Index VN dosahuje 1 750 bodů, ale na trhu je nutná opatrnost.

(NLDO) – Existují předpovědi, že by index VN mohl překonat hranici 1 750 bodů, ale odborníci také varují, že trh je nadšený.

Ve své nedávno zveřejněné strategické zprávě za druhou polovinu roku 2025 a první polovinu roku 2026 společnost Dragon Capital Securities (VDSC) uvedla, že makroekonomický obraz Vietnamu v příštích 6–12 měsících bude ovlivněn dvěma klíčovými faktory: reformami a adaptací. Zejména adaptace na nejisté prostředí je považována za základ pro stabilizaci očekávání růstu.

V rámci vietnamské měnové politiky se v rámci globálního trendu uvolňování měnové politiky očekává, že americký Federální rezervní systém (Fed) zahájí cyklus snižování úrokových sazeb od čtvrtého čtvrtletí roku 2025, což pomůže Státní bance v letošním roce dále nesnižovat provozní úrokovou sazbu.

Jaká je šance, že VN-Index dosáhne 1 750 bodů?

Analytický tým VDSC předpovídá, že index VN by mohl v příštích 6–8 měsících dosáhnout rozmezí 1 513–1 756 bodů. Přímý dopad cel na hospodářský růst Vietnamu v roce 2025 nebude příliš velký. Pozitivní podpůrné faktory, jako je uvolněná fiskální a měnová politika, pomáhají udržovat nízké úrokové sazby a očekávání zlepšení trhu v zářijovém přezkumu indexu FTSE v roce 2025.

„Až se modernizace stane realitou, vietnamský trh přiláká velké kapitálové toky z globálních referenčních fondů ve výši přibližně 1 miliardy USD, což přispěje ke zlepšení likvidity a ocenění,“ uvedli experti VDSC.

Mezitím strategická zpráva společnosti SSI Securities Company za druhou polovinu roku 2025 předpovídá pozitivní výhled trhu v dlouhodobém horizontu, ale stanoví pro index VN do konce roku 2025 pouze cíl 1 500 bodů.

Hnací silou jsou vyhlídky na udržitelný růst zisků. Celkový čistý zisk více než 79 akcií, které jsou předmětem výzkumu SSI Research, se letos odhaduje na meziroční nárůst o 14 % a v roce 2026 si udrží růstovou dynamiku 15 %. Mezi hlavní přispívající sektory patří bankovnictví, nemovitosti, suroviny a spotřební zboží.

Zdroj: Výzkum SSI

90denní odklad daní ze strany USA pomohl vietnamským firmám ve druhém čtvrtletí zvýšit vývoz mnoha produktů a mít tak čas připravit se na zmírnění dopadu z tohoto trhu v následujících čtvrtletích.

„Výnos 8,4 % na akciovém trhu je v porovnání s průměrnou úrokovou sazbou z vkladů kolem 4,6 % poměrně atraktivní a potenciál přilákat část vkladů obyvatelstva má v posledních čtvrtletích tendenci rychle rostoucí, i když úroveň úrokových sazeb z vkladů zůstává nízká,“ uvedl expert ze společnosti SSI.

Na jaká rizika si dát pozor?

Společnost MBS Securities rovněž předpovídá, že ve druhé polovině roku 2025 se peněžní tok rozšíří do akcií společností s velkou tržní kapitalizací, jejichž cena v minulosti díky atraktivnímu ocenění a potenciálu růstu zisku výrazně nezískala.

V základním scénáři, s 17% růstem zisků kótovaných společností a oceněním 13,5–13,8násobku poměru P/E, dosáhne index VN v posledních měsících roku 1 500–1 540 bodů. V pozitivním scénáři by index VN mohl dosáhnout dokonce 1 580 bodů.

„V pozitivnějším scénáři je dopad celní politiky USA menší, než se očekávalo, zahraniční kapitál silně proudí na vietnamský trh díky vyhlídkám na modernizaci, očekávání růstu zisku na trhu dosahuje 19 % a index VN by se mohl do konce roku vyšplhat na oblast 1 580 bodů,“ předpovídá MBS.

Odborníci však také varují, že mezi rizika, která je třeba sledovat, patří geopolitické výkyvy, tlak na směnný kurz, pokud FED odloží snížení úrokových sazeb, a nejistota v politice administrativy amerického prezidenta.

Statistiky ukazují, že ačkoliv se index VN od zavedení cel 2. dubna silně zotavil o více než 300 bodů, tento nárůst se nerozšířil na všechny třídy akcií. Data MBS ukazují, že pouze 12 z 50 akcií s největší tržní kapitalizací vzrostlo od 31. března silněji než index VN, zatímco přibližně 9 akcií vzrostlo méně než běžný trh. Ve skutečnosti se téměř polovina akcií v top 50 ještě nezotavila na úroveň před zavedením cel.

V této souvislosti, pokud jakýkoli investor nakoupí nesprávné akcie, jejichž cena roste, pravděpodobnost ztráty peněz nebo „nedosažení cíle“ je stále velmi vysoká, a to i přes to, že index VN směřuje k hranici 1 500 bodů.

Zdroj: https://nld.com.vn/du-bao-nong-vn-index-co-the-len-toi-1750-diem-nhung-dung-voi-mung-196250717085957781.htm