يتعين على البنوك أن تدفع تكاليف أعلى عند إصدار السندات، ولكن هذه القناة تساعدها على تحقيق التوازن بين نسبة التعبئة وسلامة رأس المال.
في النصف الأول من هذا العام، بلغ حجم السندات الجديدة المصدرة 202,400 مليار دونج، 70% منها من قِبَل القطاع المصرفي، وفقًا لتصنيف VIS. وفي يوليو، أصدرت البنوك 27,000 مليار دونج إضافية، وفقًا لبيانات FiinRatings، وهي شركة تصنيف ائتماني تابعة لمجموعة FiinGroup. وشكّل هذا المستوى 87% من إجمالي القيمة السوقية، أي أكثر من ضعفي القيمة السوقية للفترة نفسها من العام الماضي.
طرح بنك BVBank 15 مليون سند للجمهور بفائدة سنوية قدرها 7.9%. واعتبارًا من السنة الثانية، سيكون سعر الفائدة مساويًا لسعر الفائدة المرجعي مضافًا إليه هامش ربح قدره 2.5%. وبالمثل، أصدر بنك HDBank في نهاية أغسطس سندات بقيمة 1000 مليار دونج، بفائدة أعلى بنسبة 2.8% من متوسط سعر الفائدة على الودائع المصرفية لمدة 12 شهرًا وقت السداد.
كما أن سلسلة من البنوك الأخرى مثل BIDV، وVPBank، وMB، وBIDV، وACB ، وOCB... لديها أيضًا العديد من إصدارات السندات المنفصلة - حصريًا للمستثمرين المحترفين في الأوراق المالية - بأسعار فائدة أعلى بنحو 1-1.5% من الودائع.
في الواقع، النشاط الرئيسي للبنوك هو "تداول الأموال"، أي تعبئة رأس المال وإقراضه. يُحدَّد هذا الربح التشغيلي بالفرق بين تكلفة رأس المال وفوائد القروض. ولزيادة كفاءة الأعمال، غالبًا ما تسعى البنوك إلى خفض تكلفة رأس المال بدلًا من زيادة أسعار الفائدة على الإقراض.
مقارنةً بمعدل الفائدة الحالي على الودائع لمدة 12 شهرًا، والذي يتراوح بين 5.5% و6% سنويًا، تُعدّ تكلفة رأس المال للسندات أعلى، إلا أن البنوك لا تزال تسعى إلى هذه القناة لتعبئة رأس المال في الآونة الأخيرة. أوضحت السيدة لي فونغ أوين، المحللة المصرفية في VPBankS، أن هذه القناة تُساعد البنوك على زيادة رأس مالها، بما يُلبي معايير السلامة. فالسندات تُساعد البنوك على تعبئة رأس مال إضافي من المستوى الثاني (رأس مال إضافي) ذي قيمة كبيرة لتوسيع عملياتها دون الحاجة إلى خفض نسبة الملكية من خلال إصدار الأسهم.
تُحسب نسبة كفاية رأس المال (CAR) وفقًا لمعايير بازل بناءً على حجم الأصول المُرجّحة بالمخاطر. وبما أن البنوك تحافظ على نمو ائتماني بنسبة 14-15% سنويًا، فإن مقام هذه الصيغة يزداد باستمرار. ولضمان نسبة كفاية رأس المال، يُطلب من البنوك زيادة رأس مالها.
علاوةً على ذلك، تُعدّ السندات قناةً لتعبئة رأس المال طويل الأجل، مما يُساعد البنوك على ضمان هيكل رأس مالها وفقًا للأنظمة. منذ نهاية العام الماضي، اضطرت البنوك إلى خفض الحد الأقصى لنسبة رأس المال قصير الأجل المُستخدم في القروض متوسطة وطويلة الأجل إلى 30%، بدلاً من 34% كما كان مُسبقًا؛ ويجب أن يكون الإقراض على إجمالي رأس المال المُعبأ أقل من 85%.
في غضون ذلك، تباطأ حشد الودائع منذ بداية هذا العام بسبب انخفاض أسعار الفائدة مقارنةً بقنوات الاستثمار الأخرى. عادةً، يميل المودعون إلى اختيار آجال أطول عند انخفاض أسعار الفائدة، لتحقيق أقصى استفادة. ومع ذلك، غالبًا ما يكون هذا التطور مناسبًا في ظل غياب الحلول البديلة. ولكن في النصف الأول من هذا العام، أصبحت قنوات الاستثمار الآمنة البديلة، مثل الذهب، من أبرز الخيارات.
في المجموعة المملوكة للدولة، حقق بنك فيتكومبانك (VCB) نموًا في الائتمان تجاوز 8% خلال الأشهر الستة الأولى من العام، بينما لم ترتفع نسبة تعبئة الائتمان إلا بنسبة 2%. أما في المجموعة الخاصة، فالفارق بين الائتمان وتعبئة الائتمان أكبر من ذلك. ويقترب نمو الائتمان في كبرى البنوك الخاصة، مثل Techcombank وVPBank وACB، من ضعف معدل تعبئة الائتمان.
علق خبير من VPBankS قائلاً: "إن سقف 30% لرأس المال قصير الأجل للإقراض متوسط وطويل الأجل يُجبر البنوك على تعزيز مصادر رأس المال متوسطة وطويلة الأجل، والسندات خيارٌ مُجدٍ". بالمقارنة مع متوسط سعر الفائدة على الودائع، غالبًا ما تكون أسعار فائدة السندات أعلى. ومع ذلك، بالمقارنة مع بعض إجراءات تعبئة رأس المال طويلة الأجل، لا تزال تكلفة هذه القناة ضمن النطاق الأمثل.
علاوةً على ذلك، تُساعد السندات الصادرة بآجال استحقاق مختلفة البنوك على إدارة مخاطر التدفقات النقدية وأسعار الفائدة بفعالية أكبر. كما تُمثل هذه القناة وسيلةً لتنويع مصادر رأس المال، وتجنب الاعتماد على تعبئة الموارد من السكان والمؤسسات الاقتصادية.
وبحسب رئيس الاستشارات في إحدى شركات الأوراق المالية في هانوي، فإن حقيقة أن البنوك تصدر بشكل مستمر وتشتري في نفس الوقت سندات قديمة قبل استحقاقها خلال فترات تقلب أسعار الفائدة تظهر الحسابات في هيكل تكلفة رأس المال لديها.
يعتقد فريق التحليل في FiinRatings أن القطاع المصرفي سيواصل زيادة إصدار السندات خلال الفترة المتبقية من هذا العام، بهدف توفير رأس مال متوسط وطويل الأجل لأكثر من ثلاث سنوات، مع تحسن تدريجي في نمو الائتمان. في الوقت نفسه، تتوقع وكالة التصنيف الائتماني VIS Rating أن تحتاج البنوك، خلال الفترة من سنة إلى ثلاث سنوات قادمة، إلى حوالي 283 ألف مليار دونج فيتنامي من السندات لزيادة رأس المال من الفئة الثانية. سيدعم هذا المورد رأس المال الداخلي للبنوك ويحافظ على نسب سلامة رأس المال.
مصدر
تعليق (0)