Fecon (FCN) des Vorsitzenden Pham Viet Khoa, 100 Dong Kapital, kann keinen 1 Dong Gewinn erzielen

In 9 von 10 Quartalen lag die Gewinnspanne nicht über 1 %

Die Fecon Corporation (FCN) von Chairman Pham Viet Khoa, einem bedeutenden Bauunternehmen, realisiert zahlreiche Großaufträge im Wert von mehreren hundert bis mehreren tausend VND. In den letzten Quartalen verzeichnete das Unternehmen jedoch kontinuierlich symbolische Gewinne, die in keinem Verhältnis zu seinem Umsatz von mehreren hundert Milliarden VND standen.

Im zweiten Quartal 2024 verzeichnete Fecon einen Nettoumsatz von 815,9 Milliarden VND, ein Plus von 21 % gegenüber dem Vorjahreszeitraum. Davon entfielen 728,2 Milliarden VND auf die hohen Herstellungskosten, wodurch der Bruttogewinn des Unternehmens nur 87,8 Milliarden VND betrug, was einem Rückgang von 29,8 % gegenüber dem Vorjahr entspricht.

Fecon (FCN) gab 100 Dong aus, machte aber keinen einzigen Dong Gewinn. Diese Situation hielt schon lange an. (Foto: TL)

Die Finanzerträge stiegen im Berichtszeitraum auf 7,4 Milliarden VND. Die Finanzaufwendungen reduzierten sich hingegen um fast die Hälfte, beliefen sich aber immer noch auf 36,9 Milliarden VND. Davon entfielen 35,9 Milliarden VND auf Zinsaufwendungen.

Die Geschäftsführungskosten und Vertriebskosten stiegen im Vergleich zum Vorjahreszeitraum leicht auf 51,9 Mrd. VND bzw. 4,9 Mrd. VND. Es ist leicht zu erkennen, dass die Zinsaufwendungen trotz der Senkung immer noch hoch sind und fast 70 % der Geschäftsführungskosten ausmachen. Dies zeigt, dass der Ausgleich der Zinsaufwendungen für Kredite für Fecon weiterhin ein Problem darstellt.

Nach Abzug aller Ausgaben und Steuern verzeichnete Fecon einen Nettogewinn von lediglich 720 Millionen VND, was einer Nettogewinnmarge von lediglich 0,09 % entspricht. Das bedeutet, dass Fecons Umsatz von 100 VND weniger als 1 VND Nettogewinn einbrachte.

Die „Schein“-Gewinnsituation von Fecon war den Aktionären in den letzten zwei Jahren nur allzu vertraut.

Konkret verzeichnete Fecon vom ersten Quartal 2022 bis heute nur im vierten Quartal 2022 eine Nettogewinnmarge von 5,9 %. In den verbleibenden 9 Geschäftsquartalen lag die Nettogewinnmarge von Fecon bei knapp 1 %.

Sogar im ersten Quartal 2022, zweiten Quartal 2023 und vierten Quartal 2023 war die Nettogewinnmarge von Fecon negativ und lag bei -1,3 %, -0,002 % bzw. -4,3 %.

„Tradition“ bricht Jahr für Jahr Geschäftspläne

Angesichts der „schlechten“ Gewinnspanne fragen sich viele Aktionäre, wie Fecon unter dem Vorsitzenden Pham Viet Khoa seine jährlichen Geschäftsziele erreichen will.

Tatsächlich hat Fecon sein Gewinnziel fünf Jahre in Folge nicht erreicht. Die Fertigstellungsrate ist im Zeitraum 2019–2023 sogar von Jahr zu Jahr weiter gesunken.

Im Jahr 2019 erzielte Fecon einen Gewinn nach Steuern von 221 Milliarden VND, was einer Erfüllung von 62 % des Plans entspricht. Im Jahr 2020 sank der Gewinn um 40 % auf 133,6 Milliarden VND, was einer Erfüllung von 57 % des Plans entspricht.

Fünf Jahre in Folge hat Fecon seinen Geschäftsplan nicht abgeschlossen.

Im Jahr 2021 sank der Gewinn von Fecon weiter um 47 % auf 70,8 Milliarden VND, was 40,4 % des Jahresziels entspricht. Da wir uns im dritten Jahr der COVID-19-Pandemie befinden, ist der Gewinnrückgang des Unternehmens verständlich.

Im Jahr 2022 erreichte Fecons Gewinn jedoch nur 51,6 Milliarden VND, während das Ziel bei 280 Milliarden VND lag, was einer Erfüllung von 18 % des Plans in diesem Jahr entspricht. Im Jahr 2023 verlor Fecon 42 Milliarden VND und erfüllte damit -28 % des Jahresplans.

Für 2024 hatte sich Fecon einen Nachsteuergewinn von lediglich 60 Milliarden VND als Ziel gesetzt. Im ersten Halbjahr erzielte Fecon lediglich einen Gewinn von 1,4 Milliarden VND, was lediglich 2,3 % des Jahresplans entspricht.

Der Cashflow der Unternehmen liegt bei minus 319 Milliarden, die Schulden machen einen hohen Anteil aus

Bemerkenswert ist, dass die Kapitalstruktur von Fecon einen hohen Anteil an Schulden aufweist. Die Verbindlichkeiten beliefen sich Ende des zweiten Quartals 2024 auf 5.176,8 Milliarden VND und waren damit 1,5-mal höher als das Eigenkapital.

Davon entfallen allein 2.084 Milliarden VND auf kurzfristige Schulden, 908,5 Milliarden VND auf langfristige. Im Vergleich zum Jahresbeginn ist die Gesamtverschuldung um fast 50 Milliarden VND gestiegen. Diese Schulden und die Zinsaufwendungen belasten den Cashflow des Unternehmens erheblich.

Die Kapitalflussrechnung wies darauf hin, dass Fecon im ersten Halbjahr 103,5 Milliarden VND für Zinsen aufwenden musste, verglichen mit 137,1 Milliarden im gleichen Zeitraum. Infolgedessen betrug der Cashflow des Unternehmens aus der laufenden Geschäftstätigkeit minus 319 Milliarden VND.

Gleichzeitig betrug der Netto-Cashflow aus Investitionstätigkeiten positive 41,7 Milliarden VND, der Netto-Cashflow aus Finanzierungstätigkeiten negative 51,8 Milliarden VND.

Quelle: https://www.congluan.vn/fecon-fcn-cua-chu-tich-pham-viet-khoa-100-dong-von-thu-ve-khong-noi-1-dong-lai-post305977.html