KI: Platzt die Blase kurz vor dem Ende oder ist sie schon am Ende ihrer Reife?

AI - Ảnh 1. — Der KI-Wahn könnte seinen Höhepunkt erreicht haben

Künstliche Intelligenz (KI) gilt als die „neue industrielle Revolution“ und verspricht einen Billionen-Dollar-Boom. Nach einer Phase des Spekulationsbooms und der Meldung von Rekordumsätzen zeigt der Markt jedoch deutliche Anzeichen einer Abkühlung.

Vom Niedergang der wichtigsten Technologieaktien über den Rückgang der GPU-Kosten bis hin zu einer Reihe von Studien, die zeigen, dass 95 % der KI-Projekte noch keinen finanziellen Nutzen gebracht haben, stellen sich Beobachter die Frage: Hat die KI den Höhepunkt ihrer Blase überschritten?

KI: Von der Hoffnung auf eine „neue industrielle Revolution“ zur harten Realität

In nur zwei Jahren wurde die KI auf das Niveau einer „neuen industriellen Revolution“ gehoben und zog eine Reihe riesiger Investitionen von Technologiekonzernen, Risikokapitalfonds und sogar Regierungen an.

Nvidia verzeichnet dank der boomenden Nachfrage nach KI-Chips weiterhin Rekordumsätze, Microsoft und Google geben Dutzende Milliarden Dollar für den Ausbau ihrer Rechenzentren aus, während Meta seine Zukunft auf KI als wichtigen Wachstumsmotor setzt.

Diese Euphorie hat jedoch auch eine Kehrseite. Selbst wenn Unternehmen die Erwartungen übertreffen, reagiert der Aktienmarkt negativ. Dies deutet darauf hin, dass die Erwartungen der Anleger zu hoch gesteckt wurden.

Nvidia ist ein typisches Beispiel: Der Umsatz stieg sprunghaft an, doch die Aktien fielen nach der Veröffentlichung der Ergebnisse, weil der Markt davon ausging, dass die Aussichten nicht gerade rosig seien.

Auch „KI-basierte“ Aktien wie AMD und Super Micro korrigierten stark, als die Gewinne nicht attraktiv genug waren, was darauf hindeutet, dass die Anleger vorsichtiger wurden.

Riesige Infrastrukturinvestitionen und die Frage nach der tatsächlichen Effizienz

Hinter dem Optimismus stehen nach wie vor enorme Ausgaben. Microsoft plant, im Geschäftsjahr 2025 mehr als 80 Milliarden Dollar für die KI-Infrastruktur auszugeben, eine Summe, die den Verteidigungsausgaben vieler Länder entspricht.

Google und Meta folgen diesem Beispiel und kündigen ständig Pläne zum Bau von Rechenzentren der neuen Generation an. Dies beweist, dass das Vertrauen in KI langfristig nicht geschwunden ist, wirft aber auch eine schwierige Frage auf: Werden solch enorme Geldsummen entsprechende Gewinne bringen?

Tatsächlich belasten die Kosten für den Betrieb und Aufbau der KI-Infrastruktur zunehmend die Gewinnmargen der „Großen“. Deshalb bauen viele Technologieunternehmen gleichzeitig Personal ab und restrukturieren, um die Investitionskosten auszugleichen.

Es besteht ein Paradoxon: KI wird als Kostenoptimierungstool für Unternehmen angesehen, doch die Entwicklung der KI selbst führt dazu, dass die Unternehmen mehr Geld ausgeben als je zuvor.

AI - Ảnh 2. — KI kühlt sich allmählich auf dem Markt ab

GPU-Kosten kühlen ab, Versorgung wird weniger belastet

Ein deutliches Zeichen dafür, dass der KI-Wahn abkühlt, sind die Preise für KI-Chips. Noch vor einem Jahr kostete die Miete eines Nvidia H100-Chips in der Cloud bis zu 8 Dollar pro Stunde, was es vielen Startups erschwerte, ihre experimentellen Modelle aufrechtzuerhalten. Mittlerweile ist dieser Preis auf etwa 2,80 bis 3,50 Dollar pro Stunde gesunken.

