Περισσότερα αγαθά για την χρηματιστηριακή αγορά: Πολλά περιθώρια για εκποίηση, μεταφορά μετοχών στο δάπεδο, έκδοση...

Εκτός από την προοπτική τεχνολογικών μετοχών που συνδέονται με την ανάπτυξη νεοσύστατων επιχειρήσεων και ημιαγωγών, η προσφορά μετοχών προέρχεται από την προώθηση της αποεπένδυσης κρατικών κεφαλαίων, την εισαγωγή στο χρηματιστήριο μεγάλων ιδιωτικών εταιρειών και το άνοιγμα μηχανισμών για την εισαγωγή επιχειρήσεων άμεσων ξένων επενδύσεων.

Η χρηματιστηριακή αγορά εξακολουθεί να περιμένει ποικίλα και ποιοτικά προϊόντα στο μέλλον - Φωτογραφία: Q. DINH

Σύμφωνα με τους ειδικούς, αυτοί είναι οι ταχύτεροι τρόποι για να αυξηθεί η προσφορά ποιοτικών μετοχών στην αγορά.

Αναμονή για νέο κύμα αγαθών

Ο κ. Pham Luu Hung, επικεφαλής οικονομολόγος της SSI Securities, δήλωσε ότι η αύξηση των αγαθών στην χρηματιστηριακή αγορά δεν προέρχεται μόνο από την μετοχοποίηση ή την αρχική δημόσια προσφορά (IPO), αλλά και από πολλά άλλα πρόσθετα κανάλια.

Μία από τις σημαντικές πηγές είναι η μετακίνηση του κατώτατου ορίου από το UPCoM στο HoSE ή το HNX, επειδή τα ξένα επενδυτικά κεφάλαια συχνά δυσκολεύονται να εκταμιεύσουν στο UPCoM, ενώ οι επίσημα εισηγμένες επιχειρήσεις θα γίνουν ελκυστικοί προορισμοί για διεθνείς ροές κεφαλαίων. Επιπλέον, οι πρόσθετες εκδόσεις εισηγμένων επιχειρήσεων συμβάλλουν επίσης σημαντικά στην αύξηση της προσφοράς ποιοτικών μετοχών.

Το τρέχον ευνοϊκό πλαίσιο της αγοράς ανοίγει ευκαιρίες για πολλές δημόσιες εγγραφές (IPO), μετοχοποιήσεις και αυξήσεις κεφαλαίου στο μέλλον.

«Είπαν ειλικρινά ότι στην ASEAN, αυτή τη στιγμή δεν υπάρχει καμία ιστορία τόσο ελκυστική όσο το Βιετνάμ. Η Ταϊλάνδη, η Μαλαισία και οι Φιλιππίνες αντιμετωπίζουν όλες τα δικά τους προβλήματα, αλλά μόνο το Βιετνάμ ξεχωρίζει με την ισχυρή ιστορία ανάπτυξής του», δήλωσε ο κ. Hung μετά από πρόσφατες συναντήσεις με διεθνείς επενδυτές.

Σύμφωνα με τον ίδιο, αυτή είναι μια χρυσή εποχή για τις εισηγμένες επιχειρήσεις, τον ιδιωτικό τομέα και τις εταιρείες άμεσων ξένων επενδύσεων στο Βιετνάμ, ώστε να επωφεληθούν από το κύμα ενδιαφέροντος ξένων κεφαλαίων, να προωθήσουν σχέδια μετοχοποίησης, εισαγωγής ή έκδοσης αυξήσεων κεφαλαίου. Εάν προωθηθεί αυτή η τάση, η χρηματιστηριακή αγορά του Βιετνάμ μπορεί να υποδεχτεί ένα νέο κύμα αγαθών, πιο διαφοροποιημένο και ισχυρότερο από τις προηγούμενες περιόδους.

Οι ειδικοί πιστεύουν επίσης ότι μια σημαντική πηγή αγαθών που μπορεί να συμπληρώσει την χρηματιστηριακή αγορά είναι η εκποίηση επενδύσεων. Στην πραγματικότητα, πολλές μεγάλες εταιρείες και όμιλοι έχουν εισαχθεί στο χρηματιστήριο, αλλά ο δείκτης κρατικής συμμετοχής εξακολουθεί να διατηρείται σε πολύ υψηλό επίπεδο, με αποτέλεσμα να περιορίζεται το ποσό της ελεύθερης διασποράς. Αυτό επηρεάζει άμεσα τη ρευστότητα και την ελκυστικότητα για τους επενδυτές.

