El metal precioso ha seguido superando niveles históricos de precio, consolidando su papel como refugio seguro en medio de la creciente incertidumbre global. Los expertos predicen que las compras de los bancos centrales, la volatilidad geopolítica y los aranceles seguirán siendo los catalizadores del oro durante el resto del año.
¿Por qué el oro está en su punto máximo?
El precio del oro tiende a subir durante periodos de incertidumbre económica y tensiones geopolíticas. Eventos como la escalada de la guerra comercial, el conflicto en Ucrania y Oriente Medio, y la crisis del mercado inmobiliario chino han creado un contexto complejo que convierte al oro en un activo refugio atractivo.
Además, la guerra arancelaria del presidente estadounidense Donald Trump se considera la principal fuerza impulsora detrás de la demanda de activos seguros, impulsando los precios del oro por encima del umbral de los 3.000 dólares la onza el 14 de marzo. Esta es la primera vez en mucho tiempo que la geopolítica y la inestabilidad económica se han convertido en fuerzas impulsoras en el mercado del oro.
En los primeros seis meses de 2025, el precio del oro se disparó casi un 25%, tras registrar un aumento del 27% en 2024. Cabe destacar que, en la sesión del 22 de abril, el precio del oro alcanzó un récord sin precedentes de 3.500,05 dólares por onza. Tras varios ajustes, el precio del oro se mantuvo en un máximo de 3.337,12 dólares por onza el 2 de julio.
Además, el aumento vertiginoso de la deuda pública estadounidense (más de 36 billones de dólares) junto con la repentina entrada en vigor de los aranceles por parte del presidente Trump amenazan la independencia de la Reserva Federal, lo que debilita aún más la confianza en los bonos del Tesoro estadounidense, que solían ser rivales del oro como activos de refugio seguro.
Además, los bancos centrales se están convirtiendo en un importante impulsor del repunte récord de los precios del oro. Los bancos centrales mundiales compran unas 80 toneladas de oro al mes, equivalentes a unos 8.500 millones de dólares a precios actuales, según Goldman Sachs. Gran parte de estas compras se realizan en secreto.
El Consejo Mundial del Oro (WGC) estima que los bancos centrales y los fondos soberanos de inversión compran un total combinado de 1.000 toneladas de oro al año, lo que representa al menos una cuarta parte de la producción mundial de oro extraído. Esta tendencia ha superado las 1.000 toneladas por tercer año consecutivo.
Según un informe de HSBC de enero de 2025, más de un tercio de los 72 bancos centrales encuestados afirmaron que planeaban comprar más oro para 2025, y ninguno planeaba venderlo. Los países emergentes, especialmente China, India, Polonia, Turquía, Catar, Egipto, Irlanda y Kirguistán, han sido grandes compradores de oro en los últimos años, con el objetivo de reducir su dependencia del dólar estadounidense y gestionar sus reservas nacionales de forma más eficaz.
China ha aumentado sus reservas oficiales de oro de 1.054 toneladas a 2.279 toneladas, al tiempo que ha reducido sus tenencias de bonos del Tesoro estadounidense a menos de 800.000 millones de dólares para 2024. El país aumentó sus reservas de oro por cuarto mes consecutivo hasta febrero de 2025 y alivió las restricciones a las importaciones de oro para satisfacer la fuerte demanda.
Rusia también registró una participación de oro en las reservas de divisas del 35,4% al 1 de abril de 2025, el nivel más alto desde octubre de 1999. Cabe destacar que los flujos de capital hacia los fondos cotizados en bolsa (ETF) de oro aumentaron bruscamente nuevamente en el primer trimestre de 2025, alcanzando el nivel más alto desde 2022, lo que impulsó la demanda de inversión.
Previsiones de las principales instituciones financieras
Las principales instituciones financieras han realizado diferentes pronósticos sobre los precios del oro en el futuro, lo que refleja la divergencia en sus opiniones sobre las perspectivas económicas y geopolíticas mundiales.
En un informe publicado el 1 de julio, HSBC afirmó que el rango de cotización del oro será amplio y volátil. El precio del oro a finales de 2025 y 2026 será de 3175 dólares por onza y 3025 dólares por onza, respectivamente. HSBC afirmó que, incluso si los precios del oro se desaceleran, mantenerse por encima del umbral de los 3000 dólares por onza ha reforzado su papel como refugio seguro y un eficaz diversificador de cartera.
El banco también señaló que las compras de oro por parte del banco central se desacelerarían si los precios continúan subiendo por encima de los 3.300 dólares la onza, pero podrían repuntar si los precios se corrigen cerca de los 3.000 dólares la onza.
Mientras tanto, Goldman Sachs también elevó su pronóstico del precio del oro de 3.300 dólares la onza a 3.700 dólares la onza para fines de 2025, y dijo que en un "escenario extremo" los precios del oro podrían negociarse cerca de 4.500 dólares la onza para fines de 2025.
Por su parte, JP Morgan predice que el precio promedio del oro alcanzará los 3.675 dólares por onza en el cuarto trimestre de 2025, para luego superar los 4.000 dólares por onza en el segundo trimestre de 2026. El banco también cree que los precios del oro podrían subir más rápido de lo esperado si la demanda real es mayor.
Los bancos centrales mantendrán altas compras de oro y la tendencia de "desdolarización" podría acelerarse a medida que los bancos centrales se diversifiquen hacia otras monedas y oro, dicen los analistas.
La demanda de oro de Asia, especialmente de China, sigue siendo fuerte debido a las preocupaciones sobre la devaluación de la moneda y las políticas arancelarias de Estados Unidos, que son factores importantes que impulsan el aumento del oro a partir de 2024. Además, las expectativas de un recorte de tasas de la Fed podrían respaldar los precios del oro.
A pesar de la divergencia en los pronósticos a corto plazo, la mayoría de las instituciones financieras líderes coinciden en que los precios del oro se mantendrán muy por encima de los promedios históricos en 2025-2026, con riesgos sesgados al alza y los acontecimientos geopolíticos que siguen siendo la principal fuente de incertidumbre, según los observadores.
Fuente: https://doanhnghiepvn.vn/quoc-te/kinh-te-the-gioi-6-thang-huong-di-cua-vang-trong-nua-cuoi-nam/20250703100937452
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