Obwohl Hoang Anh Gia Lai (HAG) kontinuierlich Gewinne in Höhe von Hunderten von Milliarden meldet, muss es dennoch Hotels verkaufen, um seine Schulden zu begleichen?

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Wegen verspäteter Zahlung von Anleihezinsen in Höhe von 2.871 Milliarden VND muss Hoang Anh Gia Lai (HAG) Hotel verkaufen

Kürzlich gab die Hoang Anh Gia Lai Joint Stock Company (HoSE-Code: HAG) den Beschluss des Vorstands zur Liquidation der unrentablen Vermögenswerte des Unternehmens bekannt. Insbesondere plant Hoang Anh Gia Lai den Verkauf des Hoang Anh Gia Lai Hotels in Phu Dong Nr. 1, Bezirk Phu Dong, Stadt Pleiku, Provinz Gia Lai.

Der Zweck der Liquidation besteht laut HAG darin, einen Teil der HAGL-Anleiheschulden aus dem Jahr 2016 bei der Bank zu tilgen. Der gesamte Erlös aus dem Hotelverkauf wird vorrangig zur Tilgung der Schulden aus der oben genannten Anleihe verwendet.

Hoang Anh Gia Lai berichtete immer wieder, dass es noch immer Hotels verkaufen müsse, um die Schulden zu begleichen, Bild 1. — Hoang Anh Gia Lai (HAG) plant den Verkauf von Hotels zur Schuldentilgung (Foto TL)

Ebenfalls am 29. September 2023 musste Hoang Anh Gia Lai Informationen über die verspätete Zahlung von Zinsen für die Anleihe HAGLBOND16.26 bekannt geben. Der planmäßige Zinszahlungstermin ist der 30. September 2023. Die Gesamtzinsen belaufen sich auf 122,5 Milliarden VND.

Laut HAGL-Mitteilung hat das Unternehmen bis zum 29. September 2023 380 Milliarden VND an Hauptschulden zurückgezahlt. Der Restbetrag wird voraussichtlich im vierten Quartal 2023 fällig. Bislang beliefen sich die aufgelaufenen Verzugszinsen auf 2.870,6 Milliarden VND. Der verspätete Hauptbetrag beträgt 1.157 Milliarden VND.

Der Grund für die Zahlungsverzögerung liegt in der verzögerten Finanzierung der Schulden der Hoang Anh Gia Lai International Agriculture Joint Stock Company (HNG). Derzeit besteht eine Vereinbarung zwischen drei Parteien bezüglich dieser Schulden, wonach HNG die unrentablen Vermögenswerte des Unternehmens liquidieren wird.

Malerische Finanzberichte, Hunderte Milliarden Gewinn pro Quartal, aber immer noch mit der Schuldentilgung im Rückstand

Das letzte Mal, dass Hoang Anh Gia Lai einen Verlust meldete, war im ersten Quartal 2021 mit einem Verlust nach Steuern von 68,8 Milliarden VND. Seitdem hat HAG neun Quartale in Folge Gewinne erzielt. Dies ist wahrlich ein Traumergebnis, ein malerisches Geschäftsbild, von dem viele Unternehmen im aktuell schwierigen wirtschaftlichen Kontext träumen.

Im geprüften Konzernabschluss für das erste Halbjahr 2023 verzeichnete HAGL einen Nettoumsatz von 3.144,9 Milliarden VND, ein Anstieg um das Eineinhalbfache im Vergleich zum Vorjahreszeitraum. Der Bruttogewinn erreichte 628,5 Milliarden VND.

Insbesondere stiegen die Zinsaufwendungen im Berichtszeitraum von 386,3 Mrd. VND auf 482,1 Mrd. VND. Gleichzeitig sanken die Finanzerträge von 287,8 Mrd. VND auf nur noch 255,8 Mrd. VND.

Die Vertriebs- und Verwaltungskosten beliefen sich auf 105,1 Mrd. VND bzw. 82,8 Mrd. VND. Am Ende des ersten Halbjahres 2023 verzeichnete HAGL einen Gewinn nach Steuern von 385,2 Mrd. VND.

Obwohl HAGL jedes Quartal Gewinne in Höhe von Hunderten Milliarden VND verzeichnete, meldete das Unternehmen kontinuierlich verspätete Zins- und Tilgungszahlungen für Anleihen. Allein in den ersten sechs Monaten des Jahres verzögerte HAG die Zinszahlungen für die Anleihe mit dem Code HAGLBOND16.26 um zwei Perioden. Die erste Zinszahlung am 30. März 2023 beträgt 177,9 Milliarden VND, die zweite am 30. Juni 2023 ebenfalls 177,9 Milliarden VND.

Die Anleihe HAGLBOND16.26 wurde am 30. Juni 2016 mit einer Laufzeit von 10 Jahren und einem Nennwert von 6,596 Milliarden VND emittiert. Der aktuell ausstehende Anleihebetrag beträgt 5,271 Milliarden VND.

Ausgabe von 130 Millionen Aktien zur Beschaffung von Geld zur Schuldentilgung

Hoang Anh Gia Lai überraschte die Anleger erneut mit der Genehmigung der Ausgabe von 130 Millionen Privataktien zu einem Preis von 10.000 VND pro Aktie. In der Handelssitzung am 2. Oktober 2023 lag der Preis für HAG-Aktien bei nur 7.910 VND pro Aktie, 26,4 % unter dem Angebotspreis.

Es wird erwartet, dass HAGL bei erfolgreicher privater Aktienemission 1.300 Milliarden VND einnehmen wird. Davon werden 323 Milliarden VND für die Tilgung und Zinsen der am 18. Juni 2012 emittierten Anleihe HAG2012.300 verwendet; 277 Milliarden VND werden für die Umschuldung der Tochtergesellschaft Gia Cattle Lo Pang bei der TPBank verwendet; 700 Milliarden VND werden für die Umschuldung und Kapitalerhöhung von Hung Thang Loi Gia Lai verwendet. Kurz gesagt: Der Hauptzweck der Aktienemission ist nach wie vor die Beschaffung von Geld zur Schuldentilgung.

Erwähnenswert ist, dass der ausgegebene Aktienkurs 26,4 % über dem Marktpreis liegt. Anleger haben daher allen Grund, am Erfolg dieses Emissionsplans zu zweifeln. Und wenn die Aktienemission scheitert, woher will HAGL dann das Geld für die Begleichung der oben genannten Schulden nehmen?

Dies ist nicht das erste Mal, dass HAGL die Ausgabe privater Aktien aufgrund eines im Vergleich zum Marktpreis zu hohen Angebotspreises scheiterte. Im April 2023 scheiterte HAG bereits bei einer Privatausgabe von 162 Millionen Aktien mit einem Nennwert von 10.500 VND pro Aktie. Der Grund dafür war, dass die HAG-Aktien in den Monaten zuvor den Nennwert von 10.000 VND pro Aktie nicht erreichen konnten, der deutlich unter dem von Hoang Anh Gia Lai angebotenen Angebotspreis lag.

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