Ο Αντιπρόεδρος της Κρατικής Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς, Μπούι Χοάνγκ Χάι, αναγνώρισε ότι πολλές μεγάλες επιχειρήσεις, ειδικά πολλές τράπεζες, παρά το γεγονός ότι είναι εισηγμένες στο χρηματιστήριο, εξακολουθούν να έχουν πολύ υψηλό ποσοστό κρατικής συμμετοχής. Παρόλο που οι επιχειρήσεις διαδραματίζουν σημαντικό ρόλο, δεν είναι απαραίτητο να κατέχουν έως και 80-90%, σύμφωνα με τον κ. Χάι.

«Το ποσοστό ιδιοκτησίας 65% είναι αρκετό για να διατηρήσει το Κράτος τον έλεγχο, αλλά η κατοχή ενός πολύ μεγάλου ποσοστού μειώνει τον αριθμό των μετοχών που κυκλοφορούν στην αγορά, με αποτέλεσμα το βάθος αυτών των μετοχών να μην είναι υψηλό, μειώνοντας τη ρευστότητα», ανέλυσε ο κ. Χάι.

Ειδικά για τους ξένους επενδυτές, η ελκυστικότητα των μετοχών δεν έγκειται μόνο στην ευκαιρία αγοράς αλλά και στην ικανότητα εκποίησης. Όταν η ρευστότητα είναι χαμηλή, δυσκολεύονται να πουλήσουν σε μεγάλη κλίμακα, γεγονός που οδηγεί σε περιορισμένη συμμετοχή.

Ανεβάζοντας τον πήχη για διαφάνεια

Ο κ. Nguyen Son, Πρόεδρος του Διοικητικού Συμβουλίου της Εταιρείας Αποθετηρίου και Εκκαθάρισης Αξιών του Βιετνάμ (VSDC), δήλωσε ότι η χρηματιστηριακή αγορά του Βιετνάμ αντιμετωπίζει μια μεγάλη ευκαιρία να σημειώσει σημαντική πρόοδο σε κλίμακα και ποιότητα, αλλά για να γίνει αυτό, απαιτούνται πολλές σύγχρονες λύσεις - από την ανάπτυξη πηγών προσφοράς και την επέκταση της επενδυτικής ζήτησης έως τη βελτίωση των προτύπων διαφάνειας.

Είναι ιδιαίτερα σημαντικό να ενθαρρυνθούν οι μεγάλες ιδιωτικές επιχειρήσεις και οι κορυφαίες εταιρείες (όπως η Sungroup) να εισαχθούν στο χρηματιστήριο, αντί να βασίζονται απλώς στη διαδικασία μετοχοποίησης των κρατικών επιχειρήσεων.

«Εάν περισσότερες μεγάλες εταιρείες εισαχθούν στο χρηματιστήριο, η αγορά θα έχει πιο ποιοτικές, ποικίλες και ελκυστικές πηγές αγαθών. Αυτή είναι επίσης μια κατεύθυνση που συνάδει με το Ψήφισμα 68 της Κυβέρνησης , το οποίο προωθεί τον ρόλο και την κινητήρια δύναμη της ιδιωτικής οικονομίας στην εθνική ανάπτυξη», τόνισε.

Όσον αφορά τα νέα προϊόντα, ο πρόεδρος της VSDC δήλωσε ότι η αγορά χρειάζεται σύντομα να διαφοροποιήσει τα εργαλεία αντιστάθμισης κινδύνου. Ένα από τα ζητήματα που απασχολούν ιδιαίτερα τους ξένους επενδυτές είναι ο συναλλαγματικός κίνδυνος, επομένως η κυβέρνηση και η κρατική τράπεζα πρέπει να έχουν κατάλληλες πολιτικές κατευθύνσεις.

Στην εσωτερική αγορά, εκτός από τα υπάρχοντα παράγωγα δεικτών και τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης ομολόγων, μακροπρόθεσμα, είναι απαραίτητο να εξεταστεί η ανάπτυξη παράγωγων προϊόντων σε μεμονωμένες μετοχές ή νέους δείκτες, ώστε να δημιουργηθεί ένα πρόσθετο επίπεδο προστασίας για τους επενδυτές.

Ταυτόχρονα, η βελτίωση της διαφάνειας και η προσέγγιση των προτύπων ESG (Περιβαλλοντικά, Κοινωνικά, Διακυβέρνησης) θεωρούνται επίσης υποχρεωτικά βήματα. Ο κ. Σον πιστεύει ότι είναι απαραίτητο να δημιουργηθούν νέα πράσινα προϊόντα, όπως ομόλογα υποδομών, εταιρικά ομόλογα που συνδέονται με βιώσιμα έργα, για τη δημιουργία νέων επενδυτικών καναλιών, ενώ παράλληλα θα ανοίξουν διεθνείς πηγές κεφαλαίου.