Der Grund dafür liegt darin, dass sich das Hardware-Angebot zu stabilisieren beginnt, der Wettbewerb zwischen den Anbietern zunimmt und Unternehmen gezwungen sind, die GPU-Nutzung zu optimieren, anstatt wie zuvor „Geld auszugeben“. Dies ist sowohl ein positives Signal für die Reife des Marktes als auch ein Hinweis darauf, dass die „Nachfrage“ nicht mehr so groß ist wie in der Spitzenzeit 2023–2024.

95 % der GenAI-Projekte scheitern und das Investitionsparadoxon

Eine erschreckende Studie des MIT ergab, dass 95 % der Pilotprojekte zur generativen KI keinen klaren finanziellen Nutzen bringen. Viele Unternehmen setzen KI ohne spezifische KPIs ein, was zu Ergebnissen führt, die weder messbar noch in Produktions- und Geschäftsprozesse integrierbar sind. Das bedeutet nicht, dass KI nutzlos ist, aber es offenbart eine große Lücke zwischen Erwartungen und Realität.

Gleichzeitig spiegelt der Kapitalmarkt ein alarmierendes Ungleichgewicht wider. Allein im ersten Quartal 2025 zog der KI-Sektor 104 Milliarden US-Dollar an Risikokapital an, aber nur 36 Milliarden US-Dollar an Desinvestitionen. Das bedeutet, dass das Geld weiterhin wie ein Wasserfall hereinströmt, während der Ausstieg (Börsengang, Fusionen und Übernahmen) unklar ist. Diese Situation ähnelt sehr den früheren Technologieblasen, bei denen das Investitionskapital die kurzfristige Wertschöpfung bei weitem überstieg.

AI - Ảnh 3. — Der KI-Markt ist gesättigt

Während sich die USA und Europa auf den technologischen Wettbewerb konzentrieren, besteht für China die Gefahr, „mehr zu bauen, als es braucht“. Eine Reihe von KI-Rechenzentren werden gemäß den politischen Vorgaben errichtet, auch ohne konkrete Mieter.

Alibaba warnte vor einer „Infrastrukturblase“, da das Angebot die Nachfrage übersteigt. Dieses „geplante“ Entwicklungsmodell ermöglicht es China, technologisch schnell aufzuholen, kann aber auch zu kostspieligen Überkapazitäten führen, wenn die tatsächliche Nachfrage nicht schnell genug wächst.

All diese Anzeichen deuten darauf hin, dass der KI-Wahn abkühlt. Es handelt sich jedoch nicht um eine Blase, die kurz vor dem Platzen steht, wie die Dotcom-Blase des Jahres 2000. Der große Unterschied besteht darin, dass ein echter Bedarf an KI besteht, die globale digitale Infrastruktur modernisiert werden muss und Unternehmen weiterhin nach Möglichkeiten suchen, die Technologie zur Steigerung der Produktivität zu nutzen.

Es geht um Geschwindigkeit und Effizienz. Der Markt tritt in eine „Filterphase“ ein, in der nur Unternehmen mit nachhaltigen Geschäftsmodellen und klarem ROI überleben werden. Auffällige Startups ohne Fundament werden nach und nach verschwinden, während sich die KI weiterentwickelt, allerdings in einem realistischeren Tempo.

KI ist kein „Fieber“ mehr, das alle außer sich lässt, sondern entwickelt sich allmählich zu einer reifen Branche, in der jede Investition genau unter die Lupe genommen wird. Investoren, Unternehmen und Regierungen haben das Traumstadium hinter sich gelassen und stehen vor der schwierigeren Aufgabe: Wie lässt sich diese Technologie in echten Mehrwert umwandeln?

Zurück zum Thema

PHAN HAI DANG

Quelle: https://tuoitre.vn/ai-bong-bong-sap-vo-hay-buoc-vao-giai-doan-truong-thanh-20250903103854784.htm