M&A-Markt wartet auf große Deals

Nach einer Boomphase haben sich ausländische Investitionen in Vietnam durch Kapitaleinlagen und Aktienkäufe deutlich verlangsamt. Der Markt wartet auf große Deals, damit die Fusions- und Übernahmeaktivitäten (M&A) wieder an Fahrt gewinnen.

Am 9. April 2024 gab CDH Investment den Kauf von 5 % des Kapitals von Bach Hoa Xanh bekannt. Foto: Duc Thanh

Zögern bei der Kapitaleinlage und beim Aktienkauf

Es gibt wichtige Informationen zur Situation der Anziehung ausländischer Investitionen seit Jahresbeginn. Das heißt, während das neu registrierte Kapital und das zusätzliche Kapital im Vergleich zum gleichen Zeitraum stark zugenommen haben und jeweils fast 10,8 Milliarden USD (plus 35,6 %) und fast 5 Milliarden USD (plus 19,4 %) erreicht haben, ist das Investitionskapital durch Kapitaleinlagen und Aktienkäufe weiterhin rückläufig.

Genauer gesagt gab es nach Angaben der Agentur für Auslandsinvestitionen ( Ministerium für Planung und Investitionen ) in den ersten sieben Monaten des Jahres 1.795 Kapitaleinlage- und Aktienkauftransaktionen durch ausländische Investoren mit einem Gesamtwert der Kapitaleinlage von fast 2,27 Milliarden USD, was einem Rückgang von 3,1 % bzw. 45,2 % gegenüber dem Vorjahreszeitraum entspricht.

Dies ist nicht das erste und einzige Jahr, in dem die Investitionstätigkeit durch Kapitaleinlagen und Aktienkäufe ausländischer Investoren zurückgegangen ist. 2019 gilt als das Jahr der Explosion dieser Investitionsform in den letzten fünf Jahren.

Do Nhat Hoang, Direktor der Agentur für Auslandsinvestitionen, berichtete damals über die Lage bei der Anziehung ausländischer Investitionen und erklärte, dass Investitionen in Form von Kapitaleinlagen und Aktienkäufen stark zunahmen und einen immer größeren Anteil am gesamten ausländischen Investitionskapital ausmachten. Im Jahr 2017 machten Investitionen in dieser Form 17,2 % des gesamten eingetragenen Kapitals aus; im Jahr 2018 waren es 27,9 % und im Jahr 2019 bereits 40,7 %.

Statistiken zeigen, dass es im Jahr 2019 in China 9.842 Kapitaleinlagen und Aktienkäufe ausländischer Investoren gab. Der Gesamtwert der Kapitaleinlagen belief sich auf 15,47 Milliarden US-Dollar, was einem Anstieg von 56,4 % gegenüber dem gleichen Zeitraum 2018 entspricht. Seit diesem Höhepunkt ist das Investitionskapital in dieser Form jedoch rückläufig. Im Jahr 2020 lag der Wert bei 7,47 Milliarden US-Dollar, ein Rückgang um 51,7 %; im Jahr 2021 lag er bei 6,9 Milliarden US-Dollar, ein Rückgang um 7,7 %; im Jahr 2022 lag er bei 5,15 Milliarden US-Dollar, ein Rückgang um 25,2 %. Im Jahr 2023 stieg der Wert zwar auf 8,5 Milliarden US-Dollar, ein Plus von 65,7 % gegenüber 2022, aber er beträgt immer noch nur mehr als die Hälfte des „Spitzenwerts“ von 15,47 Milliarden US-Dollar im Jahr 2019.

Die Schwierigkeiten der drei Jahre Covid-19, kombiniert mit dem „Doppelschlag“ der geopolitischen Instabilität, haben zu einem Rückgang der weltweiten Investitionsströme, einschließlich Investitionen in Form von Fusionen und Übernahmen, geführt. Laut Daten der London Stock Exchange Group (LSEG) wird der globale M&A-Markt im Jahr 2023 nur noch einen Transaktionswert von 2.900 Milliarden USD erreichen, was einem Rückgang von 17 % gegenüber 2022 entspricht. Dies ist das erste Mal seit der globalen Finanzkrise 2008/09, dass der weltweite M&A-Markt zwei Jahre in Folge einen Rückgang von mehr als 10 % verzeichnet hat. Allein der M&A-Markt im asiatisch- pazifischen Raum schrumpfte dabei um 25 %.

Laut Le Xuan Dong, Direktor von EY Parthenon – Strategy Consulting, EY Consulting Vietnam Joint Stock Company, wird der M&A-Markt in Südostasien im ersten Halbjahr 2024 sowohl hinsichtlich des Gesamtwerts als auch der Anzahl der Transaktionen tendenziell zurückgehen. Vietnam bildet da keine Ausnahme. Vor diesem Hintergrund ist es leicht verständlich, warum auch der Investitionsfluss durch Kapitaleinlagen und Aktienkäufe in Vietnam zurückging.