Στην πραγματικότητα, το ποσοστό των ξένων κεφαλαίων στην κεφαλαιοποίηση της αγοράς του Βιετνάμ έχει μειωθεί στο 16-17%, χαμηλότερο από το προηγούμενο επίπεδο του 20%, γεγονός που καταδεικνύει την ανάγκη για έγκαιρες λύσεις για την αύξηση της ελκυστικότητας με την προσφορά ποιοτικών και ελκυστικών αγαθών, σύμφωνα με τον κ. Σον.

Ο κ. Σον δήλωσε ότι η VSDC ολοκλήρωσε την ψηφιοποίηση της διαδικασίας χορήγησης κωδικών ηλεκτρονικών συναλλαγών σε ξένους επενδυτές, εξαλείφοντας τα δυσκίνητα βήματα που απαιτούνταν προηγουμένως. Ωστόσο, για να προσελκύσει πραγματικά ξένα κεφάλαια, η Κρατική Τράπεζα πρέπει να βελτιώσει, να απλοποιήσει και να καταστήσει πιο διαφανή τον μηχανισμό ανοίγματος λογαριασμών έμμεσων επενδύσεων για ξένους επενδυτές.

Ολοκληρωμένη διαδικασία αρχικής δημόσιας προσφοράς (IPO) και εισαγωγής στο χρηματιστήριο

Για την ενίσχυση της προσφοράς αγαθών, η άρση των κανονιστικών εμποδίων είναι πολύ σημαντική. Ο κ. Bui Hoang Hai, Αντιπρόεδρος της Κρατικής Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς, δήλωσε ότι οι κανονισμοί για τις δημόσιες εγγραφές και τις καταχωρίσεις είναι σχετικά πλήρεις και σύμφωνοι με τις διεθνείς πρακτικές.

Ωστόσο, υπάρχει το πρόβλημα ότι οι διαδικασίες αρχικής δημόσιας προσφοράς (IPO) και εισαγωγής στο χρηματιστήριο είναι ξεχωριστές. Μετά την IPO, συχνά χρειάζεται πολύς χρόνος, έως και αρκετούς μήνες, για να εισαχθεί μια εταιρεία στο χρηματιστήριο, με αποτέλεσμα το κεφάλαιο των επενδυτών να μην είναι ρευστό για μεγάλο χρονικό διάστημα, μειώνοντας την ελκυστικότητα των IPO.

Για να διορθωθεί αυτό, η Κρατική Επιτροπή Κινητών Αξιών δήλωσε ότι κατά την τροποποίηση του Διατάγματος 155, υποβάλλει στην κυβέρνηση ένα σχέδιο για την ενσωμάτωση των διαδικασιών αρχικής δημόσιας προσφοράς (IPO) και εισαγωγής στο χρηματιστήριο, μειώνοντας σημαντικά τον χρόνο. Με αυτήν την αλλαγή, οι μετοχές από δημόσιες εγγραφές μπορούν να διαπραγματεύονται αμέσως μετά από μια σύντομη περίοδο 1-2 εβδομάδων. Αυτό αναμένεται να αποτελέσει ένα σημαντικό βήμα προς την αύξηση της ελκυστικότητας των προσφορών, ιδίως για τα εγχώρια και ξένα επενδυτικά κεφάλαια - τα οποία δεν μπορούν να επενδύσουν σε μη εισηγμένες μετοχές.

«Επιπλέον, μελετάμε επίσης τροποποιήσεις στους σχετικούς κανονισμούς για να εξετάσουμε έναν μηχανισμό που θα επιτρέπει στα επενδυτικά κεφάλαια να επεκτείνουν τα επενδυτικά όρια με μη εισηγμένες μετοχές», τόνισε ο κ. Χάι.

Η Κρατική Επιτροπή Κινητών Αξιών δήλωσε ότι θα συνεχίσει να συντονίζεται με υπουργεία και τομείς για την προώθηση της διαδικασίας εκποίησης. Στόχος είναι η αύξηση του ποσοστού των ελεύθερα κυκλοφορούντων μετοχών μεγάλων επιχειρήσεων με ισχυρά οικονομικά θεμέλια, βελτιώνοντας έτσι το βάθος και την ελκυστικότητα της χρηματιστηριακής αγοράς του Βιετνάμ.

Επιστροφή στο θέμα

ΜΠΙΝΧ ΚΑΝΧ

Πηγή: https://tuoitre.vn/them-hang-cho-thi-truong-chung-khoan-nhieu-du-dia-tu-thoai-von-chuyen-san-phat-hanh-20250823074854037.htm