fácilmente el apoyo de las empresas. Porque cuando el metro esté terminado, traerá grandes beneficios económicos, transformará la imagen de la ciudad y servirá a la ciudadanía.

En particular, Ciudad Ho Chi Minh debe calcular, investigar y desarrollar planes y políticas para atraer prioritariamente a las empresas con potencial económico. Específicamente, se deben emitir bonos locales con incentivos sobre fondos de tierras a lo largo de la ruta, terrenos existentes y promover las asociaciones público-privadas (APP) para que las empresas compartan riesgos y beneficios al invertir en proyectos.

Proyecto piloto del mecanismo de políticas del superproyecto del metro

Recientemente, el Comité del Partido del Comité Popular de Ciudad Ho Chi Minh acordó la política de utilizar el capital del presupuesto de Ciudad Ho Chi Minh para continuar implementando el proyecto de la línea 2 del metro y agregar el proyecto para conectar sincrónicamente las líneas 1 y 2 del metro en el área de la estación Ben Thanh al proyecto de la línea 2 del metro.

Los departamentos y unidades pertinentes elaborarán un informe que evaluará el impacto global de las cuestiones que surjan (legales, financieras...); investigarán y complementarán el mecanismo de contratista general EPC en el proyecto del metro de acuerdo con la Conclusión Nº 49 del Politburó, y al mismo tiempo determinarán que la línea Nº 2 del metro debe ser un proyecto piloto de los mecanismos de políticas del proyecto...

Según un experto, utilizar el presupuesto para construir la Línea 2 del Metro requerirá más tiempo para la tramitación de los trámites. Sin embargo, esta opción permitirá a la ciudad tomar la iniciativa en todo el proceso de implementación, lo que podría acortar la duración del proyecto. Además de contar con un terreno limpio, la Línea 2 del Metro también tiene la ventaja de poder aplicar mecanismos específicos en el proyecto de metro de la ciudad, que actualmente se encuentra en trámite de aprobación ante las autoridades competentes.

Quieren construir un metro de 355 km: bonos y desarrollo urbano sostenible son clave

Se está llevando a cabo la reubicación de la infraestructura técnica de la línea 2 del metro - Foto: CHAU TUAN

Siguiendo las instrucciones del Comité Permanente del Gobierno, el Comité Popular de Ciudad Ho Chi Minh ha completado el proyecto con el objetivo de completar 355 km de metro en tan solo 10 años. Sobre esta base, el Ministerio de Transporte ha completado el proyecto integral del metro en Hanói y Ciudad Ho Chi Minh para presentarlo a la autoridad competente para su aprobación.

Aumentar la longitud del metro para reducir los costos del sitio

En el proyecto, Ciudad Ho Chi Minh ha estudiado la ampliación de la longitud de los túneles subterráneos y profundos para reducir los costos de compensación, apoyo y reasentamiento. Esto también contribuye a acelerar el avance de la construcción, promover la eficiencia en la explotación del espacio subterráneo y combinar la renovación y reestructuración de las zonas urbanas existentes (la infraestructura técnica y social no ha cumplido con los requisitos).

Además, se considera que la ruta garantiza los factores técnicos, evitando necesariamente la superposición con el corredor vial. Para implementar siete rutas con una longitud de 355 km, Ciudad Ho Chi Minh ha calculado una inversión total preliminar de aproximadamente 40 000 millones de dólares. La opción de aumentar la longitud subterránea reduce el costo del terreno a tan solo 6100 millones de dólares (una reducción de 11 900 millones de dólares en comparación con el aumento de la longitud elevada).

Entre los 43 mecanismos de política especial, Ciudad Ho Chi Minh propuso tomar prestado capital mediante la emisión de bonos del gobierno local, préstamos de instituciones financieras nacionales y préstamos extranjeros del Gobierno para volver a prestar a la ciudad y otras formas legales de movilización de capital.

La Asamblea Nacional decide el monto total de endeudamiento y el déficit presupuestario de la ciudad cada año, con el fin de garantizar las necesidades de capital necesarias para el año. El saldo total de los préstamos pendientes no debe superar el 120% de los ingresos presupuestarios de la ciudad, según la descentralización. En caso de superar el 120%, la Asamblea Nacional lo considerará y ajustará para adaptarlo a las necesidades reales.

Para las áreas TOD (modelo de desarrollo urbano orientado al desarrollo del transporte público), Ciudad Ho Chi Minh propone recaudar y utilizar el 100% de los ingresos provenientes del desarrollo del metro, el transporte público y la infraestructura técnica conectada con el transporte público de pasajeros.

En concreto, los ingresos derivados del aumento de la superficie construida de los proyectos de construcción civil, debido al aumento del coeficiente de uso del suelo y otros indicadores de planificación de las zonas DOT. Los ingresos derivados de la explotación del valor añadido del suelo en las zonas DOT...

Propuesta para crear una corporación estatal para construir el metro

Ciudad Ho Chi Minh también propuso establecer una corporación ferroviaria urbana simultáneamente con la preparación para la inversión en el proyecto del metro. Esta corporación será una empresa 100% estatal, dependiente del Comité Popular de Ciudad Ho Chi Minh. Este modelo se estudiará y se aprenderá de las experiencias de diversas ciudades en países con sistemas ferroviarios urbanos desarrollados, como China, Rusia, España, Corea, Japón, etc.

Ciudad Ho Chi Minh estudiará y propondrá una serie de mecanismos y políticas específicas para que las corporaciones ferroviarias urbanas puedan movilizar capital, ser asignadas por el Estado para organizar o realizar ellas mismas el trabajo de diseño, gestión de proyectos, inversión en construcción; operación y explotación.

El Grupo está autorizado para realizar negocios inmobiliarios en el área circundante a la estación y al depósito según el modelo TOD, así como para realizar negocios en la explotación de infraestructura ferroviaria.

En su hoja de ruta de desarrollo, Ciudad Ho Chi Minh se propone construir gradualmente una corporación ferroviaria urbana cada vez más sólida, con capacidad suficiente en términos de capital, tecnología y gobernanza corporativa. A partir de ahí, la corporación no solo atenderá las necesidades de desarrollo ferroviario urbano de la ciudad y las zonas aledañas, sino que también se expandirá a nivel nacional y, con el tiempo, exportará a países de la región y de todo el mundo.

Fuente: https://tuoitre.vn/tp-hcm-muon-tu-chu-nguon-von-lam-metro-so-2-20241214081908307.htm