Der Ukraine Development Fund wird im Rahmen eines auch andernorts angewandten „Blended Finance“-Ansatzes günstige Finanzierungen aus anderen Ländern, von Gebern und internationalen Finanzinstituten anwerben.
Die führenden US-Investmentfirmen BlackRock und JPMorgan Chase werden der Ukraine bei der Gründung des Entwicklungsfonds der Ukraine ( FDU ) helfen, einer Investmentbank zum Wiederaufbau der Wirtschaft nach dem Konflikt mit Russland.
FDUs werden im Rahmen eines „Blended Finance“-Ansatzes, der auch anderswo noch verwendet wird, kostengünstige Finanzierungen aus anderen Ländern, von Gebern und internationalen Finanzinstituten erhalten.
Diese Investitionen dürften fünf- bis zehnmal so groß sein wie private Investitionen und einen Wert von mehreren hundert Milliarden Dollar haben. Schwerpunkte werden dabei Bereiche wie Infrastruktur, Klima und Landwirtschaft sein.
Stefan Weiler, Leiter der Schuldenmärkte für Mitteleuropa, den Nahen Osten und Afrika bei JPMorgan, betonte, dass „die FDU verschiedene Sektorfonds als vorrangig für die Ukraine identifiziert hat und dass das ultimative Ziel dieses Plans darin besteht, die Beteiligung der Kapitalquellen zu maximieren.“
Die Kostenschätzungen für den Wiederaufbau der Ukraine gehen weit auseinander. Im März 2023 schätzten die Weltbank , die ukrainische Regierung, die Europäische Kommission und die Vereinten Nationen die Kosten auf 411 Milliarden Dollar.
Einige Schätzungen gehen von bis zu einer Billion Dollar aus, wenn alle wirtschaftlichen Kosten berücksichtigt werden. Der Gesamtwert der ukrainischen Wirtschaft lag vor dem Konflikt bei rund 100 Milliarden Dollar.
Laut Philipp Hildebrand, Vizepräsident von BlackRock, lassen sich viele der heutigen langfristigen Herausforderungen am besten durch Blended Finance bewältigen, und FDUs sind ein Beispiel dafür, wie ein Instrument geschaffen werden kann, mit dem sich Kapital in großem Umfang mobilisieren lässt.
Im November 2022 beauftragte die ukrainische Regierung das Beratungsunternehmen BlackRock, herauszufinden, wie das benötigte enorme Kapital am besten aufgebracht werden könnte. Im Februar 2023 lud die Ukraine JPMorgan aufgrund der Erfahrung des Investors auf den Schuldenmärkten ein, sich an den Bemühungen zu beteiligen.
Der FDU befindet sich noch in der Planungsphase und kann erst nach dem Ende des Ukraine-Konflikts ins Leben gerufen werden. Erste Entwicklungen zur Einrichtung des Fonds werden jedoch auf der Londoner Konferenz zum Wiederaufbau der Ukraine am 21. und 22. Juni vorgestellt.
Die Größe des Fonds steht noch nicht fest. Experten in Europa zufolge soll der Fonds günstiges Kapital von Regierungen, Gebern und internationalen Finanzinstituten mobilisieren, um so fünf- bis zehnmal mehr Kapital als private Investitionen anzuziehen. Dem Aufsichtsrat des Fonds sollen internationale Finanzinstitute angehören, während Investmentexperten die FDU direkt leiten werden.
BlackRock und JPMorgan haben angeboten, den Fonds professionell zu verwalten. Ihre Aufgabe besteht jedoch darin, die FDU bei der internen Aufsicht und der frühzeitigen Prüfung möglicher Investitionsprojekte zu unterstützen. Experten der beiden Investmentfirmen sind nicht nur über die Risiken des Konflikts besorgt, sondern auch über die Unternehmensführung der Ukraine, die mangelnde Transparenz und die eingeschränkten Kapitalmärkte.
Um diese Beschränkungen zu überwinden, planen die Organisatoren, den Vorstand des Fonds unter Beteiligung prominenter internationaler Investoren und Regierungsvertreter zu besetzen. Außerdem wollen sie Experten einstellen, um eine Corporate-Governance-Struktur zu schaffen, die stark genug ist, um die Bedenken der Investoren hinsichtlich der Beschränkungen in der Ukraine zu zerstreuen.
Nach dem Ende des Konflikts wird die Ukraine vor der großen Herausforderung stehen, Investitionskapital aufzutreiben.
Einer ähnlichen Logik folgend, erklärte Großbritannien Anfang Juni 2023, es werde Investitionen anlocken, indem es ein Programm zur Absicherung militärischer Risiken entwickle, um Investment-, Technologie-, Energie- und Rüstungsunternehmen davon zu überzeugen, den Wiederaufbau der Ukraine mit Investitionen in Milliardenhöhe zu unterstützen.
Auch bei Ländern, die nicht direkt in die Ukraine-Krise involviert sind, wird Lobbyarbeit betrieben, um den Wiederaufbau zu unterstützen. Großbritannien versucht, Länder wie Saudi-Arabien und die Türkei zur Teilnahme an der bevorstehenden Wiederaufbaukonferenz zu bewegen. Man glaubt, dies wäre ein diplomatischer Erfolg und ein Signal an Russland.
Laut dem ukrainischen Wiederaufbauminister Oleksandr Kubrakow belaufen sich die direkten Schäden an der ukrainischen Infrastruktur aufgrund des Konflikts auf 130 bis 140 Milliarden Dollar. Berücksichtigt man die direkten Schäden an Infrastruktur, Wirtschaft und Unternehmen im Allgemeinen, übersteigt der Schaden 300 Milliarden Dollar.
Herr Kubrakow sagte, die schwersten Schäden in der Ukraine könnten innerhalb von zwei bis drei Jahren behoben werden, wenn die notwendigen Mittel bereitgestellt würden./.
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