Una plataforma tecnológica de consumo y venta minorista ayuda a Masan a mantener resultados de ganancias estables.

En un contexto de recuperación macroeconómica, el PIB de Vietnam creció a su ritmo más alto en casi 20 años durante los primeros seis meses de 2025. Sin embargo, el mercado de consumo aún enfrenta numerosas fluctuaciones debido a cambios en las políticas y disrupciones en los canales minoristas tradicionales. No obstante, la tendencia a la mejora del ingreso per cápita es un factor impulsor a largo plazo, que sienta las bases para que Masan continúe implementando la estrategia integrada de consumo, comercio minorista y tecnología, con miras a un crecimiento sostenible.

Việt Nam•05/08/2025

Mantener el impulso de crecimiento en medio de la volatilidad
A finales de junio de 2025, Masan registró un beneficio después de impuestos antes de intereses minoritarios (NPAT Pre-MI) de 2.602 mil millones de VND, casi el doble que en el mismo período del año anterior y completando más del 50% del plan anual. WinCommerce (WCM) desempeñó un papel importante en el crecimiento general, con ingresos que alcanzaron los 17.915 mil millones de VND (un aumento del 13,4%) y un beneficio antes de MI después de impuestos de 68 mil millones de VND, lo que marca el cuarto trimestre consecutivo con ganancias. WCM abrió 318 tiendas, completando el 80% del nuevo plan de apertura y está en camino de superar el escenario más alto, consolidando su posición como el minorista moderno más grande del país. Sin embargo, el negocio aún se encuentra bajo presión por los costos de expansión y la competencia en el mercado.

Por el contrario, en el segmento de bienes de consumo de alta rotación (FMCG), Masan Consumer (MCH) se vio afectado a corto plazo debido a las interrupciones en el canal GT, afectado por la nueva política fiscal. En consecuencia, muchos minoristas tradicionales, tanto grandes como pequeños, han reducido drásticamente sus inventarios, con una reducción de aproximadamente 8 días en los días de inventario para los grandes minoristas y de 3 días para los pequeños. Esto provocó una disminución estimada de los ingresos de MCH de entre 600 y 800 mil millones de VND en el trimestre. En el segundo trimestre de 2025, MCH registró ingresos de 6.276 mil millones de VND, un 15,1 % menos interanual, y un EBITDA (beneficio antes de impuestos, intereses, depreciación y amortización) de 1.605 mil millones de VND, un 12,9 % menos interanual.

En respuesta, MCH ha implementado una serie de iniciativas estratégicas, como la expansión de su modelo de distribución directa y el desarrollo de nuevos productos. En concreto, las iniciativas clave incluyen la transición a un modelo de cobertura directa, la reducción de la dependencia de los grandes minoristas tradicionales y la mejora de su capacidad de comercialización. En el primer semestre de 2025, MCH amplió su cobertura de puntos de venta en zonas piloto en un 62 % interanual, y el número promedio de puntos de venta con al menos un pedido atendido por cada vendedor al mes aumentó un 48 % interanual. Se espera que estos cambios recuperen el impulso de crecimiento de MCH en los próximos trimestres.

En el segmento cárnico, Masan MEATLife (MML) registró un sólido crecimiento, con ingresos que alcanzaron los 4.409 mil millones de VND (un aumento del 25,6%) y un beneficio después de impuestos de 364 mil millones de VND. El segmento de carne procesada continuó siendo el principal impulsor, mientras que el valor por unidad de cerdo se optimizó gracias a la innovación de productos y a la mejora de los vínculos con el sistema minorista WCM. Cabe destacar que el beneficio de este trimestre registró ingresos no recurrentes no monetarios por valor de 196 mil millones de VND. Esta cantidad se debió en parte a la renegociación de contratos comerciales a largo plazo con proveedores.

Phuc Long Heritage (PLH) mantuvo su impulso de crecimiento con un aumento del 10,3 % en ingresos y del 63,5 % en beneficios, gracias al canal de reparto y a la industria alimentaria. Por su parte, Masan High-Tech Materials (MHT) se benefició de fuertes aumentos en los precios de las materias primas, especialmente el APT y el bismuto, lo que contribuyó a unos ingresos del segundo trimestre de 2025 de 1.614 billones de VND (un 27,9 % más) y a un beneficio después de impuestos de 6.000 millones de VND, lo que representa una mejora de 400.000 millones de VND en el mismo período.

En general, el crecimiento de Masan fue impulsado principalmente por un sólido desempeño de las ganancias en WCM y MML, respaldado por menores costos financieros netos y la contribución a las ganancias de la desinversión de HC Starck (HCS).
Macrodinámica y sólida base de consumo, venta minorista y tecnología
En el segundo trimestre de 2025, el PIB de Vietnam creció un 8%, alcanzando la tasa de crecimiento del primer semestre, la más alta en casi 20 años. Este impulso se debe a la recuperación del consumo, la aceleración de la inversión pública y la reestructuración de las actividades manufactureras y minoristas. Esta tasa de crecimiento respalda activamente la estrategia de Masan, a medida que la clase media se expande y el ingreso per cápita se acerca a los 5.000 dólares, un nivel que a menudo se asocia con una mayor demanda de un consumo más moderno y diversificado.

El mercado de bienes de consumo de alta rotación (FMCG) está experimentando cambios estructurales, especialmente la transición de los canales minoristas tradicionales a los modernos, donde WinCommerce se está expandiendo rápidamente con casi 4150 tiendas. Aprovechando esta oportunidad, Masan Consumer también acelerará la distribución de productos a través de canales minoristas modernos dentro del mismo ecosistema.

El Grupo Masan considera la tecnología un factor clave para generar sinergia entre las empresas miembro. A través de la plataforma de membresía WiN y el sistema de gestión digital de la cadena de suministro, Masan fortalece la conexión entre marcas, minoristas y consumidores. Este es un paso para adaptarse a los nuevos hábitos de consumo, optimizar la eficiencia y mejorar la experiencia del cliente.

Con resultados positivos en el primer semestre y la mejora de sus indicadores financieros, Masan aspira a continuar expandiendo la red de WCM, reactivando el crecimiento de MCH y aumentando la contribución del segmento de carnes procesadas en MML. La combinación de crecimiento macroeconómico, transformación del mercado y una estrategia operativa enfocada está ayudando a Masan a alcanzar gradualmente su objetivo a largo plazo: convertirse en una plataforma líder de consumo, venta minorista y tecnología, que atienda a más de 100 millones de consumidores vietnamitas y genere valor sostenible para sus accionistas.