Inflation und Wachstum – ein schwieriges Problem für die Fed

Zuvor hatten die meisten an der Umfrage teilnehmenden Ökonomen vorausgesagt, dass die Fed im März einen Schritt zur Lockerung der Geldpolitik unternehmen würde.

Seit Donald Trumps Wiederwahl zum US-Präsidenten haben Ökonomen ihre Inflationsprognosen nach oben korrigiert. Grund dafür sind die Bedenken, dass seine Politik, insbesondere die Zölle, den Inflationsdruck in der Wirtschaft verstärken könnte.

Nachdem die Fed-Vertreter im April 2024 die Zinsen um insgesamt 100 Basispunkte gesenkt hatten, signalisierten sie kürzlich, dass sie es mit weiteren Zinssenkungen „nicht eilig“ hätten.

Angesichts des starken Arbeitsmarkts und der stabilen Verbraucherausgaben seien die Leistungen der größten Volkswirtschaft der Welt nach Ansicht vieler Ökonomen gut und es bestehe derzeit keine Notwendigkeit für eine Zinssenkung.

Bisher wurden wöchentlich neue Zölle angekündigt. Trump kündigte kürzlich an, einen Zoll von 25 Prozent auf sämtliche Stahl- und Aluminiumimporte in die USA zu erheben. Das Weiße Haus hatte zuvor Pläne zur Erhöhung der Handelsschranken mit Mexiko und Kanada bis zum 1. März verschoben, aber dennoch zusätzliche Zölle von 10 Prozent auf Waren aus China eingeführt.

Zölle könnten inflationär wirken und das Wirtschaftswachstum schädigen, sagte James Knightley, internationaler Ökonom beim Finanzdienstleister ING. Aufgrund der Unsicherheit müsse die Fed abwarten, was tatsächlich passiert.

Herr Knightley bemerkte außerdem, dass die Politik von Präsident Trump viele verschiedene Elemente umfasst. Dies führe zu zahlreichen Herausforderungen und mindere das Vertrauen in Prognosen zur US-Wirtschaft im Besonderen und zur Weltwirtschaft im Allgemeinen.

In einer Umfrage vom Januar erwarteten fast 60 Prozent der Ökonomen eine Zinssenkung der Fed im März. In einer Umfrage vom 4. bis 10. Februar waren sich die Experten jedoch uneinig, wann die Fed ihren nächsten Schritt unternehmen würde.

Von den 101 Befragten prognostizieren 67 mindestens eine Zinssenkung bis Ende Juni, 22 prognostizieren eine Senkung im März und 45 eine Senkung im zweiten Quartal.

Ökonomen scheinen jedoch hinsichtlich des Inflationsdrucks zuversichtlicher zu sein. Sowohl in der Oktober-Umfrage (kurz vor der US-Präsidentschaftswahl) als auch in der jüngsten Umfrage haben mehr als 90 % der Befragten ihre Inflationsprognosen für 2025 im Durchschnitt um rund 40 Basispunkte angehoben.

Fast 60 % (27/46) der Befragten in der Zusatzfrage gaben an, dass das Inflationsrisiko durch die US-Zölle in letzter Zeit gestiegen sei.

Die Unsicherheit dürfte die Fed-Vertreter in den kommenden Monaten zurückhalten, sagte Neil Shearing, Ökonom bei Capital Economics. Er sagte außerdem, dass der daraus resultierende Inflationsschub, sollten letztlich höhere Steuern eingeführt werden, eine weitere Lockerung der Geldpolitik für den Rest des Jahres 2025 verhindern würde.

Der Umfrage zufolge prognostizieren Experten, dass die US-Wirtschaft nach einem Wachstum von 2,3 Prozent im letzten Quartal in diesem Jahr um 2,2 Prozent und im Jahr 2026 um 2 Prozent wachsen wird. Die Arbeitslosenquote wird dieses Jahr voraussichtlich bei 4,2 Prozent und im nächsten Jahr bei 4,1 Prozent liegen.

Quelle: https://doanhnghiepvn.vn/quoc-te/lam-phat-va-tang-truong-bai-toan-kho-cho-fed/20250211035242419