Wird der vietnamesische Aktienmarkt im November nach den US-Wahlen steigen oder fallen?

An der Börse suchen Anleger weiterhin nach Gelegenheiten, insbesondere nachdem das Ergebnis der US-Präsidentschaftswahlen mit dem Sieg von Donald Trump entschieden wurde.

Warten auf die Marktauswirkungen nach der Wahl

Die Wiederwahl von Donald Trump zum US-Präsidenten steht derzeit im Mittelpunkt der Weltwirtschaft , und Vietnam bildet hier keine Ausnahme.

Der Höhepunkt von Trumps Politik ist die umfassende Einführung von Zöllen, d. h. eine Erhöhung der Steuern auf alle in die USA exportierten Waren um 10 bis 20 Prozent.

Analysten der KIS Vietnam Securities Company prognostizieren, dass diese Politik die Handelsbilanz Vietnams beeinträchtigen wird, da die USA derzeit Vietnams größter Exportpartner sind. Dies setzt vietnamesische Exporteure unter Druck, ihre Verkaufspreise konstant zu halten, um ihre Wettbewerbsfähigkeit auf dem US-amerikanischen Markt zu sichern. Vietnam kann jedoch vom Marktanteil Chinas profitieren, da dieses mit höheren Zöllen der USA konfrontiert ist.

Auch Vietnam könnte von der Verlagerung der ausländischen Direktinvestitionen profitieren. Während diese Zölle auf schwierige Aussichten für den Welthandel hindeuten, könnte die harte Haltung der Trump-Regierung gegenüber China multinationale Unternehmen dazu veranlassen, einen Teil ihrer Produktion in Nachbarländer zu verlagern. Aufgrund seiner strategischen Lage könnte Vietnam davon profitieren, wie die Handelsspannungen zwischen 2017 und 2020 zeigten.

KIS prognostiziert zudem einen zunehmenden Wechselkursdruck. Präsident Donald Trumps Politik zielt darauf ab, die Position Amerikas zu stärken, indem er tendenziell die Ausgaben zur Ankurbelung der Wirtschaft erhöht. Dies wird den Druck auf das Haushaltsdefizit erhöhen und zu anhaltend hohen Renditen für US- Staatsanleihen führen. Zudem wird unter Trump mit einem Anstieg der Inflation gerechnet, was sich teilweise auf die Zinsentscheidungen der Fed auswirken wird.

Angesichts dieser Ansichten kann die Politik unter Präsident Donald Trump vielfältige Auswirkungen auf die Industrie haben. So werden beispielsweise die Sektoren Industrieimmobilien und Luftfahrt positiv bewertet, während KIS die Sektoren Öl und Gas, Baustoffe und Textil eher negativ bewertet.

Ist der vietnamesische Aktienmarkt im November positiv?

Nach Einschätzung von SSI dürfte die Attraktivität des US-Aktienmarktes auch noch zwei Monate nach der Wahl bestehen bleiben, und Chinas Konjunkturpaket wird die Attraktivität anderer Schwellenmärkte abschwächen.

Dies wird im November 2024 im Mittelpunkt des inländischen Aktienmarktes stehen, zusammen mit den in der 8. Sitzung der Nationalversammlung verabschiedeten Inhalten und der Möglichkeit eines Eingreifens der Staatsbank zur Verringerung des Wechselkursdrucks.

Einige Schlüsselfaktoren können jedoch als positive Faktoren angesehen werden, die den Markt in der kommenden Zeit unterstützen. So sank beispielsweise die geschätzte einjährige Bewertung des VN-Index leicht von 12,1 zu Monatsbeginn auf 11,9 Ende Oktober. Dies zeigt, dass der Markt unter Preisdruck steht und sich die Ergebnisse des dritten Quartals 2024 kaum positiv entwickelt haben. Gleichzeitig steigen die Gewinne im dritten Quartal in vielen Branchen weiter an, wobei viele Branchen hohe Wachstumsraten von über 30 % erzielen.

Gleichzeitig weckt Rundschreiben 68 zusammen mit der Änderung des Wertpapiergesetzes die Erwartung, dass ausländische Investmentfonds eine Erhöhung ihres Anteils in Vietnam in Erwägung ziehen könnten.

SSI erklärte, dass nach Inkrafttreten des Rundschreibens 68, das ausländischen institutionellen Anlegern den Aktienkauf ohne ausreichende Eigenmittel ermöglicht, nur wenige Transaktionen getätigt wurden. In Kombination mit der Änderung des Wertpapiergesetzes ist es sehr wahrscheinlich, dass aktive Fonds ab 2025 einen deutlich größeren Anteil in Vietnam investieren werden.

Aufgrund der oben genannten Faktoren geht SSI davon aus, dass der Aktienmarkt im November weiterhin volatil bleiben wird. Die Marktbewertungen kehren jedoch angesichts der sich weiter erholenden Unternehmensgewinne auf ein attraktiveres Niveau zurück. Anleger sollten sich daher auf Unternehmen mit starkem Gewinnwachstum konzentrieren, da dieses auch 2024 und 2025 der wichtigste Faktor für die Aktienkurse sein dürfte.

Textilien, Meeresfrüchte (Pangasius), Häfen und Schifffahrt könnten von den veränderten Lieferketten und der neuen US-Handelspolitik profitieren. Während die politischen Entwicklungen in den USA weiterhin beobachtet werden müssen, sind Zinssätze und Wechselkursschwankungen zwei inländische Makrofaktoren, die im Risikomanagementprozess genau beobachtet werden müssen.

Aus Sicht des Analyseteams von MBS weist der heimische Aktienmarkt von November bis Ende Februar des Folgejahres häufig einen recht guten Wachstumszyklus auf.

In den letzten beiden Jahren, 2022 und 2023, erreichte der VN-Index im November seinen Tiefpunkt und begann anschließend eine starke Erholungsphase. Neben den zyklischen/saisonalen Faktoren, die die Markterholung unterstützen, kann der Markt mit positiven Nachrichten wie der Zinssenkung der US-Notenbank (Fed) rechnen. Gegen Jahresende könnte sich das Tempo der geldpolitischen Lockerung durch die Förderung öffentlicher Investitionen und ein stärkeres Kreditwachstum beschleunigen.

Obwohl das Kreditwachstumsziel in diesem Jahr bei 15 % liegt, es bis Ende September im Vergleich zum Jahresbeginn nur über 9 % erreicht hatte und im Vergleich zum Vorjahreszeitraum um 16 % gestiegen ist, ist der verbleibende Kreditspielraum des Kreditinstitutssystems in diesem vierten Quartal immer noch recht groß.

Der VN-Index weist im November eine recht gute Wachstumshistorie auf, mit vier aufeinanderfolgenden Anstiegen in den vergangenen vier Jahren, während der US-Aktienmarkt (S&P 500) im November ebenfalls die höchste Wahrscheinlichkeit für steigende Punktezahlen aufweist, wobei die Anzahl der Anstiege in den vergangenen Jahren 9/10 erreichte.