Warten auf große Deals

Obwohl seit Jahresbeginn laut einem aktuellen Bericht von Savills Vietnam keine größeren Transaktionen abgeschlossen wurden, gab es einige bemerkenswerte Fusionen und Übernahmen. So arbeitete beispielsweise die Kim Oanh Group (Vietnam) mit NTT Urban Development, Sumitomo Forestry und Kumagai Gumi Co Ltd (Japan) zusammen, um „The One World“ zu entwickeln, ein 50 Hektar großes Wohngebiet in der Provinz Binh Duong. Oder die Nishi Nippon Railroad (Japan) erwarb 25 % der Anteile am 45,5 Hektar großen Paragon Dai Phuoc-Projekt von der Nam Long Group (Vietnam) für rund 26 Millionen US-Dollar.

Die Tripod Technology Corporation (Taiwan) erwarb von Sonadezi Chau Duc ein 18 Hektar großes Industriegrundstück in Ba Ria – Vung Tau . Nach Erhalt dieses Grundstücks investierte Tripod Technology 250 Millionen US-Dollar in den Bau einer Fabrik für elektronische Komponenten, wie viele andere taiwanesische Investoren, die in diesem Bereich kontinuierlich Kapital nach Vietnam pumpen.

Obwohl die Kapitaleinlage- und Aktienkaufaktivitäten in Vietnam im Vergleich zu ihrem Höchststand deutlich zurückgegangen sind, verzeichneten sie weiterhin positive Tendenzen. Der Deal, bei dem die japanische Sumitomo Mitsui Banking Corporation (SMBC) im vergangenen Jahr 15 % der VPBank-Aktien im Wert von rund 1,5 Milliarden US-Dollar erwarb, kann als typischer Deal angesehen werden.

Laut Troy Griffiths, stellvertretender CEO von Savills, wird die Nachfrage im Industrieimmobiliensektor stabil bleiben, unterstützt durch ausländische Investitionen und den Ausbau der Infrastruktur. Dementsprechend wird erwartet, dass M&A-Transaktionen in diesem Sektor wieder anziehen werden.

Wirtschaftsexperten gehen zudem davon aus, dass die M&A-Aktivitäten im Immobiliensektor durch Gesetze im Zusammenhang mit dem Immobilienmarkt, wie etwa das Bodengesetz 2024, das Wohnungsbaugesetz 2023 und das Immobilienwirtschaftsgesetz 2023, die am 1. August 2024 in Kraft treten, „angekurbelt“ werden.

Der Markt „wartet“ jedoch noch immer auf große und solide Deals, und zwar nicht nur im Immobiliensektor, sondern auch im Einzelhandel, in der Fertigung, im Finanz- und Bankensektor … wie zuvor.

In letzter Zeit wurden einige Fusionen und Übernahmen abgeschlossen, allerdings meist in kleinem Umfang. So erwarb beispielsweise CDH Investment, eine in Peking ansässige Vermögensverwaltungsgesellschaft, 5 % von Bach Hoa Xanh; oder Levanta Renewables (Singapur) erwarb ein Solarstromprojekt auf Hausdächern von verbundenen Unternehmen der Tien Nga Joint Stock Company, einem der führenden Logistikanbieter Vietnams.

Inzwischen hat Sembcorp Solar Vietnam Pte Ltd – eine 100-prozentige Tochtergesellschaft von Sembcorp – auch den Erwerb der Mehrheit der Kapitaleinlagen an drei Tochtergesellschaften des Gelex Group-Systems abgeschlossen und wird voraussichtlich in der zweiten Hälfte des Jahres 2024 weitere 73 % der Anteile an der vierten Tochtergesellschaft des Gelex-Systems erwerben …

Laut einem Bericht des Ministeriums für Planung und Investitionen blieben japanische Investoren in den ersten sieben Monaten des Jahres 2024 die größten Investoren unter den Ländern und Territorien, die durch Kapitaleinlagen und Aktienkäufe in Vietnam investierten, mit einem Gesamtwert von fast 595 Millionen US-Dollar. Es folgten Singapur mit 500 Millionen US-Dollar und Südkorea mit 323 Millionen US-Dollar. Taiwanesische Investoren steuerten Kapital bei und kauften Aktien im Wert von 160 Millionen US-Dollar, die Kaimaninseln 184 Millionen US-Dollar, China 124 Millionen US-Dollar usw.

Dies sind die Investoren, die seit langem große M&A-Transaktionen in Vietnam durchführen. Daher müssen wir darauf warten, dass sie in der kommenden Zeit „viel Geld ausgeben“, damit die Investitionstätigkeit durch Kapitaleinlagen und Aktienkäufe florieren kann.

Quelle: https://baodautu.vn/thi-truong-ma-cho-thuong-vu-lon-d222299.html